大家好，我是立雪。

正值周末，仍然是学习的一天，我们与别人的差距好像又缩小了。虽然说读万卷书、行万里路不如阅人无数，但如果你不读万卷书行万里路，怎么可能接触到能人才干呢。

现实的残酷不断地鞭策我们学习······

回顾一下这周的行情，再从中发现潜在的风险和机会成为了【周策略】的主题。还是声明一下，文章内容仅作为讨论分析，不作为投资建议，希望能给大家在投资的过程中一点启发。

本周行情整体来看，三季度业绩爆发和消息面刺激影响最为明显，

好的方向上，新能源车销量再创新高，新能源板块，宁德时代和比亚迪均在本周创下了新高；还有半导体板块和新能源类似，三季度业绩高增并超预期，这周持续反转上行，对于二者的长逻辑预期是很相似的；

元宇宙和云游戏概念则受行业多家上市公司布局加码，以及相关人士解读刺激引发了一轮热潮，但对于云游戏概念的孕育落地还不在我考虑范围之内；

军工板块虽然也受现在国际形势趋于复杂化影响，消息面刺激板块异动，但实际军工行业的三季度业绩情况良好，发展现代化还在进程中。当然，其市场化程度可能不如新能源和半导体。

不好的方向上，医药行业受政策影响还在缓冲中，没大资金的进场便上下震荡；大消费行业反弹之后还要回归个股，虽然说抗跌能力较强，但热度不可能像其他高景气赛道一样；

风电或绿电板块则由于整体发展较晚，现在景气度主要在上游风电设备领域，下游盈利能力改善和落地还需要一定时间。

如何做投资？

我想很多人在投资的过程中其实多多少少都会迷茫，尤其是行情剧烈波动的情况之下，但对于自己的迷茫有没有想过到底是哪里有问题，是看不懂赛道吗，是看不懂企业吗，还是仅仅是被股价的波动吓得恐慌了。

针对遇到的问题，肯定就是想办法去击破自己感到迷茫的点，“确定性”无论何时都是投资的第一步；

其次，我们就便要考虑，到底应该遵循什么样的投资逻辑，在投资的过程中没有自己的一套体系和认知的人，是最容易成为韭菜的。

在这里，我想跟大家提我一直遵循的投研逻辑，就是看企业估值和企业价值，企业是不是有价值的，以及在当前这个时点看企业是被高估还是被低估。

但在这个研究的过程中肯定要下功夫，如果连一个行业或企业的未来我们都看不懂，是不可能对这家企业是不是真的有价值得出来正确的结论的，这就有可能导致我们踩雷或卖飞，这也是我和短期趋势技术投资者想法不一样的地方。

有时候我们只能看到自己眼界内的信息，但实际“冰川”之下还有很多隐藏的东西。所以说，投资不是一件着急的事，不着急买入也不着急买出。

由于我比较关注医药板块，今天还是跟大家分享一下我对于医药行业当前的看法。整体来看，本周医药板块走势没有分化，齐刷刷地向下，即使你看到个别股当天涨得很好它也就是超跌反弹，然后隔一天可能又跌回去了。

国家对于医药的改革逐步深化是造成当前这个局面的根本原因。

业绩上仍然维持高景气度的CRO行业，便在这样的背景之下“中枪了”，龙头股药明康德三季度业绩同比、环比增长状况虽然均是向上的，但药明康德当前股价的下跌已持续了约一个月了。

那么CRO板块到底什么时候才到底呢？

以药明康德为例，从业绩表现看，收入增长以及利润增长均已达到企业上市以来最优，其中值得一提的是，美国区实验室服务的调整虽然拉低了企业整体的毛利率，但实际也体现了全球医药研发产业链向国内转移的大趋势。

种种现象表明CRO行业现在仍处于成长阶段，

那么估值本应上行但现在为何下跌呢？

这也就说到了我们对CRO板块底部的预测，现在这个区间已趋近于底部了，在经历过一两年的震荡之后，药明康德的估值一直都是持续上行的，去年至今有过两次比较热的抱团但实际估值是过高的，所以现在随着市场回归理性，80倍以下的PE(ttm)都是投资机会。

为何要说80倍以下，而不是说现在呢（截至11月5日收盘，药明康德滚动市盈率为89.99倍）？

因为市场总是涨过头或跌过头。

对于医药行业其他细分领域的看法，文章里不能穷尽，大家可参考之前写的一篇文章《医药行业频频“爆雷”，泛集采之下，未来发展机会在哪里？》或在进入主页进行相关搜索，自己想了解的行业或企业。

最后，如果大家对于飞鲸投研的周策略或日常研究有什么好的建议或想法也可以在评论区或私信反馈给我们~争取为大家提供更好的服务。

（声明：以上研究分析仅代表个人建议，不作为具体投资建议。）

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