新能源汽车零部件可以关注哪些赛道？

天风证券研报总结并回答了投资者关心较多的整车及零部件相关的出口、缺芯、补库、赛道等相关问题。

1）今年以来整车及零部件出口恢复如何？

2021年以来，全球疫情仍有反复，海外零部件断供频发，中国汽车供应链凭借稳定的生产能力和成本优势加速正走向海外，今年前三季度国内整车与汽车零部件出口均实现高增长，规模已创历史同期新高。

据海关总署数据，今年前三季度我国整车出口149.2万辆，同比增长1.1倍；汽车零部件出口金额554.0亿美元，同比增长41.7%。

可关注整车企业中出口销量持续增长，加速走向海外的长城汽车、吉利汽车等；零部件企业中有望从国内龙头成长为“全球龙头”的福耀玻璃、精锻科技、岱美股份、爱柯迪、玲珑轮胎等。

2）芯片短缺的最新进展？

总体来看，汽车芯片缺口峰值已经过去，未来3-5个月芯片供应有望逐步改善。

马来西亚是全球半导体产业链的重要一环，9月以来，随着新冠确诊病例增速放缓，马来西亚半导体产能复产复工有序进行。根据美国经济日报，马来西亚晶圆厂设备供应商9月末的平均产能利用率已恢复至89%，8月末仅为51%。

关注在手订单充沛，随缺芯缓解，具备较强产销量增长弹性，同时中长期竞争力不断强化的长城汽车、广汽集团、吉利汽车、长安汽车、上汽集团，以及造车新势力头部企业小鹏汽车、理想汽车、蔚来。

3）补库逻辑下零部件板块标的筛选？

受此前缺芯影响，汽车行业销量与库存均处于历史较低水平。对于零部件板块，除缺芯外，今年还受到原材料涨价、海运费上涨等多重不利因素影响，板块利润率已于21Q3触底。

在主动加库存阶段，整车企业对于零部件的需求量有望回升，同时原材料价格、海运费等已于21Q4高位企稳甚至部分回落。

当前时点零部件板块预期差及业绩修复空间更大，有望迎来戴维斯双击。

关注：

①Q3业绩触底，Q4起有望反转向上，业绩弹性较大的均胜电子、常熟汽饰、银轮股份、精锻科技等。

②在汽车电子领域布局较多，受益于汽车芯片供应改善，出货量有望提升的华域汽车、星宇股份、科博达、华阳集团、德赛西威等。

4）新能源汽车零部件可以关注哪些赛道？

预计2021年、2022年新能源汽车渗透率分别为16%、23%，对应销量分别为320万台、500万台。

新能源汽车零部件可关注：

①电池领域：宁德时代(电新组覆盖)、富临精工等

②电机电控领域：欣锐科技、英搏尔、精进电动、汇川技术

③智能座舱领域：华阳集团、德赛西威、均胜电子

④智能驾驶领域：伯特利、联创电子、经纬恒润

⑤汽车电子领域：星宇股份、中鼎股份、保隆科技、天润工业、科博达、宁波高发

⑥汽车轻量化：旭升股份、爱科迪、金固股份

⑦汽气车热管理：银轮股份、拓普集团

资料来源：券商研报

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