(本文发表于本周六《金融投资报》7版技巧专栏,原创文章抄袭必究)

苏渝

近期，融通、九泰、创金合信基金三家公募旗下的新基金发布“基金合同不能生效的公告”，三只基金同一天宣布发行失败，截至10月31日，今年募集失败的基金数量达到32只（本文发稿时人保资产11月4日发布公告称，旗下人保利淳债券型基金的基金合同不能生效），创下了历年的最高纪录。相比于此前新发基金“日光基”频出、认购秒光的场景，可谓天壤之别。为何现在基金发行出现了如此惨淡？

基金音同“基鲸” ，如果我们把股市喻为股海，那么，基金们就是股海里的巨无霸大鲸。

最近看电视，看到了鲸鱼集体游向浅滩集体自杀的悲状镜头，俺突发其想：那些手握着巨资，被誉为天之骄子的基金经理缘和偏离市场认知，像鲸鱼集体自杀一样，误把浅滩当成了大海。鲸鱼集体自杀的原因，是因为鲸鱼并不是靠它的眼睛辨别方向的，这一点同海豚相似。鲸鱼的眼睛与它的硕壮的身躯是极不相称的，眼睛只有一个蓝球那样大，且一般只能看到17米以内的物体，视力极度退化。鲸鱼是靠一种天生的高灵敏度的回声测距本领来测物、觅食和导航。它们发射出的超声波频率范围极广，这种超声波遇到障碍后会立即反射回来，形成回声。鲸鱼就根据这种超声波的往返时间来准确地判断自己与障碍物的距离，定位非常准确，误差一般很小。有一年，在美国佛罗里达州发生了一群鲁莽的逆戟鲸在洛捷赫特基海滩集体搁浅的事件，动物学家发现鲸鱼的内耳中有许多圆形的昆虫。研究人员因此认为，耳内寄生虫破坏了鲸鱼的回声定位系统，可能是导致鲸鱼不能正确收听回声而搁浅犯了致命错误的祸首。

基金是中国证券市场最大的重量级巨鲸，而那些嘴上无毛，学历很高却食洋不化经理们是不是因为耳朵里进了一些“小虫”，而作出了错误的判断，从而做出了集体无意识的行为。比如：习惯了抱团某些股价及市盈率都非常高的股票，而缺乏自己的投顾队伍及调研团队。一旦那些抱团股因业绩下滑或其他原因出现“闪崩”连续下跌，就不仅会要了基金经理的命，而且给基金持有人带来巨大亏损。

其实，造成基金发行失败的原因是多方面的。

首先，基金募集失败主要有产品缺乏创新，有基金经理感叹：投资标的难找，难于上青天！从基金公司角度来说，好的产品设计可能会产生爆款基金，但创新的难度又很大，多数只能发常规性的产品；加之，基金公司都需要拿到基金批文后6个月内发行，如果基金与行情不匹配或产品渠道不给力，确实容易募集失败。其次，基金产品同质化现象非常严重，单一赛道往往有多家基金公司同时布局。从而不断抬高股价，加大了风险，而使安全边际失控。再次，因为钱是基民的，盈亏都不影响其提取管理费。也有市场人士认为：基金抱团的高价股出现了大幅回撤，是想为日后专户理材客户能吃到更便宜的筹码，殊不知其短视行为最终会搬起石头砸了自己的脚。损失的则是他们个人的诚信，当然也包括基民对他们的信任。

　  然而，不仅仅是基金发行遇到瓶颈，还有不少基金出现清盘的现象。

　　数据统计显示，截至10月31日，华夏中小企业100ETF联接基金、华安沪深300行业中性低波动ETF等16只指数基金陆续清盘。其中，有6只基金由于触发合同终止条款清盘，有10只基金由于持有人大会表决通过清盘。

　　以华夏中小企业100ETF联接为例，发布公告显示，该基金自2018年9月10日起生效，至2021年9月10日将届满三年。根据有关规定，基金合同生效之日起三年后的对应日，若基金资产规模低于2亿元，则基金合同自动终止，同时不得通过召开基金份额持有人大会延续基金合同期限。2021年9月10日若该基金的基金资产净值低于2亿元，该基金基金合同自动终止。

除此以外，还有不少ETF基金的规模出现下降，或将面临清盘的风险。数据统计显示，截至10月31日，共有194只ETF基金的规模不足2亿元。其中，已有61只ETF基金的基金规模不足5000万元。若加上指数基金，规模不足5000万元的基金还有更多。

2021年11月2日，据中国基金报道：基金业限期整改：基金重磅新规来了， 影响万亿巨资。管理型基金投资顾问业务与非管理型基金投资顾问业务是基金投资顾问业务的两种形态，均应当遵守《基金法》《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》关于基金投资顾业务资格管理、行为规范等有关要求。

同时，监管部门表示：基金业永远要坚持基金持有人利益最大化的原则。这也在提醒公募基金，不能损害广大基民利益，否则，公募基金发行失败会成为常态，公募基金就可能成为集体搁浅的“公墓基鲸”。

(以上个股分析只作参考，不作买入依据。买者自负，股市有风险，投资需谨慎)

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