最近一段时间，在中国的零食市场上，有一家公司可谓是市场关注的焦点，这就是大名鼎鼎的老牌食品企业青岛食品，作为传统饼干钙奶饼干的生产厂商，也许你没有听过他的名字，但是大概率吃过他的饼干，经过了上市的连续涨停，以及罕见的地天板之后，青岛食品这家情怀老字号我们到底该怎么看呢？

一、青岛食品的上市风波之路

根据中国经济网的报道，最近青岛食品成为了整个资本市场关注的焦点，10月21日，青岛食品在深圳主板上市，青岛食品上市后走出一波“五连板”，于10月28日断板，当天集合竞价直接“一字跌停”，全天未能开板，报收32.65元，负反馈也较为强烈。

10月29日，青岛食品集合竞价继续“被闷”，竞价成交1631.7万元，再度以跌停开盘，开盘价29.39元，开盘时有超过1.3万手跌停封单，当市场普遍认为青岛食品延续弱势已成定局，该股却在开盘后立即迎来撬板资金，迅速打开跌停，9时40分前股价虽有较大波动但基本维持在分时均线上方，随后快速拉升，在9时50分左右翻红，稍作休整后在10时左右再度推升，于10时04分涨停上板，板上封单一度超过5万手。

青岛食品在早盘约30分钟的时间内完成“地天板”引发了整个市场的广泛关注，一时间让青岛食品成为了整个资本市场的当红炸子鸡。

据公开信息显示，青岛食品的前身是青岛食品厂，始创于1950年。目前青岛食品主要生产饼干面食品、花生制品、红小豆制品、巧克力糖果、挂面面粉、休闲食品等六大类100多个品种。10月27日，青岛食品发布2021年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入为3.12亿元，同比下降15.39%；归属于上市公司股东的净利润为5437.06万元，同比下降10.32%；基本每股收益为0.82元。

青岛食品的招股书显示，本次公开发行股票数量为2220万股，每股发行价为17.20元，预计募集资金3.57亿元。本次募资资金将用于智能化工厂改扩建、研发中心建设以及营销网络及信息化建设三大项目，其中拟投入2.24亿元用于智能化工厂改扩建项目、拟投入8550.83万元用于研发中心建设、拟投入4831.06万元用于营销网络及信息化建设项目。

根据民生证券的研究报告，青岛食品生产以自产为主，代工为辅。核心产品钙奶饼干、休闲饼干、花生酱均为自产。目前已有8条饼干生产线及2条花生酱生产线，基本满足现有生产需求，但钙奶饼干产能利用率已接近100%，在市场需求增长情况下，产能瓶颈日益凸显。公司计划新增4条饼干生产线，钙奶饼干/休闲饼干分别规划2.18/0.62万吨新增产能，有望缓解产能压力。

青岛食品凭什么能走出如此行情，作为次新股的青岛食品这种行情究竟有啥特殊情况，青岛食品的上市之路我们又该怎么看呢？

二、青岛食品的上市之路我们到底该怎么看？

这些年，在整个中国资本市场上，说起老字号食品企业相信很多人都会有一种一把辛酸泪的感觉，老字号虽然是不少人的童年记忆，但是却往往表现的不如人意，这次上市的青岛食品也是著名的老字号品牌。那么，让人不禁疑惑当前市场表现的青岛食品我们到底该怎么看呢？

首先，老牌的青岛食品的确有其难得的市场情怀优势。根据公开市场资料显示，青岛食品成立于1950年解放初的青岛，并于1960年推出核心单品钙奶饼干，在山东市场经过70年发展，陪伴了4代人成长。笔者在疫情期间收到了好友从山东寄来的“青食钙奶饼干”，一上口一种奶香酥脆的感觉就扑面而来，对于吃惯了各种又油又甜又腻的现代饼干的人来说，钙奶饼干打开就伴随着一种清新之感，让人真的无法放下，曾经一度成为了笔者早餐最好的佐食零食。而如今青岛食品已经把钙奶饼干打造成为了自己的核心单品，来自于钙奶饼干的收入几乎占据了青岛食品所有收入当中的绝大部分，这让青岛食品实现了“一招鲜吃遍天”的业务增长，以至于大多数人一听到青岛食品脑海中浮想起来的就是钙奶饼干，这种强捆绑认知和消费黏性成为了青岛食品的核心业务基本盘，也一举助力青岛食品跻身中国饼干产业前十。优质的口感+市场黏性+情怀加持几乎成为了青岛食品在市场上的不二法宝。

其次，青岛食品目前的风险也同样巨大。这次的之所以青岛食品会出现跌停乃至于地天板的行情，排除市场的情绪氛围与投机操作不谈，青岛食品的市场分歧应该才是重要原因，这也是当前青岛食品在市场成功背后的一系列风险：

一是产品品类的创新力不足。市场上始终将青岛食品称之为“钙奶饼干第一股”，钙奶饼干这个网红产品对于青岛食品来说可谓是又爱又恨，爱的是这是企业的绝对招牌产品，恨的是其占比实在是太高了，特别是这些年，在2018年-2020年，钙奶饼干分别实现销售收入为3.69亿元、3.79亿元、3.92亿元，占公司主营业务的比重分别为78.70%、79.27%、82.23%，钙奶饼干的占比不仅没有降低反而逐年提高，这对于一家上市公司来说，无疑是较大的经营潜在风险。

二是销售的区域性特征过于明显。说起青岛食品，对于山东省的朋友来说可谓是家喻户晓，对于山东周边省份的朋友也算是有所耳闻，但是再远一点可能大多数人都没有听过了，在2018年-2020年，钙奶饼干分别实现销售收入为3.69亿元、3.79亿元、3.92亿元，占公司主营业务的比重分别为78.70%、79.27%、82.23%，这么高的占比可见青岛食品对于山东市场的依赖有多高，缺乏更多的市场是当前青岛食品最大的问题。

三是极度激烈的市场竞争。对于休闲零食来说，这个市场可谓是无险可守，任何一家公司都可以在休闲零食市场上随便进入，而当前青岛食品的竞争对手也可谓是阵营豪华，亿滋国际、达利食品、康师傅等等都是其强有力的竞争对手。

第三，青岛食品上市后的道路到底该怎么看？对于青岛食品当前的这些问题，上市是能够解决问题的办法吗？我们认为上市的确是一个比较好的契机，从短期的角度来说，青岛食品当前的钙奶饼干生产线已经利用的基本上实现饱和，亟待增加新的生产线，那么上市无疑能够帮助企业在短时间内取得上市所需的资金，从而实现业务的长期发展。从长期的角度来说，当前上市对于青岛食品来说是一次有利的契机，从地方的食品企业到全国性的食品集团，这条路虽然不容易，但是也没有想象中那么难，如果青岛食品能够在稳住自己钙奶饼干基本面的同时加大研发力度，加强营销能力的建设，做大市场渠道，从而给自己多打造一些叫好叫座的产品的话，青岛食品的长期发展空间才有可能被打开。

如今，青岛食品剧烈波动的股价代表的是市场的分歧，如何能够让资本市场统一意见就需要青岛食品自己的表现了。