【文|黑鹰光伏 王亮 刘洋】

供应链剧烈波动，各路企业持续扩张，产业集中度持续提升，各种变量叠加下，中国光伏的寡头趋势愈发明显。

所谓寡头市场，是少数几家厂商供给该行业大部分产品，每个厂家的产量占市场总量的相当份额，在相应的产业链上，对市场价格和竞争格局有举足轻重的影响。

历经十几二十年的剧烈竞争，以及优胜劣汰后，如今，阿特斯、中环股份、晶澳科技、隆基股份、晶科能源、天合光能、通威股份、协鑫、阳光电源等企业在市场上铸就了举足轻重的地位，他们均面临新时期的发展机遇，也面临各自的压力个挑战。

本期内容，黑鹰光伏结合最新统计的一些数据，以及过往梳理的数据，为读者呈现三个部分的内容，我们从一些数据变化，基本可以看到巨头间整体的竞争格局，以及企业可能面临的机遇与挑战。当然，仁者见仁，各有看法和发现，欢迎探讨拍砖。

一.十巨头2016—2021上半年经营数据对比

二.光伏“内卷”与垂直一体化

三.光伏巨头的“合纵连横”

一.十巨头经营数据对比

黑鹰光伏复盘了晶科能源、保利协鑫、阿特斯、隆基股份、特变电工、通威股份、中环股份、阳光电源、晶澳科技、天合光能等十大光伏巨头过往五年半的核心经营数据，数据维度包括营收、净利、毛利率、研发投入、资金实力、总负债与负债率等十大维度。各大企业近年的发展态势，从这些数据中可见端倪。

二.光伏“内卷”与巨头的垂直一体化

我们曾在过往的文章中指出，过去一年半，供应链博弈下，包括晶科、隆基、中环、天合、阿特斯、东方日升、正泰等等龙头企业均砸下几十亿数百亿，狂奔垂直一体化。有的“主动”，有的“被动”，但整体而言，一体化成为事实，并深刻影响未来竞局。我们先综合看，在2016-2020年五年间，十大一体化巨头在光伏产业链不同环节的产能布局与增长：

多晶硅环节：五年间，通威股份多晶硅产能增长了4.33倍，新进玩家东方日升目前多晶硅产能也达到1.2万吨；

硅片环节：隆基股份、中环股份产能增长最快，其中隆基单晶硅片产能五年间增长了10.33倍，另外晶科能源也在加快追赶脚步，2020年晶科能源硅片产能增长了46.67%，硅片产能超22GW，实力也非常强劲。

电池片环节：截止2020年末隆基股份电池片产能已经超越通威股份，成为行业第一。通威五年间电池片产能也增长了7.09倍，一直保持快速的扩张势头；

组件环节：五年间，隆基股份增长最为凶猛，五年其组件产能扩张了9倍，增速远超其他主要竞争对手；

电站环节：正泰电器超越协鑫新能源成为最大民营光伏电站投资运营商。

此外，2021年巨头间的竞争可能将更加猛烈。据黑鹰光伏统计，其中8个一体化巨头明确提出了2021年战略目标，很多企业产能增幅可能远超往年，光伏产业格局可能因此发生巨大变化。如下表，很多龙头企业核心产品产能预计将实现100%以上增长：

比如通威股份计划2021年多晶硅产能将超18万吨，约同比增长125%；中环股份2021年末单晶硅片产能可能达到135GW，约同比增长145.45%；天合光能、晶科能源、通威股份电池片产能也都将实现100%以上增长；在组件环节，天合光能预计产能将同比增长127.27%，增幅远超主要竞争对手。

以下是十大光伏巨头各自的产能变化：

 以下是八家光伏企业主营产品的收益结构与变化

三.大合作时代，光伏巨头的合纵连横

从2020年1月1日至今，光伏巨头在战略与合作方面的“合纵连横”比比皆是，这也标志着光伏产业“新竞合时代”的开始。光伏巨头们的战略合作对象有金融企业，地方政府、大型央企国企、科研院所；有强强联手、有产业链互补、有跨界合作、有国资民资结合等等。类似的牵手协作也开始出现在“整县推进”的大潮中。

有句话说的好：诗和远方很重要，但与谁同行更重要。以下是黑鹰光伏统计的，从2020年1月1日至2021年7月底，15家光伏龙头企业的“合纵连横”，即巨头们签订战略合作的情况。