光伏POE胶膜渗透率有望持续提升，国内企业逐步突破技术壁垒！

申港证券指出，POE胶膜性能优异，在光伏双面双玻的驱使下渗透率有望持续提升，国内企业正突破技术壁垒，产能释放将推动国产替代。

1）POE处于乙烯下游，产品性能优异

聚烯烃弹性体（POE）是由乙烯和高碳α-烯烃（1-丁烯、1-己烯、1-辛烯等）聚合而成的无规共聚物弹性体，属于高端聚烯烃中的热塑性弹性体（TPE），兼具塑料的可塑性和橡胶的弹性，可回收利用、机械性能好、加工便捷、耐候性及耐老化性优异。

汽车行业是国内POE的最大消费领域。2019年国内POE消费量为45万吨。预计未来国内POE年均消费增速10%以上。

2）POE材料适用于光伏胶膜，双玻组件市场占比提升带动 POE 胶膜需求增长

光伏胶膜市场主要以EVA、POE胶膜为主，主要为透明EVA胶膜、白色 EVA胶膜、POE胶膜（包括多层共挤POE胶膜）三种类别。

目前组件封装材料仍以EVA胶膜为主，至今一直为市场的主流产品，但其占比有所下降，2020年约占光伏胶膜整体市场的56.7%；POE胶膜和共挤型 POE胶膜占25.5%的市场份额。

预计随着双玻组件、双面电池的大规模应用，POE/多层共挤POE胶膜到2030年的总体市场渗透率可以达到36.2%，多层共挤POE胶膜在内的高品质胶膜有望进一步提升市场规模。

3）国内供应完全依赖进口，国产技术亟待突破

POE作为纯依赖进口的产品，国内工业化有待进一步突破。

目前陶氏是全球最大的POE生产商，市场份额占比42%，POE生产技术仅由美国陶氏、埃克森美孚、日本三井化学、韩国 LG 化学、SK 集团、沙特阿拉伯沙比克，六个国外大型企业掌握，而且对生产所需的催化剂进行了专利保护，并且严密封锁了生产作为POE重要原料的高碳α-烯烃的生产工艺技术，限制其转让。

国家的大力支持下，国产技术亟待突破。

目前万华化学POE已经攻克POE合成过程中的主要复杂技术工艺，等待未来20万吨/年POE产能投产。

此外，京博石化、茂名石化、斯尔邦石化、中石化天津石化、惠生新材料、中国化学、卫星石化等均有投建POE装置的计划，部分企业小试或中试装置已经有重要进展，将助力国内POE行业步入国产替代。

资料来源：券商研报

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