韦尔研发投入非常强，新品推出很快，平台型的企业。三个层次理解韦尔，CIS不仅局限于手机，其他领域起量非常快。第二个层次，除了cis，模拟射频，TDDI增速都非常快，产品矩阵逐步加大，形成多品类，多料号的持续成长，已经打开了第二条成长曲线。韦豪创芯300亿管理规模，围绕集团持续赋能，未来这块赋能也会带来很大增量。韦尔在全球的设计龙头竞争中，靠生态、平台、多品类的打法。全球各个品类龙头的成长，强者恒强的大平台具备很强的优势，包括客户、供应链。

三季度今年比较奇怪，旺季不旺，主要受到手机市场影响。客观形势逼人，我们在往更好的方向发展，我们未来主要3-5年成长动力一方面是非手机新兴市场持续增长，AR/VR，医疗、安防、汽车，另外原有模拟电路产品也会有很好的发展态势，触控显示，LCOS一系列产品大有可为，未来还会在更多的产品和种类上面持续发力，保障公司未来3-5年保持好的成长态势。这两年现金流净流量都有很好的支持，也为公司进一步做大做强提供了强有力的保障。

财务情况：

三季度手机市场不及预期，这一块一定程度影响了手机CIS和分销体系中手机的产品，环比有少许下降，同时环比毛利是上升的，原因是手机cis类产品毛利的大趋势是，手机类产品毛利低于安防和医疗，CIS构成中，非手机出货量占比上升，带动了毛利上升，这个趋势是有延续性的。

经营性现金流保持稳健健康，研发投入提高的同时，也在稳健的提高财务各个维度的健康。

三季度非经两个事项，无锡韦尔出表（韦感），贡献了投资收益，同时参与产业内公司战略配售和定增，这个季度受股市大环境影响出现了波动。

经营情况：

整个业务类型，三大产品线齐头并进，汽车、安防、医疗、屏显多业务同时拓展，形成均衡，多引擎驱动式的发展。

三季度增长的情况：

三季度汽车、安防比前面连个季度增长，qoq都在一个季度比一个季度更多。笔电因为有一些厂家缺货，调整了一些。医疗在稳步的40%左右的增长。快速增长的领域汽车、安防、IOt（AR/VR）增速都非常快，明年会增长的更迅猛一些，今年其他产品缺失，影响了我们发更多CIS产品，明年如果其他供应商能够改善供应情况，很多客户，尤其汽车，AR/VR实际想做更多产品，今年都受到限制了，明年形势会比今年还要好。

Q：今年前三季度手机CIS，尤其中高端核心主力产品还是64B 48B，这两个还是前三季度出货主力，产业链上，今年新品，高像素产品有一定的delay，目前展望后面2-3季度，是否会进入新品的密集发布期，以及芯片能否在抵御供应链涨价的同时带来毛利率的增长？

A：手机市场，两个特征。市场的成长性有不确定性。第二个是，我们在市占率方面成长还有空间。原因：我们家手机从1000以下到2-3k，通过1300和6400万主摄，占据市场半壁江山，1-2k以及4k以上，份额有限，由日韩友商占据，这两块主摄我们还有很大空间。

3k以上，主流两类产品主导，50m 1.0，1.0以上pixel，主要由日本友商占据，小pixel，高解析度，配合小米为首的终端厂商，占据这个领域。

我们的50m 1.0今年Q4会在国内重要厂商首发，评测来看好于日本766,SMIC投片，成本竞争力很有信心，Q1 国内厂商旗舰会有我们产品。

高解析度，小pixel，韩国友商跟小米打的火热，像素升级，1-2亿，继续用韩国友商产品，但是韩国友商产品随着pixel数量多，拍不清楚了，没办法自洽，我们家0.61pixel 2亿，Q4准备提供量产样品的产品完美的解决了这个问题，我们50m 1.0对标，比766好，766比0.64 2亿像素的那款好，我们家2亿比50还好，会成为国内中高端唯一解决方案，早期跟客户的洽谈0.61跟TSM的合作完全碾压韩国游商。50 1.0性价比双杀日本，2亿会在数字领域上，完成逻辑自洽。

1-2k，韩国友商两个规格主导，0.64 50m，0.8 50m主导，这个产品我们家在明年上半年正式在SMIC投产0.61 50m，有信心能拿到性价双杀，加上国产天然优势，这方面有很大潜力挖掘新的市场份额。夯实1k以下，2-3k市场份额，通过SMIC产品性价双杀，从友商手里拿走50m 0.64，40m 1.0和1亿的份额。同时用台积电先进制程，0.61 2亿的全功能版本碾压韩国游商2亿，形成数字升级，性能升级的逻辑自洽。

Q：原来荣耀红米是豪威两大基本盘，明年是否会成为手机业务潜在超预期的因素？

A：我们家是做供应商的，对市场理解比不过终端厂商，能做的是总数不会变，分布会有差异，我们看的是项目覆盖率，跟终端厂商都保持很良好的关系，各家对我们的提携都很到位，包括客户和供应商。我们大面积撒网，重点捕捞，覆盖率明年还是非常乐观的。

个人看好明年手机CIS全球市场销售额的增长。

Q：车，安防今年在豪威里的增速相当亮眼，这两块今年增速都很快，明年预期也很高，展开讲讲明年车的增速自信的来源？

A：汽车的成功来自于几个方面。一方面是在中国汽车市场的巨大进步，来自于整个团队，包括虞总本人，对国内汽车市场非常重视，专门设计符合客户需求的产品，加大跟客户的沟通，在中国市场，环视我们取得了巨大的份额，DVR车载前装基本也都是我们家的，舱内也是我们的，还有各种ADAS。

第二，来自于过去几年不断努力，自身的design,一个环视用4个摄像头，环视我们占比比较高，包括欧洲主流大品牌，用了我们X3A，各大车厂几乎都在用这个。ADAS今年在爆发，一方面是我们跟Mobileye 1.3 10642还在持续增长，另一个刚刚体现的爆发，明年会巨大体现，10652，也是Mobileye前视，105度，这个之前一直没得到，但是去年做好了验证，今年刚刚竞争对手缺货，我们产品刚好补充上来，吸引了很多对方的主流客户，寻求我们的帮助，希望我们能够提供供货保证，来自于我们在平台型企业，如Mobileye，英伟达，绑定合作的优势。

第三点来自于供应链规划以及提早布局，以TSM为核心布局汽车供应链，同时我们封装跟竞争对手不一样，坚持CSP封装，我们自主可控的盟友帮助我们封装，因此产能没有受到fab和封装的限制，友商在这方面没有好的解决办法，因为这个我们今年在汽车快速转增长，今年大概90%左右，明年全球方面大概翻倍，今年中国增长3倍以上，后年还会是这么一个增长的态势。只看汽车，到2023年我们应该能超过10亿以上营业额。大概2022年会成为全球第一大汽车CIS供应商。2018年-2019年我们跟最近的竞争对手，我们是他们份额的一半左右，今年已经拉平到比较接近的水准，明年预计能超过他们变成第一名。

安防，围绕国内大客户，深入的把产品，市场份额最大化，国内安防产品也出了很多款爆品，得到客户非常大的认可，同时在海外也延续基本垄断北美智能家居，智能家庭的摄像头，和ASIC，笔电，疫情带来的市场需求，得益于我们有提前布局的产品，以及稳健的供应链，使得我们不断收获市场份额，安防今年增长在70%以上，医疗和IoT也是高速增长，我们医疗基本上全球各家做一次性的都在用我们家的。

AR/VR今年上了一个非常大的量，明年开始，全球都认同AR/VR一定会在未来起来，我们在这边的领导地位，以及过去的持续投入，都会得到非常好的回报。

Q：对外投资，共达、君正等怎么看？

A：共达不是韦尔控股的一家公司，交给了管理层团队。我们要在市场上多结交朋友，共同做大做强中国的半导体产业。共达看重几个方面，一个是我们是做光学的，希望在口鼻耳这块，以及未来的平衡传感器、加速度传感器，声学方面能够进一步做大做强。这是我们对于他们的展望。第二点对于共同做大做强中国半导体产业我们一直有这样的使命感。

君正两方面，一方面我们在市场和客户方面有一定协同性，它的存储也是大赛道的产品，我们希望在汽车产业，能够形成深耕和协同效应。另外他们也有一定的模拟电路和ISP的积累，参与他们的投资能够起到1+1>3的效果。

Q：国内有些手机厂商推出了自己的图像处理ISP，前段时间跟算法公司，商汤，自己跟索尼也有ISP方面的合作，怎么看这种技术条线和布局？

A：我们不评论友商的产品。从我们看到的市场状况来看，外加ISP的应用主要在3k甚至4k以上手机比较常见，主要做图像的增强处理，图像增强的算法在里面跑，原因是过去高通、MTK很多东西内置的ISP不开放给手机厂商使用，是中间段的解决方案，这个事情由来已久，5-8年前这个事情也曾经出现过，不是新鲜的事情，know how是图像的后置处理，我们在手机上并没有这块布局，主要还是做好我们基础的图像采集和基本的处理工作，这是我们的重点。我们ISP的重点还是在家用，欧美，低功耗的安防和车载的图像处理上面，这两个是我们的重点，手机图像上，还是把市场交给手机厂商本身，专业的图像软件公司。

Q：汽车业务，Mobileye，因为行业缺货，因为MCU缺货导致出货量下降，他们Q3环比出货量下降，我们在它那边，对于Mobileye项目，我们环比下降还是提升，Mobileye在我们汽车业务这边占多大权重？

A：Mobileye目前主要两个规格，一个1.3 一个1.7，整体发货量受影响，整个车厂生产计划往下调，欧洲、美国厂家缺货造成的，就算他能做出来也发不出去，在Mobileye这边我们影响不明显，我们会增长，原来我们170万我们份额基本是0，今年开始已经拿到了很多订单，今年也在开始批量发货了，在Mobileye可能影响不如其他家那么大，因为我们有新增的部分。从发货量角度，大概占我们20-30%左右，金额占比比较大，可能会占到4成。

Q：高端产品会在非手机的消费类，48C可能在影像公司，无人机公司会有产品落地，这块进展？出货量？

A：进展非常顺利，超乎寻常的顺利。机器视觉的客户在可预见的未来，很快会出现上亿美金的收入。（自动机器人）安防已经有了三家上亿美金的客户，机器视觉也很快会有。

Q：Q3现金流很不错，原因？

A：上半年主要以备货期为主，正常都是下半年旺季，所以上半年现金流也是正，同时也要做好增长的储备工作，下半年一方面会根据Q3情况做适当调整，另外全年整个经营活动现金流理论上应该跟净利润持平，或者少一点，年底会做一些自己铺垫和补仓，整体上现金流会接近净利润水平，我们不是制造企业，制造企业经营活动现金流会超过净利润，还有折旧和摊销影响，我们不是重资产，如果第二年持续增长，现金流会接近净利润水平。下半年相对是资金回笼期。

Q：驱动IC，这个季度全部并表吗？这个季度利润和营收贡献？

A：去年1亿多，今年至少翻倍以上，毛利贡献应该有50-60%。明年伴随着DDIC以及这两年HDI FHD 90-110-120-140Hz的全系列开发投入完成，以及供应链体系着大半年的整合和调整，对明年依然充满信心，对业务目标，TDDI我个人的愿望是持续保持100%+的增长。但是伴随在大客户的进展以及产能提升，我认为要以理性的态度看毛利率水平，明年再45-50%以内的毛利率水平，这是一个比较可观、健康的评估，在这样的基础上，我们依然会保持非常好的成长态势。

Q：明天汽车CIS很大增长，安防Q4和明年的看法，安防行业库存情况？

A：安防主要是原材料的库存，安防客户Q4会放缓产品出货的计划。整体上安防市场我们看好，一方面中国海防、陆防工程，一方面国内在未来几年需要把原有的交通、安全、公安摄像头进行升级，或者升级安防设备，或者升级安放的拍摄模块和模组，在光线暗的环境里依然能够清晰的识别到人，工程量很大。依然对明年的安防非常看好，我们必须配合客户战略和客观存在的事实，把更好更优质的产品做出来。

安卓机明年CIS增长，个人很看好。

Q：最近今年在FB quest2上面接近独供，明年会不会在更多VR产品上有表现，会不会往camera cube的方向升级？

A：我们在这家客户目前合作，今年合作更加全方位，我们不仅卖sensor，LDO也卖进去了，sensor方面，今年quest 2我们做的很好，明年确实有新技术的产品会被客户采用，我们在这个客户中还有更大的潜力能发挥出来。

这一代quest上面显示器的driver也是我们提供，下一代也会是我们，我们显示不仅在手机，已经在ar/vr，pc，中尺寸也会布局，汽车，布局比较完整。

而且这家推出的眼镜和手表都是我们家的产品。

Q：三季度收入环比4个亿下降，汽车，AIOT，安防，环比增长，下降的部分幅度，现在CIS里面，手机CIS占比？

A：三季度下滑主要来自于手机CIS和渠道分销，因为渠道分销70%也跟手机相关，手机Q3不景气影响到了CIS和渠道分销。也有对冲的因素，非手机和模拟电路，以及屏幕显示和驱动的增长，收入上适当抵消了一部分不利因素，毛利水平上因为分销也就15%毛利，手机cis 25%左右，非手机市场毛利率水平都在45%甚至50%，甚至60%。从今年开始，我们的增长逻辑跟之前两三年会有一些变化，Q3从某种程度上已经体现出来了，只是一个开始，同时也看好后面手机的成长和发展，是我们的基石，今年是淡季，明年会是丰收年，但我们的主要成长逻辑正在发生变化。这一点大家会持续的环比看到。

Q：韦豪创芯，最近一年多的时间做了很多产业布局和投资，包括LVDS，这块最新的进度，明后年的收入展望？

A：韦豪创芯是独立的团队，我们对他没有控制能力，但是大家都是志同道合的，都是对科技产业发展持有高度热情的主观态度看待。这个基金团队通过一年多的时间，布局了广泛的芯片产业，包括光学，多光谱，感知认知方面做了非常大的布局和努力，在汽车产业方面也一直在做努力的观察和市场跟踪，我们希望这些能够对未来整体成长带来1+1>3的协同效应。

2023年年底前后，我们还会有一系列大类的新品能够推向市场，不一定会有多大的收入和利润增长，2023年会看到产品推出，2024年及以后会有更多的成长逻辑，LVDS LCOS屏幕显示驱动的产品，power,中高压MOSFET，IPM以及模拟在汽车的应用，汽车MCU产品的面世，我们都充满信心。第三层次的协同效应还会有更多产品，包括合作方，地平线等，在ar/vr，汽车，人脸识别方面依然还会有非常强的持续的技术提升。未来2年之内，手机，汽车等都会为我们带来持续的增长支持。