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转载：【请理性正确看待603595东尼电子】


请理性看待东尼电子，十月份有几个无脑唱空的被我驳斥后，现在机构调研后倾向观察了！可以理解，毕竟东尼布局赛道和研发的东西都是当下最热最牛的，一个几十亿公司能不能做出来？做出来有没有竞争力？如果不做深入研究，光靠一次调研确实要打一个大大的问号？下面我就来说说我主观的分析，不谈技术因为谈了大家也不懂！


首先说下消费电子，东尼作为苹果的一供，他的管理水平、生产能力以及财务指标都是经过苹果的验证的，对于我们投资者来说这就是一张免检证书，六十亿市值的苹果一供地位再差也差不到哪里去？去过东尼现场的人一定会对他们的厂区建设和管理惊艳到，绝对不是一家乡镇企业能比的，但是恰恰现在很多这样的企业因为炒作市值估值你看都不敢看！消费电子这块的地位因为苹果认可，在保证现有老产品供应的情况下后续的新品也在陆续增加，你们看每年的销售额就清楚了，2018/2019/2020从2亿/5亿/8亿每年逐步增长，今年大概率能到12亿的规模。至于大家关心的毛利率低的问题，主要是苹果隔壁材料更改了工艺同时国链这两年向上游压价，才导致占比较高的隔磁材料纳米晶毛利低，据最新调研明年的新品FPC天线将会有订单，所以不管是销售额和毛利都会有大幅提升，光一个消费电子板块，公司就由2亿做到未来20亿的规模，还是在消费电子行业在大幅增长过后，没有强大的研发和优秀的生产管理水平的双重加持，这样的成绩怎么做得到？东尼在消费电子领域不是最优秀的，但是他的努力和进步应该得到认可！

再说光伏，这是沈董事长心里最大的痛，调研的第一个环节董事长就说了！由于国家文件颁布，产能立马缩小；而且在项目高景气时，市场一拥而上，导致竞争加剧，对公司打击巨大。技术上公司引进的是第二类技术，重新引进一类技术需要更高成本。因此抛弃金刚线项目，做无线充电项目的苹果供应商。但是他对光伏的执念一直没有放下，这次又带着最新最牛的产品走来了，第四代30/35的金刚线明年又要冲击市场了，至于会产生怎样的结果，我听说市场开始有人在考虑创业板的某金刚线龙头是不是保得住的问题！至于胶膜公司现在已经供货下游，明年还会供货隆基，明年12亿销售，后年40亿，董事长原话，大家明年就每个季度看数据吧！

第三碳化硅项目，市场目前关注度高爆发力最强最具有想象力的项目，这里我不想说太多，调研说今年小批量，明年12万片，后年40万片，因为目前市场明显不信，大家都信露笑，因为露笑有政府备书，但是我只知道东尼送样的是厦门瀚天天成，露笑据说要接到一个执行不了的东莞天域的订单，光是下游的这两家公司水平对比差距就蛮大！反正就算做不成五六十亿市值也没给碳化硅的价，如果做成了，恭喜各位市值200亿起步，对比露笑就行！这相当于送的！送碳化硅项目！

最后还送几个项目，国内第一的极耳（已已经成为大众供应商），医疗线束(下游客户迈瑞)！
我就不知道这个价市场还在犹豫什么？先知先觉的华安基金已经入场了，这么点市值你认为还能跌到哪里去？上次出现一批造谣唱空的我就觉得不对劲了，这次调研更加坚定了我看多做多东尼的决心！







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