最近这一段时间指数其实一直保持震荡，虽然偶尔看着好像要破位下跌，但是过两个交易日又收回到均线密集交易区了。

1、上一篇文章我们说过，过去一年多的时间，指数其实一直处于震荡的过程。这么长时间指数都在比较狭小的空间震荡，这在过去只有熊市才可能出现。我们的市场一直以来都是牛短熊长，所以这么长时间的震荡，大部分都是在熊市中后期。

2、这一次是不是有点奇怪，指数居然在上涨一段之后，震荡了这么久。这也说明目前市场的生态已经出现变化，未来很多新状态会不断出现，大家要逐渐适应。最重要的就是注册制之后，快速大牛市的概率在不断降低，震荡慢牛的格局会越来越多。

3、从技术上看，随着量能的逐渐萎缩，指数波动的空间也在不断降低。在做出方向选择之前，大概率还会继续震荡，我们要保持足够的耐心，等待指数最终给出中短线的方向。

4、对于长期来看，随着震荡的不断推进，加上前期大涨的公司进入下跌周期，市场会逐渐放弃慢牛格局的预判。接下来如果再来一轮中级调整，市场熊市的声音会越来越强。不过我们从各方面的状况分析，即使再来一波中级调整，中长期慢牛格局也不过有任何变化。那反而会成为非常难得的一次加仓机会。

5、最近这几个交易日核心资产再次大跌，很多重仓的投资者估计又亏损严重。我自己在过去的三四个月的调整过程中，资产也出现一定幅度的缩水。今年的利润到目前为止也还回去了一大半，好在上半年实现的利润比较大。虽然我们已经把仓位降低，但是核心资产大幅下跌，损失还是很难避免的。只要不出现连续的下跌，今年大概率就是小幅盈利。和今年的周期股投资者比起来，有点可怜咯。对于长期投资来说，这个是不可避免的，所以放平心态，放低预期，等待下一次大机会的到来。

6、在一篇文章里我们也说过，虽然我们长期看好，但是不能因为持有而盲目乐观。毕竟这些公司过去两三年的涨幅实在太大，目前的调整也才三四个月。涨跌会在时间和空间上做一个对称，目前明显是不够的。所以为了对过去涨跌幅度和时间做出对称，接下来核心资产调整的时间和空间需要进一步平衡。

7、也就是说接下来这些公司大部分都会进入比较漫长的调整周期，其中有些公司可能调整的幅度会比较大，那么调整的时间可能会少一些。相反，有些公司调整的幅度会比较小，但是震荡的时间可能就会比较久。这里最终的关键是公司的基本面是否能够继续保持高速稳定的增长，只要这个能够保持或者超过预期，那么调整的幅度和时间会整体上缩小。相反，那么调整的空间和时间都会扩大。这一点希望大家要提前做出预判，否则在未来的时间里，会很难熬。

8、我们前面的判断是，2021年的年报可能会是未来一个重要的时点。目前距离年报公布还有差不多半年时间，这段时间大概率都是以震荡为主，核心资产很难有集体性的大行情。当然，这个过程中，我们还要考虑到指数的整体影响。目前暂时判断是继续震荡，可能会出现一轮中级调整，但是幅度不会太大。如果指数出现大的变化，那么就会对核心资产板块走势形成一定的影响。

9、最后再说一下通策医疗。最近公布了三季报，市场普遍认为不及预期。我们从公布的数据看，三季度增速确实下降了。不过一个季度的业绩还不能说明什么，不排除管理层适当平滑业绩。我们重点关注的是通策模式的复制情况，目前来看一切正常，等到年报我们再看。

10、市场担心的牙科、眼科集采的影响。我们认为更多的是市场心理的影响，对于公司基本面的影响有限。相反，就如董事长所说的，是挑战更可能是机会。因为集采是针对医疗器械，对于医疗服务的价格，一直处于监管中，未来存在降价的可能性，但绝对不会和药品器械集采那样大幅下降。因为牙科是个性化的产品和服务，很难做到集采。医疗器械集采之后，整体价格下降，会扩大服务的可及性。市场上声音很多，我们从来不去争辩。投资不是你要去说服谁，而是要不断提高自己的认知水平，从而提升自己判断的准确性。所以说牙科、眼科集采的可能性、是利是弊只有自己去理解体会。

11、从通策医疗的三季报我们可以看到，股东人数快速增加。说明在最近的这一轮下跌过程中，筹码出现明显的分散状态。技术面也进入非常明显的下跌周期了，这个时候我们可以判断，公司股价进入了一轮调整周期。有可能在前面一轮调整的低点止跌企稳，从而继续在高位不断的震荡，等待基本面的进一步明朗。或者继续扩大跌幅，通过空间来缩短调整的时间。不管是哪一种，想要进入新一轮行情，都需要长时间的震荡，重新聚集做多动能。

12、我们依然长期看好通策医疗未来的发展，只不过短期大幅上涨之后，估值比较高。这种情况下股价的大幅波动就很容易理解了。只要接下来公司异地复制的过程继续，我们认为在适当调整之后，会迎来基本面和股价的再一次共振。接下来希望能够有更大的调整，然后把中长期均线在往下拉一段，到时候可以在低位震荡的过程中继续加仓。

13、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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