回顾本周行情， 上证指数 从3592.17点，调整至3572.37点，区间涨幅-0.55%，创业板从3243.20点，上涨至3276.32点，区间涨幅1.02%， 道琼斯 指数本周涨了1.58%， 标普500 涨了1.82%， 纳斯达克 涨了2.18%。结局早就知晓，美股有望创历史新高，下周A股怎么走？

节前就说了，什么美国债务会出现危机，只是骗筹码的戏法，谁信谁上当，要不，道指又快创历史新高了（现报35294，历史新高是35631）。有投资者说，美联储基金期货目前完全计价美联储将于明年9月加息25个基点难道不是利空吗？我觉得还是大家入戏太深了，美股呢，说白了就是什么消息都是利好，有点像去年A股什么消息都利好茅台一个道理：加息本来就预期了， 美联储说加息，不就认为美国经济开始复苏吗？股市是经济的晴雨表，美股再创历史新高的逻辑不就成了吗？大家真的别担心美股，还是关心一下A股好了。

本周A股其实表现并不好，全周行情没有一天超过万亿，投资者参与交易的热情明显弱于九月份，上涨的都是超跌反弹板块，你知道资金流入哪里吗？

从上周市场运行情况看，成交量较大的领涨板块有半导体（ 诺安成长混合 ）（1853亿）、汽车（1820亿）、有色（ 南方中证申万有色金属ETF联接C ）（3244亿），换手率靠前（逾10%以上）的依次是矿物制品、文教休闲、半导体、航空（ 博时军工主题股票A ）、有色，整体看资金主要集中在半导体与有色板块中。成交量较大的领跌板块是电力（1965亿），换手率靠前（逾10%以上）的依次是供气供热、电力，很明显资金重点离场的板块就是电力了。这个结果是不是与大家印象中有明显不同：白酒（ 招商中证白酒指数C ）周初不是涨了吗？新能源（ 汇添富中证新能源汽车产业指数(LOF)C ）、光伏连涨三天居然没有上榜？

真实情况是白酒概念本周下跌-0.46%，锂电池下跌了-0.46%，新能源车上涨0.25%，光伏概念下跌-2.52%，仅HJT电池（就是储能概念）上涨4.31%。

除了热门板块没有上涨外，如果你幸运持有航空、半导体板块，本周如果真看盘了，可能也没有机会拿到这个收益，因为航空、芯片周初破位下跌，如果是技术派的话，都是割肉止损离场的，就在他们割肉离场的时候，恰恰又是全周的最低点，是不是很无语，这种破位拉回来的板块成为全周最强板块，很明显市场就是超跌反弹周期。

温故知新，去年国庆后创业板也是这样震荡，特别是踏入11月，基本属于单边下跌，最后实在跌不动了在120天线徘徊了一周时间，才慢慢转强，创出3475点高点。超跌反弹是有套路的，必须找一个超跌板块，然后连续上攻营造出赚钱效应开启一个崭新的反弹周期，但从现在的情况看，周初超跌反弹的医美、周中的教育、工业母机都只能延续两至三天，与原来的套路大相径庭，我觉得还不像。

所以目前的市场更像是无人看管的大集市，看似很多机会，但这些机会的前提条件都是前面经历了大级别的调整，买对了上涨是运气，买上了没涨继续下跌也是常态。

最后要说的是量化交易，有投资者认为量化交易不应该背锅，他们也是市场的交易者，在符合交易规则的制度下利用资金优势来回收割，其实与游资打板道理一样。但有一点要知道的是，量化交易由于是日内做T，交易目的是获取价差，本质上追求高波动，高成交，涨时助涨，跌时助跌。还有一点大家没有注意到，是会加长震荡时间：抄底（砸盘）的力量无法突破量化交易的束缚就会横盘，而且可以横盘到永远，涨也不是，跌也不是。对价值投资来说，长线没有获利会离开市场，对价格投机来说，拼不过机器人也离开市场，整个市场慢慢就没有生机了，本周市场缩量横盘震荡，下周同样也是这样，只不过随着资金大量离开，振幅会越来越少，直到市场变盘点出现。

在展望下周行情前，先复盘一下上周行情观点，有值得我们继续借鉴的地方吗？上两周展望是这样的：

等待新增变量，否则无法出现突破行情，震荡为市场主基调。上证指数短线下跌趋势未有明确改善，上有压力下有支撑，维持在3550-3625区间震荡问题不大，适合做高抛低吸操作，中线机会不多。创业板指未能放量突破3280前只能看成是以3100-3280的箱体波动，逢低吸纳逢高离场。一旦突破3280，建议追涨领涨板块寻找上涨机会。板块展望：近期出现的超跌反弹板块仅为超跌反弹，未达到领涨板块的条件，并没有整体板块走强的信号，建议先观察为主，发现异动时马上跟随比提前选择更好。

从上周的展望看，除了上证指数有两天在3550之下震荡外基本是符合预期，无新变量无突破。创业板周五虽然是上涨，但没有站上3280点，而且还是缩量状态，只能看成是箱体震荡，并非突破，整体板块也没有走强，就是一个混沌状态，下周行情估计比本周更容易把握。

所以下周行情我认为可以这样展望：

1、等待极致的变盘时间窗。上周很多投资者根据央行公开市场操作判断有降准可能，但最终没有出现，无法引出新变量，这样就只能通过市场化来等待变盘方向。现在是横盘震荡状态，变盘方向应该是窄幅震荡到极致才会出现方向。

2、上证指数 依然是箱体震荡，3550-3625区间估计不会有变化，最坏的预期也就是3525点，3525-3550这25个点真的就重要吗？继续以3550点为低吸点策略不变（参考2020年11月创业板窄幅震荡行情），一旦突破向上后这里就是日后的绝对低点（为什么是向上？因为大部分个股都是从高位下跌30%至40%了）。

3、 创业板指  尽管周五创业板大涨，但并未突破3280点，没有放量缩量一说，如果下周回落，依然是箱体震荡，符合高抛低吸条件（箱顶当然不是低吸啦）。如果下周放量+突破3280，情况又不一样了，应该积极追涨领涨板块（未突破也不能预知），建议两手抓随机应变。

4、题材策略：短线超跌反弹为主，由于大部分个股（板块）都是大幅调整30-40%（15-20%），启动随机性较大，要么潜伏碰运气，要么发现后参与，启动时隔日追涨问题不大，但延续性不强不建议作中线看待。