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熔断机制到底给市场带来了什么?
龙扬每日财经 / 2016-01-05 13:41 发布
股市是不完全有效的,但是它总是自动向合理的方向调整。所以极端地偏离股市均衡状态的时机非常短暂,对于社会经济来说也不构成多大的损害。因为它自身具备修正的机制,这是市场的本质。而如果为了防止短暂的偏离去限制市场自身的修正机制,并不会使市场更理性,只能使市场自动修正的功能丧失,造成市场总体偏离和波动速率加剧。
从市场的表现来看,早盘两市还是分化,上证综指的表现稍好,但是成交量仍然比较低,从市场的角度来说只要成交量没有复苏,反弹就比较难有持续性。而且从市场疲弱的状况来看,必须两市共同反弹才能创造更好的赚钱效应。午盘两市均要关注蓝筹股的表现,券商和地产是两大重要领域,只要蓝筹走势不强,预计市场反弹的持续度也不强。
每一个市场中的人,都是介于非理性与理性之间的,这种看上去非理性的群体,他们共同博弈的结果却是趋向均衡的。这是市场本身的功能。如果市场所有的人达成巨大的一致,那么市场波动的速率和方向将远离均衡态。比如昨日因为市场有下跌的预期,所以下跌是主导性的,但是这时候市场并不一定能取得一致,这样市场就会始终处于试错的状态,减少了过快的修正,但是如果熔断机制迫使市场停下来思考,取得一致性决策之后再去修正,市场就没有博弈了,也就出现了单边的运动,加剧了市场的波动。
因此任何改变市场流动性或者双向博弈试错的短期或者长期规则,都是有害的。