没错，说的就是军工。

过去军工很多人忽略，瞧不上它，一方面是大家不熟悉，心理上抵触，另一方面是军工估值高高在上，业绩又跟不上。

中证军工指数市盈率最高时有248倍，最低时44倍，现在依然有69倍，更别说之前平时动辄100倍的估值。

如果你说科技板块有这么高的估值，大家惯以高成长，挺正常，一到军工就不一样的观点了，担心盈利增长的持续性。

数据来源：中航证券，截至10月29日

我截取了中航证券关于军工部分企业三季度的业绩情况，全部军工上市公司三季报净利润增速的中位数为27.95%，去年同期为15.56%，出现了较为明显的提升。

同时公募基金中重仓军工的比例上升了19%，达到4.54%。

换句话说，军工的业绩增速比较快，目前保持着稳定的持续性。

以中证军工目前69倍的估值来看，整体军工企业的市盈率处于46%的历史百分位，这个数据不算好看，但比之前动辄百倍要合理的多。

要知道，2020~2021年10月，军工指数涨幅达到73%，与之相比，军工ETF和军工主题基金的超额收益更明显，我列了主要的军工指数基金和主题基金，可以对比看下。

这里面，规模最大的当属易方达国防军工，对比中证军工超额收益很明显。

指数基金中，2020年广发中证军工ETF超额收益3%，今年就落后了。

而主动基金明显优异的多，不论易方达国防军工混合，还是规模最小的南方军工改革混合，其超额收益都远远超过指数。

所以我说不要用老眼光看事务，就像不能把握新能源和光伏一样。

我场外有一小部分富国军工主题混合，6月份买的，并没有赶上去年军工大上涨，当前有11%的收益。

军工还能不能追？这是一个疑问。

依据新的业绩和涨幅情况，我认为持有筹码的可以继续拿着，如果手里没有，建议你再等下，或许不一定等得着好价格，但基金不追涨杀跌，这是基本原则，不能违背。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

……

1. 可转债投资日历

当前可转债打新，明显打新中签率下降很明显，导致全年收益率逐渐下滑。去年如果坚持申购，打新的收益单账户可以有2000多元，可惜今年截止当下，只有1200多元，距离去年差距明显。

一方面与参与打新债的人数增多，另一方面今年可转债走了一波牛市，不少资金转移了部分阵地。

可转债打新毕竟是信用申购，既不占资金又没有市值要求，自然要参与。

明日又有一只新的转债发行，建议积极申购。

希望转2是11月第二只可转债，这是一只肉相对比今天申购的首华转债要强的多。

正股是新希望，主业是生猪养殖及肉制品。猪肉前两年是景气周期，今年开始价格已经回落到之前的价格，新希望三季度净利润-64亿元，同比-225.89%。

目前希望转2转股价值99.52，溢价率0.49%，虽说正股行情不怎么样，但依照牧原和温氏转债的情况，中签上市大概率有肉，预计可以给到120~125元。

2. 11月1日指数基金估值播报

• 大盘：总体处于合理区间，处于震荡阶段。

• 新能源汽车、光伏、芯片：政策力度大，前景明朗，资金参与众多，但目前估值处于高估区间，安全边际低，且处于来回震荡阶段，谨慎参与。

• 白酒、家电、食品：业绩相对稳定，白酒估值处于偏高区间；家电和食品估值适中。

• 银地保：三坑安全边际高，长期处于极度低估区间，但未来的成长性不好，适合吃红利。

• 医药医疗：医药业绩相对稳定，集采压力影响大，目前处于高估区间，低位布局机会不明显；医疗前景广阔，行业跨度大，值得长期关注。

• 互联网：低位有反弹，低估值适合长期布局。

附第1007期最全指数基金估值播报

指标说明：

1. 盈利收益率=1/PE*100%

2. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗暴计算）

3. 分位点：当前市盈率或市净率在历史数据中所处的位置（从发行计算）

4. -表示暂无或不适用数据

5. 周期指数分位点采用PB，已在估值表中标注

指数估值表说明：

1. 指数低估可能更低，高估可能更高，估值表仅供参考，非推荐；

2. 绿色为估值极度低估和低估区间，安全边际高，预期上涨概率大，具有极高投资价值；

3. 灰色为估值合理区间，适中，持有仓位继续观望等待，不买卖操作；

4. 红色为估值极度高估和高估区间，安全边际和投资潜在空间低，根据市场热度谨慎对待；

5. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油大类资产；

6. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；

7. 历史分位点估值区间分布：

极度低估：V<10%

低估：10≤V<30%

合理：30≤V＜80%

高估：80%≤V＜90%

极度高估：V≥90

8. 部分指数采用绝对估值法，不适用以上指标。