原创    价值人生

        进入证券市场，有很多投资原则和策略。投资者们有的喜欢长期持有，有的喜欢定投（把每月的月收入的增量资金陆续投入），其实有着存量资金的不满仓的，严格意义上不叫定投，叫慢慢地分批买入（把存量资金慢慢买成权益类的品种）。

        我的方法是用存量资金做资产配置，用增量资金做定投。存量资金的资产配置，多数是权益类的品种，少数是货币基金、债券基金和银行理财，构成第一道防线，增量资金每个月的月收入积攒起的货币储备池，构成第二道防线，未来的现金流也可以在未来的低位直接投入，构成第三道防线。

        一次性投入好，还是定投好，虽然争论很久，好像是争论提升收益方面，实际上仔细分析起来，基本上是心理层面的。因为心理层面拿不住，基金收益再好也没用。定投能够微笑曲线的标的，都是暂时的。因为长期能够上涨的才是优秀标的，持续地投入优秀标的，一定是摊低利润而不是摊低亏损的。如果能够长期摊低亏损的标的，也不是什么好标的，最后往往容易把优秀标的，换成差的标的持续定投。

        而且，定投的算法也有很多。基金1元，到了1.1元，上车1份，再到1.21元，基金收益了21%，定投收益约是1.21/1.05。如果到了1.1元清仓原来的1份，重新定投，上车1份，定投收益变成了21%。别管少上车了1份，只要不亏而且收益高就行。所以，定投出了各种花样，定投的算法也出了各种花样。

       基金长期上涨，计算基金净值的收益，基金下跌，又让投资者补仓美名曰摊低亏损。如果有资金买，上涨的时候也不是全仓收益。如果上涨的时候是全仓收益，下跌时用增量资金买，收益不应该用定投摊低亏损法计入，应该用净值法计入不影响盈亏比例，否则上涨时也要摊低利润。专门找下跌的买？长期总是下跌的也不是什么好标的。而且如果存量资金积累多了，也影响不了多少了。如果存量资金放到仓位外面，分批定投，又容易踏空，上涨时慢慢定投，平滑收益，下跌时变成了反微笑曲线，继续等待下一轮。

       对于没有多少存量资金的投资者，而且需要平滑曲线的投资者，定投确实可以起到作用，但是最终目的是长期持有，是为了能够很好地长期持有才这么做，才有意义。基金不是筹码，而是可以长期升值的资产。

       （一）长期持有优秀资产是根本，基金赚钱基民不赚钱是因为关注点不对造成的方法不对。

        根据景顺长城、富国基金和交银施罗德以及中国证券报共同发布的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》，截至2021年第一季度末，过去15年主动基金的股票方向基金业绩指数涨幅有910%，年化收益率达到16.7%，而历史上盈利的基民只有53%，刚过一半，且平均盈利只有8.9%。

        持有十年以上的98%的都盈利了，平均收益率达到了117%。能够持有基金十年以上的个人投资者只有1.73%。61.6%的个人投资者持仓不到半年。上涨得“确定”了进得多，下跌得“确定”了出得多，即使不出的最后也忍耐到反弹到盈亏平衡了都出掉了，盈利-10%--10%的投资者占到了一半，剩下的卖出的是左边多，右边少。

         频繁操作，贪小利落袋为安，换了别人止盈来的份额，亏损了吃大亏又忍受不了割肉了。为什么是“别人止盈来的份额”？因为有可能是出了基金A，平移到基金B上了，从资产配置的角度，同类基金的相关度是比较高的。如果都是别人止损来的份额，那别人不都成了傻瓜了，如果不是傻瓜，更说明了不可能总是能够让你止盈。砍掉基本面变差的品种，拿住优秀上涨的品种，吃小亏才能赚大便宜。什么是优秀，哪些是优秀，不是问题，因为基金平均盈利和个人投资者平均盈利是910% VS 9%，怎样克服弱点，怎样用正确的策略做好资产配置才是问题。

        （二）定投不是为了追求收益，而是为了平滑收益。

         沪深市场波动很大，而利用波动大追求超额收益的寥寥无几，看看机构和散户的收益率，虽然机构比散户好，至少长期多数是盈利的，但是选时仍然贡献的是超额亏损。

         定投是为了不断地把现金流上车，我们可以从一些基金统计的长期持有、定投、慧定投等统计数据上发现，时间越长，定投的收益是长期收益的五六成。因为时间越长，基金通常越是上涨的，而现在不可能把未来的现金流一次性的投入，所以摊低利润。而且有了一定资产基础的投资者，定投也影响不了多少了，所以按照净值法和内部收益率法计算资产配置的收益，是比较客观的。

          从2015年的年中定投就好？如果2015年的年中定投中证500指数肯定是好，因为当时热门的中证500指数至今还没有创出历史新高，是典型的微笑曲线。然而央视财经50指数、基本面50指数很快地创出了历史新高，沪深300指数也创出了历史新高。定投后会摊低利润，定投后清仓再投？那样做标普500指数和纳斯达克指数，会很快地因为上不了车而绝望了。所以，按净值法和内部收益率法计算收益，做好组合就行。只要不是在市场热度特别高的时候买入热度特别高的标的，基本上是一次性买入的效果是最好的。

         选时不如选标的，这是根本。做好了资产配置，拿出一部分仓位做分批买入式的定投，用未来的现金流做持续的定投，平滑收益，从心理上能够长期持有得住，是非常好的。因为定投是个持续逢低买入的心态，比起非定投的投资者心态好。尤其是市场下跌，看起来上涨遥遥无期的时候，坚持定投，会长期持有，心理上不会受到恐慌的影响做出错误的决策，更不会随便卖出斩仓了。

        一次性买入的收益虽然高，却总是会高位吸引进来，热门板块吸引进来，最后损失惨重。对于初入市的小白，以及是月光族的小白和资产少的投资者，可以做一些定投尝试，可以积攒资产，节约消费，理财就是理人生，这是一种生活态度的积极改变。慢慢试探地做，感受市场，越跌投得越多，上涨盈利，无论对错，后面的收入完全可以改变盈亏方向。定投是平滑收益，定投是平滑心理。对于个人投资者，能够从心理上把握住的方法，才是持续盈利的方法。

         （三）有了一定的资产规模，做好存量资金管理和增量资金管理

        有了一定的资产规模基础，做好存量的资产配置，做好增量的定存和定投。《手把手教你做指数投资  指数基金+公司组合》书中剖析了资产配置和定投的本质，自己定投上车自己的资产配置组合。

         在正确的方向上坚持，用能够坚持的策略长期坚持，知行合一，不受诱惑，方可长期盈利。