说到投资策略，常常会用到“Alpha”和“Beta”两个词。任何一个投资的收益率都可以分为两部分：与市场基准完全相关“Beta”与市场基准不相关“Alpha”。相对来说Beta收益更容易获得，比如选择投资方向，你看好 新能源 板块，就是投资 新能源 的相关理财品种，如果看好某个指数，相应地选择这个指数的指数基金。

相信大家对 中证500 指数行情印象比较深刻，不少投资者都知道这个指数好，但说到参与，又怕追涨被套，应该如何看待中证500指数的投资？

首先什么是中证500指数？中证500指数是中证指数有限公司所开发的指数中的一种，其样本空间内股票是由全部A股中剔除 沪深300 指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，主要反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

中证500指数今年比较热的主要原因，应该是量化交易基金的参与。与沪深300指数被资金高度关注不同，中证500指数资金关注度不高，在2016年至2020年的漫长调整中，形成低估值洼地，自然受到不少新增资金的关注，有资金关注就有行情，促进了2021年中证500指数走牛。此外，随着多批“专精特新”企业名单的落地，出现一大批“小而美”的优质中小企业，成为高盈利增速的代表，获得市场投资风格的认可。

中证500指数有天时、地利的优势，而且估值水平相对偏低，成为年内最热的指数投资品种之一，属于意料之中，即使目前有不俗的涨幅，对于 上证50 、沪深300这些已被充分发掘的投资主线，中证500的投资性价仍比较高。

选择了市场的主要投资方向，相当于选好了投资系统中的Beta收益，是我们迈向成功的第一步。如果你第一步已经决定了中证500指数，接下来应该聊的是第二步，如何让收益最大化。这里就要用上Alpha模型，因为每一个增强策略的核心不一样的是Alpha模型。

如果要获得更大的收益，那么可以用更好的Alpha模型，以中证500指数为例，这里就涉及到指数增强型指数基金了。指数增强型基金虽然都是以指数为基础，但由于各家基金公司的Alpha模型不一致，收益会出现千差万别的情况。（见下图，有些指数增强基金明显跑赢基准指数，但有些指数增强基金不但没有跑赢基准指数，还出现负收益）

（图片来源：天弘基金）

假如我们要选择优质的指数增强型基金，选择优秀的Alpha模型策略就是正确的选择。以天弘中证500指数增强基金2021年6月组合业绩归因结果为例，组合超额收益主要来自alpha收益，这种Alpha模型是值得投资人关注的。

传统的Alpha模型使用相同的因子进行全行业选股，没有考虑到不同行业投资逻辑和超额收益获取方式的差异。 天弘中证500指数增强A /C基金依托大数据研究，对每个行业拆分建模，深入基本面底层，抓取上市公司业务的核心驱动因素，广泛拓展另类数据，有效扩充了Alpha的来源，在有效控制组合跟踪误差的基础上实现超越基准指数的回报，不倾向通过大幅偏离基准追求博弈性质收益。如果我是投资者，我会更看重Alpha模型对指数基金的影响，特别是在牛市，别少看这些影响，因为在同样的环境下，跑赢市场才是最主要的投资目标。

总结：作为非专业投资者，可能大家对Alpha模型不同导致指数基金收益不一样依然一知半解，但基金的业绩是骗不了人的，在行情较好的时候，Alpha模型越强，基金净值越高，投资收益就越好。我们在选好投资方向（Beta收益）的基础上，不妨可以尝试寻找更优的Alpha模型让收益继续奔跑。比如在中证500指数的赛道里， 天弘中证500指数增强C （A类：001556；C类：001557）的Alpha模型相对优秀，或许是你较优的投资选择。

风险提示：历史收益不代表未来业绩表现。文中观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。