今天沪深两市成交额9504亿，终结了此前已连续49个交易日超1万亿的历史最长纪录。

但假期前还能有这个成交量也说明了市场的活跃程度，如果不是遇到假期，万亿的记录铁定会持续下去。

热点方面基本上是全面开花，特别是持续调整的有色、化工方向今天资金抄底明显，似乎资金又达成了一致预期。但这些地方暂时还是看超跌反弹，大趋势已经走坏，而且一波调整是需要较长时间消化底部的。

另外，消费以及风光、锂电方向依然得到了资金的青睐，昨天文章也说过，这才是市场的主基调，大环境安全的地方。

关于限电，再谈一点思考。

目前在相关碳中和目标推动下，电动车行业从上游锂矿原材料到最下游整车企业，个个投资扩产速度是相当的迅猛，电动车销量也呈现出一片火热的局面。

但是，电动车从制造端看，无论是锂矿开采加工、动力电池制造到整车制造，再到动力电池回收等环节，带来的能耗和污染甚至要高于传统燃油车。

从能源供给看，想象一下，现在大街上基本上还看不到几辆新能源汽车，如果大部门都换成电动的，那每天充电对电的需求将会是相当巨大的，而且电还不容易存储，想要满足随时随地充电的需要比较难。现在这一限电，进一步把这个矛盾凸显了出来。

所以，制约电动车快速渗透的不一定是锂矿的短缺，或许是能源的供应。

但是，现在尴尬的是，我国目前对火电的依赖依然比较严重，火电装机占比虽然降到了56.6%，却贡献了71.8%的电力供给。如果通过火电加大电力供应，又会带来污染的增加，又和碳中和的目标相背离。

并且火电企业的盈利模式也是有很大缺陷的，成本、定价、产量都不是企业自己控制，赚钱的时候有天花板，但亏钱的时候是个无底洞，这么多年以来火电企业基本上一直在套人。

整体来看，目前依然是我国能源结构的问题，新能源产业方面的投资在持续爆发，已经完成了相关的产能转变，但是能源供给方面却基本上还没有大的变化，依然是传统的煤电，现在的限电、双减等进一步把这个问题凸显出来了。

这样来看，绿电的发展会是个长期和持续爆发的事情，回顾这么多年，最稳的牛股竟然是做水电的长江电力。

这次的限电危机，会进一步刺激能源结构的调整，相关风电、水能等方面会有所刺激。

……

最近看了《结构思考力》，很简单的一本书，讲的逻辑也比较实用。

在我们的日常生活中，总能碰到很多有意思的现象，比如，同样一些内容，有人就能很快地记在脑里子，有人却需要花费很长的时间才能勉强的记住。

比如，邻居吵架，好多人苦口婆心地劝说了一大顿也无济于事，但是有人短短的几分钟就能让两人化干戈为玉帛。

要解决上面生活中经常遇到的问题，就需要结构思考力，就是要抓住事情的主要次序、前后因果，一层一层的逻辑顺序，背起来才能效率更高。

结构思考力是一种控制大脑、从发散的信息中进行提炼的一种思维方式。在我们遇到生活中的各种各样的问题时候，能有效地进行提炼和拆分，找到问题的主要和次要矛盾，然后再找到每个矛盾背后的原因，先总后细，再由细回归到总。

这在投资研究中，也是很有启发的。

最典型的，比如一个上市公司赚钱了，净资产收益率出现了明显的增长，但这只是表面呈现出来的数据。

那么我们还要多结构去分析到底是什么因素导致的公司净资产收益率也就是ROE的增长，这才是最主要的，才能找到公司盈利能力强大的地方在哪以及有没有持续性，然后我们就可以从拆分纵向结构和横向结构进行分析。

比如从纵向上看，ROE杜邦分析法拆解，可以得到净利率、总资产周转率以及权益乘数。然后我们就去找到底是哪个因素在推动，比如总资产周转率提升很多，然后我们再拆分，看看到底是哪部分的资产导致的，是存货周转还是应收账款周转加快影响的，这样就能找到公司盈利能力增长的关键原因。

比如横向分析上，我们要看公司近几年的净利率比较、近几年的资产周转率比较，找到趋势。

在整体投资中也是，投资的出发点是什么、股价变动如何应对等等，这也是一个系统的思考问题。有了结构思考，才能从容地面对市场的波动。

最后，祝大家假期快乐，多陪陪家人！

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