低位交流逻辑：300125聆达股份

理由：主营变更未来超预期发力光伏发电立自主品牌

公司主要从事余热发电和并网光伏发电业务。(1)余热发电业务方面:公司余热发电业务收入主要集中在水泥行业,公司通过总承包、工程设计、设备制造及成套、技术服务等方式,为客户提供节能减排的专业化服务。(2)并网光伏发电业务方面:公司光伏发电业务收入主要来源于全资子公司格尔木神光新能源有限公司运行的合计53MW的并网光伏电站。

公司几大风口超预期看点：

1、 主营光伏未来看点

2014年收购了位于青海省格尔木的光伏电站，总规模为53MW，开始涉入光伏产业。在2020年完成对金寨嘉悦新能源科技有限公司的收购后，光伏领域主要业务为高效太阳能电池的研发、生产、销售、服务，以及光伏电站的运营。在完成转型的同时，公司营收水平也实现了大幅增长。根据公司2020年报，公司营业收入为2.8亿元人民币，较上年同期增加154.5%。其中光伏电池片业务实现收入2.1亿元，占总收入的74.8%。未来光伏电池片业务收入将占据公司主导地位，是公司重点发展的核心业务。

公司的光伏电池项目位于安徽省金寨县。公司官网显示，该公司光伏业务总投资40亿，占地522亩，规划建设10GW高效光伏电池产能，达产后年产值约100亿元。项目分三期建设，一期3GW高效PERC晶硅电池项目；二期项目投资5GW 210mm兼容182mm TOPCon电池智能工厂；三期拟建设HJT异质结叠加钙钛矿电池项目。预计项目全部建成后，公司产能将获得显著提升，并将有效提高公司整体营收水平。公司一期目前实现产能3GW，产销率接近100%，主要产品为166mm及182mm规格PERC+SE高效单晶硅电池片，已经拥有隆基、晶澳、晶科等业内优质客户；项目二期正在积极建设中，将于2021年内达产。随着公司产能进一步释放，公司未来盈利能力也有望实现相应增长。

公司强调，2021年聆达股份会坚定发展新能源主业不动摇，深化业务升级，加速市场开拓；未来公司将深耕光伏领域，搭乘光伏产业发展东风，力争成为光伏电池行业有自主品牌的优质企业。（柴海）

2、 战略进军裸眼3D 行业

公司收购易维视51%股权，裸眼 3D 百亿蓝海市场获得算法领先优势，有 望陆续进入裸眼 3D 广告、教育、医疗、近视防治领域。易维视成立于2010 年 3 月，创始人为方勇博士，长期积累，拥有业界领先 的动态背光、超解析、帧率转换、超多视点等算法。已商业化的产品包括 3D 显示终端：广告机、电视机、3D 平板、拼接墙、手机等，17 年收入 870 万元，18 年收入 1776 万元，收入快速增长。公司于 2019 年完成 1.08 亿 元增资收购易维视 51%的股权。我们认为公司将重点发展裸眼 3D 广告机、 教育及医疗设备，加速研发裸眼 3D 于近视防治上的应用。 

根据国际能源署（IEA）发布的《世界能源展望2020》，太阳能光伏将随着技术和效率的不断提高，成为最有竞争力的 可再生能源，结合适宜的政策推动部署，预计未来十年会呈现前所未有的速度发展。根据国家能源局的数据，中国2020年新增光伏装机48.2GW，同比上升60%；2021年1-6月新增并网装机容量13.01GW， 同比增长12.94%。）新2050净零排放情景，包括一个详细的分析模型，设定未来十年全球碳排放必须走上2050年净零排放轨道。IEA在分 析中指出，在既定政策情景中，可再生能源将可满足未来10年80%的全球电力增长需求，并在2022年后将每年刷新新增装机纪录。根据赛诺市场及 Frost & Sullivan 等统计预测，2021 年全球 3D 显示器市场 规模将达到 830 亿美元,未来裸眼 3D 市场渗透率将达到 50%以上。我国裸 眼 3D 行业市场规模已达到 70 亿元。未来三年 CAGR 有望达到 34%。不论从主营光伏领域还是战略布局的裸眼3D行业公司未来非常具有爆发潜力。目前总市值才36亿左右，同类光伏企业基本上都是几百亿几千亿的市值体量，公司未来潜力无限！股价持续顸实底部可以考虑逢低持续关注！

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