市场风格再次出现极端变化，煤炭钢铁等周期方向开始出现巨幅调整，但指数今天来了个深V，消费开始接力崛起，真是有惊无险。

最近，一些基金被列入了重点监管范畴，对部分风格发生漂移的基金产品进行了重点关注，要求基金公司自查，同时要求部分公司旗下的产品进行调仓。

这些基金其实就是一些挂羊头卖狗肉的基金，大家也都能知道，一只基金在推出设定基金合同的时候，会指明基金的主要投资方向，比如新能源基金、科技基金、军工基金等等，每只基金都有每只基金的投资主题。

但是今年这种极端行情下，钢铁煤炭有色、锂电等一骑绝尘，而其他老白马却跌跌不休，这时候很多投资消费、互联网、文娱等的基金，一个是受到巨大收益的诱惑，一个是面临基金净值的压力，基金经理们开始脱离本身合同的主题方向去参与热点投资。

从投资角度看，基金经理把握景气度、让基金获取超额收益回报投资者初心是正确的，也体现了基金经理的市场把握能力。但是从基金合同角度看，这就是毫无契约精神的骚操作，而这才是一切的基础，没有了合同契约精神，经济社会的混乱程度可想而知。遭受整顿是必然的。

目前来看，在监管压力下，相关基金对基金产品的持仓进行了调整，这也是现在周期大跌消费崛起的一个原因。

从这个位置看，也不失为一个明智的决策，因为水往低处流是历史规律，目前消费方面经理近半年的调整后，很多龙头到了估值波动下沿，但消费的成长属性依然是确定性很强的，这是长周期赛道。

今天有两个方向比较火热。

一个是CRO，也就是医药研发赛道，昭衍新药、药石科技大涨新高，别的龙头基本出坑。这个也是近期一直在强调的地方。

在9月5日《周末，大事件！》一文中，解读了120万一阵的抗癌药并最后强调了CRO赛道的确定性受益领域。

在9月8日《历史新高！》一文中，继续从大赛道、市场竞争、盈利能力三个方向解读了CRO行业的确定性优势。

在9月9日《再谈一个赛道！》一文中，再次单独详细解读了CRO行业的催化因素以及产业链格局。

甚至，都给很多朋友解读过更深度的CRO分析，这个赛道这里不再多说，这是认知和学习的问题。

其实投资中更多是需要去学习规律，总结经验的，这样才能让投资有所进步。

而这个在9月6日《巨大成交量背后的事！》一文中刚刚强调过，并且用的药明的例子，而药明现在基本也已经出坑，又是历史的完美演绎。

投资，要有所总结，才能有所收获，不断提升认知能力和验证自己的认知能力。

另一个就是白酒，今天白酒方面出现了集体火热的局面，金种子酒涨停、酒鬼酒也收在涨停价。

白酒经历了这么长时间的估值消化，基本上一二线龙头估值都在30倍左右，这个估值优势已经很明显。从业绩上看，白酒龙头上半年表现出来的利润增长也基本上都是符合或者超预期的，特别是一些二线白酒龙头，其业绩多数超预期。所以，白酒方面的成长性是确定性的，只不过在资金风格偏好下被冷落。

关注贝壳投研，这里有您最关心的投资报告！