市场出现回暖，但分化依然很严重。

煤炭、石油、电力等依然大幅回调，但白酒、医药、食品等消费持续火爆，消费回暖的预期被进一步强化。特别是消费、医药、风光等核心资产集体大涨，各种茅开始表演，比如中国中免、爱美客、宁德时代、老窖、酵母等纷纷大涨。

关于消费的预期和逻辑，节前节后文章一直在解读，这里不再多说。就在昨天《这个造假，有点意思……》一文中，再次强调了消费估值切换的预期，以及风光等高端制造方向的确定性地方，今天光伏就上演涨停潮。

从市场来看，目前的主要方向还是要密切关注消费以及锂电、风光的高端制造方向，做好稳成长和高弹性波动的搭配。

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今年以来，“专精特新”这个词受到了格外的关注，踩上这个题材的中小企业被称为小巨人，股价也得到了资金的青睐。

那么，什么是专精特新？

从定义上看，指的具有“专业化、精细化、特色化、新颖化”特征的中小企业，一般指工业企业。

其中，“专”是指产品用途的专门性、生产工艺的专业性、技术的专业性以及市场地位的稀有等。“精”一般指产品的精致性、工艺技术的精深性和企业的精细化管理等。

“特”是指独特的工艺、技术、产品应用领域的独特等。“新”是指技术的创新性，有较高的附加值和显著的经济效益等。

一般而言，具备“专精特新”优势的企业都是细分领域的龙头，要么有技术优势，要么有市场份额，要么规模化经济优势强，这些企业被称为“小巨人”。

但是“专精特新”并不是新鲜事物，早在2011年在相关报告上就被提出来了，到了2018年才引起相关的扶持。随后在2019到2021年的3年时间里公布了三批专精特新“小巨人”名单，一共4762家，基本都是各个细分领域的龙头。

专精特新的目的是什么？

目的很明确，相关表述也很直接“开展补链强链专项行动，加快解决“卡脖子”难题，发展专精特新中小企业”。主要就是解决国内制造业产业链弱势，加快国产替代，这也是在相关贸易限制倒逼下的产物。

专精特新的特征是什么？

“专精特新”定位就是中小企业，所以，这种类型的公司一般市值较小，但具备超强的盈利能力，也就是高成长属性；具备较强的创新能力，也就是研发投入比较大。

由于是解决制造业卡脖子，所以这样的企业基本上集中在机械制造和医药领域。

从行业属性看，主要有几个方向。

第一个是，解决目前卡脖子的主要领域，国内市场份额在逐步提升，甚至开始抢占全球市场份额。

第二个，受益于高成长的景气度行业，比如风光、锂电等，由于这些是目前加速发展的方向，需求在持续释放，相应的基础设备制造端就需要跟得上，这其中的各个设备领域涌现出了不少小龙头。

第三个，新技术方向，比如自动驾驶、5G、VR等等，新技术的出现必然会带来细分领域小龙头的崛起。

从投资角度看，也有几个参考角度。

市值方面，一般在50到200亿元左右，市值大了那不叫“专精特新”小巨人，那是茅了，比如宁德时代。

成长方面，复合利润增速要在20%甚至更高，因为高成长是小巨人的特性，成长速度一旦降下来，要么企业竞争力弱，要么产品不行。

盈利能力方面，毛利率要在40%甚至50%以上，高毛利率才能代表企业强大的产品竞争优势和技术优势，一旦毛利率降下来，说明行业竞争的惨烈。

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老张研选方面，节前潜伏继续收获，中国中免大涨超4%继续反弹新高，今世缘盘中大涨4%也创反弹新高。新一期研选周末出，继续寻找消费的轮动机会。

投资难，投资中的知行合一更难，考验的是对投资的专注度和多涨跌交替的理解。

就这……

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