自主品牌高端化开始推动空气悬架配置下探，行业5年CAGR在50%以上！

空气悬架过去多配置于70万元以上车型，对汽车的操控性、舒适性提升明显。当前，自主品牌高端化开始推动空气悬架配置下探，同时自主供应商开始在空气悬架核心零部件实现突破，中信证券认为，空气悬架行业进入加速发展期，5年CAGR超过50%。

1）自主品牌高端化趋势推动空气悬架配置下探

过去空气悬架主要配置于奔驰、宝马等豪华外资品牌的高端车型，能够显著提升操控性、舒适性，标配车型价格在70万以上。国内自主品牌高端车型主打“性价比”，开始推动空气悬架配置下探：

蔚来汽车全系车型均配置空气悬架，最低价格下探至39万，传统车厂吉利的高端品牌极氪001配置空气悬架车型价格下探至31万，红旗E-HS9、东风岚图FREE、长城X炮、坦 克700/800等车型也计划搭载空气悬架配置。

预计未来更多自主品牌的高端车型也将跟进这一配置，空气悬架行业有望迎来爆发。

2）空气悬架市场规模2025年国内/全球有望达到319/765亿元，5年CAGR达50%以上

空悬系统是以空气弹簧为主要弹性元件的主动悬架，它可以调节底盘高度、车身倾斜度和减振阻尼系数等，显著提升驾驶体验和乘坐舒适性。考虑到主机厂自主集成空气悬架系统，供应商国产化降本，空气悬架总体单车价值量2025年有望降至8500元。

预计2025年空气悬架开始渗透到25万元车型，国内/全球渗透率有望提升至15%/12%，对应市场规模达319/765亿元，5年CAGR为51%/53%。2030年空气悬架国内/全球渗透率有望提升至20%/18%，对应市场规模为405亿/1080亿元。

3）自主供应商发力，突破空悬核心部件

空气悬架系统主要由空气供给单元(空气压缩机、空气存储罐、阀等)、空气弹簧、减振器、以及控制单元和传感器等部件组成，其中空气供给单元和空气弹簧的单车价值量占总体的50%以上，且在产品设计和加工，以及材料的选择上具有高的技术壁垒。

过去主机厂主要是采购空悬总成为主，市场上由大陆、威伯科等全球龙头主导。为了降低空气悬架的成本，主机厂开始分拆空气悬架大总成，分拆成空气供给单元、空气弹簧、减振器和传感器等小总成，而自主做定制化集成，集空悬于智能底盘系统内，这为国内供应商单点突破提供了机会，国内单个产品的优质供应商有望获得更多定点机会。

中鼎股份收购AMK，聚焦空气供给单元，斩获蔚来、东风以及国内多个头部品牌定点，且产品有望扩展到空气弹簧等其他空悬分拆产品。

保隆科技在空气弹簧和减振器方面定点落地，获得商用车和蔚来ET7等乘用车定点。

资料来源：券商研报

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