本周市场弱势下，风电绝对是市场最亮的仔，今天大金重工继续涨停，明阳智能、新强联等盘中继续新高。

风电、光伏等，和碳中和的目标息息相关，是最终达成目标的重要手段。在大目标方向，其中提到到2025年，非化石能源消费比重达到20%左右；到2030年，非化石能源消费比重达到25%左右；到2060年，非化石能源消费比重达到80%以上。

10月26日，《2030年前碳达峰行动方案》发布，其中也明确提到大力发展新能源，到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上。

在这个大目标支撑下，近期风光等大项目加速推进，这也进一步增强了行业空间的释放速度，其背后变成了高景气度成长逻辑，这也是近期风电持续火热的背后逻辑。

 风电、光伏作为提升非石化能源消费比重的解决方案，越来越成为当下急切的工具。

风电加速释放的另一个关键原因就是度电成本的持续下降，权威数据显示，2010-2020年期间，全球海上风电的度电成本由0.162美元/千瓦时降至0.084美元/千瓦时。

在当下光伏上游硅料持续涨价下，对整个光伏行业的成本端带来很大的压力，风电的优势开始凸显，从三季度风电装机量要好于光伏上就能看出来。

风电并不是新鲜事物，光伏还需要考虑硅料技术以及电池转化效率的提升等，但风电行业已经相当成熟，基本上还是低端的制造业，从产业链来看也比较简单一些，主要分三部分。

第一，上游零部件。最上游像钢铁等材料就不说了，风电最主要的几个配件就是

叶片、轴承、齿轮箱、发电机、塔筒、电缆等产品，主要为中游的整机制造企业提供配件。

由于行业成熟，风电的配件企业相当分散，也是低端制造业，但在一些核心配件上集中度还是相当高的。

第二，中游整机制造。这一块主要是把上游的零部件组装成风电整机，是风电赛道最重要的环节，这一领域竞争也十分成熟，头部企业的集中度也比较高。

在全球十大整机制造商中，我国占有7个，最典型的像金风科技，国内第一全球第二；明阳智能国内第三全球第六，并且明阳智能的技术路线最成熟。

第三，下游风电运营。这个主要就是电力运营与维护企业，不是产业链的重点领域。

目前风电主要的投资机会在零部件集中以及整机领域。

风电行业目前发展目前正出现一些变化和趋势。

第一，海上风电速度加快。

大家都知道，风力发电主要就是需要风，而海上风的强度和持续性是远远高于内陆的，正是这个优势下，目前海上风电项目加速展开。

而海上风电传输必须用到的就是海洋电缆，但海缆市场的准入门槛非常高，要考虑腐蚀性、工作环境、施工难度等等，其他企业想要进入非常困难。

所以这一块介入的企业寥寥无几，但这一领域没有被卡脖子，中天科技、东方电缆、亨通光电实现了对国内海缆的垄断，三家企业基本上分割了全部市场份额。

第二，风机功率大型化。

目前来看，海上风电的成本是比较高的，数据显示，2020年海上风电的度电成本高达0.084美元/千瓦时，而光伏为0.057美元/千瓦时，陆上风电为0.039美元/千瓦时。可见，海上风电的成本是最高的。

而降低成本的手段就是风机功率的大型化，这一趋势也有数据体现。2020年，国内新增3.0至5.0MW的风电机组占比达到了34%，5.0MW以上的大功率机组占比从2019年的3.0%，增长至了3.9% 。

大型化对应的就是风机叶片的更大、塔筒的大型化，才能提高功率。

风电叶片目前主要材料就是玻璃纤维与基体树脂，如果想要叶片更大，就需要强度更高的材料，那就是碳纤维，目前这一趋势也正在发生强化。

所以会看到做玻璃纤维的中材科技近期弱势，今天直接跌停；做碳纤维的光威复材底部大涨30%。

另外塔筒的大型化也需要较高的技术，小散企业就被排除在外，龙头会收获更高的市场份额以及更强的盈利能力，这是做塔筒的大金重工的内在逻辑。

第三，国产替代。

尽管风电行业已经相当成熟，但是有一个小领域仍然是被卡脖子，就是风机的主轴轴承，主要作用就是支撑风机主轴，并承受整台风机的震动。导致对产品的性能、加工工艺等等要求很高，有很强的技术壁垒。目前风机的高端轴承基本上被

海外企业垄断。

但这一领域国内企业也开始发力，典型的就是新强联，公司突破三排滚子和双列圆锥主轴轴承技术，并已向明阳智能、东方电气、中国海装等客户批量供应，后面国产替代空间还是相当大的。

看到这里可能有些人感觉，是不是“让我去接盘”。哎，认知和逻辑很重要，至少明阳的朋友都吃到了。

……

目前市场偏弱，还是盯住消费和高端制造的轮动逻辑，特别是消费的蔓延，不会一下子熄火，今世缘今天继续大涨创反弹新高，基本上已经出坑。

很多人可能知道消费回暖，但选了个消费却跌跌不休，很被动。有时候方向选择对了，但个股不一定选对，这个时候就去做赛道ETF，省心还安稳。

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