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熔断机制砸出股市巨坑,后市股民切记紧跟步伐千载难逢
金智解盘 / 2016-01-05 16:18 发布
2016年1月4日,开市第一天A股暴跌。市场讨论的焦点导向熔断机制。我们认为当前下跌的根本原因与熔断机制无关,市场本身有内在调整要求。所以我们在9-10月旗帜鲜明翻多以后,自11月下旬以来看淡,昨天果断提示“休养生息、道隐无名”。
1、2016年1月4日,开市第一天A股暴跌。市场讨论的焦点导向熔断机制。我们的看法有所不同,我们认为当前下跌的根本原因与熔断机制无关,市场本身有内在调整要求。所以我们在9-10月旗帜鲜明翻多以后,自11月下旬以来看淡,昨天果断提示“休养生息、道隐无名”。
2、短期视角看,有句古话“久盘必跌”(基本面定战略和趋势,技术分析定战术和择时)。11月下旬以来,A股赚钱效应减弱,而且缺少新的利好催化剂,市场本身有内在调整要求。更重要的是,市场增加了新的压力,于是选择向下:一是筹码供给的压力,资金存量博弈之下市场对1月8日解禁的担忧临近,注册制、战略新兴板等扩容的担心也未消除;二是汇率贬值引发资金流出担心和风险偏好下降,中美不在一个经济和货币政策周期上,货币当局采取了阶段性贬值的策略来释放贬值压力,容易让市场形成贬值预期,“贬值但还没贬到位”。
3、因此,1月4日的下跌是基本面、资金面等预期改变引发的市场内在正常调整,与625-825去杠杆引发的调整不同,估值高估程度和下跌的空间也不同。熔断机制可能引发了恐慌情绪和流动性丧失的相互传染,但不是根本性原因。
4、放在一年以上维度的大格局看(参见《休养生息》),2016年,分子企业盈利向下(预计一季度末由于金融业高基数和微刺激效应衰减,经济暂稳之后重回下行通道),分母无风险利率还有一定空间但已不大(除非出现大规模出清和通缩),风险偏好风云再起暂时看不到。2016年,如果真要大规模出清,可能深蹲起跳,或迎来大家都不愿意谈及的久违的熊市。如果不出现大规模供给侧出清,A股应是横盘震荡的结构性行情。当市场估值有效调整之后,钱多加改革创新,2016年的市场是主题投资的时代。
5、上涨就是好事吗?下跌就是坏事吗?如果情绪随指数波动,投资的修为呢?不要爱牛市,也不要恨熊市。牛市赚钱,熊市充电。文武之道,一张一弛。道法自然,各得其所。
【笔者寄语】曾经也是普通投资者,现在小有作为,深知普通投资者的心声;一心只为普通投资者,广交天下朋友,度有缘之人,结有缘之友,愿我的专业知识伴随朋友的投资生涯。
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