原创    价值人生

        2015年下半年初开始，沪深市场的高估值的资产泡沫开始破裂，低估值的价值投资的蓝筹的资产慢慢增长。六年多来至2021年10月中旬，当时热捧的中证500全收益指数仍然下跌了16%，沪深300全收益指数期间创出了历史新高上涨了26%。

        沪深市场从疯狂炒作到价值回归，期间各指数也分化得相当厉害。宽指中的中证100全收益指数和创业板R分别上涨了41%和18%。策略类的全收益指数中的央视财经50指数上涨了64%，恒生A股龙头指数上涨了55%，国证50A指数上涨了51%，基本面50指数上涨了25%，中金优选300指数上涨了53%，中证红利指数上涨了28%，标普A股红利指数上涨了11%，红利潜力指数上涨了123%，国信价值指数上涨了28%，红利低波指数上涨了25%，深F60指数上涨了82%，深证红利指数上涨了84%，东证竞争指数上涨了48%，价值回报指数下跌了10%。

        整体上，以上四只宽基全收益指数平均上涨了17%，以上十四只策略全收益指数平均上涨了48%。

        市场疯狂的时候，只要不是冲入市场疯狂的资产，即使买入稳当的蓝筹公司，仍然是有收益的。选时不如选标的，不如做好资产配置。那么，做价值投资的组合和做资产配置的组合，至今收益怎么样了？举一个价值投资私募、一个大V的FOF组合和一个价值投资公募，看看经历了六年多来的收益是多少了？

        杨天南财务健康谈，杨天南老师作为资深的价值投资者，秉承巴菲特的价值投资理念，翻译了很多巴菲特的价值投资著作，实战派，有穿越牛熊的公开组合。2015年7月份成立了私募，因为成立以来统计的数据是2015年7月23日至2021年10月8日，在期初的23天和期末的7天，沪深市场约下跌了一成左右。总收益是49%，相当于其它组合的是35%左右。

         值得一提的是，私募金石1期今年最高的收益与兴全新视野基金的收益同样是翻倍多，可是期末跌至近五成左右。这与组合的集中投资有关。收益率水平处于宽基指数和策略指数之间。

       ETF拯救世界是做基金组合的大V，作为长赢指数投资组合的主理者，2015年7月1日第三次从头再来，权益类仓位相当于从0%慢慢升至了目前的76%左右。现金也是资产，用资产配置组合稳稳的做起收益。总收益是54%。

       用不同的资产配置组合，比别的组合稳定，收益率水平处于策略指数水平区间。

        兴全基金经理董承非在2015年下半年初成立了兴全新视野定开混合基金，是混合型灵活配置型的。基金到了2021年10月15日收益是95%。基金经理董承非管理的兴全趋势收益是119%。平均收益是翻倍多些。为什么这两只基金非常厉害？查询了一下混合型灵活型基金的同类平均收益是90%。指数型基金的同类平均收益是19%。

         为什么差距了这么多？这有与市场大幅度波动做的灵活型的仓位管理的部分原因。是基金与投资者做对手盘赢了吗？其实即使基金不与投资者做对手盘，当投资者在高位疯狂申购后，基金经理会拿着接盘吗？如果接盘，收益与指数基金一样。理性的投资者当然不会希望让基金经理高位买，虽然如果市场再涨收益落后会受到不理性的投资者的抨击。如果不接盘，先放着现金，那么现金仓位相对多了，当市场下跌的时候慢慢买。当市场下跌得深了，不理性的投资者疯狂赎回得多了，基金的现金仓位相对少了，基金的权益类仓位在底部相对多了。所以，长期投资基金的理性的投资者，被动持有也能收割了不理性的投资者。虽然长期被动持有，而基金仓位变化了，相当于高抛低吸了。这也是混合型灵活型基金能够跑赢指数基金的部分原因。

       我的实际组合的收益是125%。如果不算打新收益，与央视财经50全收益指数的收益64%相同。而基金都有打新收益，虽然不如散户的多，这也是散户做指数化组合的优势。

       对于散户，私募产品买不了，只能学习思路，私募基金组合的收益的方差比公募基金组合的大，长期平均收益是相差不了多少。网上的FOF组合可以配置，只要清楚组合的特征，平衡收益性和波动性即可。公募基金可以配置，自己也可以建立自己的FOF组合，做好资产配置。长期多种组合策略配置，长期能够拿住。经常总结组合的收益，学习好的思路，不同的组合，慢慢地坚持，条条大路通罗马。提升认知，长期大多数基金可以盈利，每只私募基金、FOF组合和公募基金在不同的时间，都在不同的阶段，做好组合可以长期稳盈。