先来看个数据，今天刚刚公布的8月份社融数据。

第一，8月新增人民币贷款12200亿元，预估为14000亿元，前值为10832亿元。分部门看，住户贷款增加5755亿元，其中，短期贷款增加1496亿元，中长期贷款增加4259亿元；企（事）业单位贷款增加6963亿元。

这个还算比较稳，虽然和预估差一点，但是相比前值也在稳步增加，说明经济活力在提升。

至于预估为何这么高，主要是前面刚刚降准，市场预估资金会快速地投放市场。但是这个有个过程，企业需求也需要稳步释放，后面降准出来的资金还会持续地投向市场，对促进和稳定经济有良好效果。

第二，8月末，广义货币(M2)余额231.23万亿元，同比增长8.2%，预估为8.4%，前值为8.3%。狭义货币(M1)余额62.67万亿元，同比增长4.2%。

这个数据也还算可以，虽然低于预估但是也不能看做是对流动性的收紧，因为今年以来，这个增长一直是松紧适度的，有时候超预期有时候低于预期，可见央妈对调节流动性手段的灵活和精准。但大方向上，流动性不用担心。

第三，8月社会融资规模增量29600亿元，预估为28000亿元，前值为10566亿元。

这个数据还不错，说明社会经济旺盛的活力，经济有活力对股市就有支撑。

下面再来聊一聊近期的几个方向：

有色等周期方向，本周依然很火爆，这个其实在9月1日《中报里的那些事！》一文中做过解读，碳中和下周期行业的产能扩张是一个大问题，在目前需求旺盛下只能通过涨价来平抑需求，导致短期很难熄火。

但是周期方面归根到底还是脱离不了周期属性，只不过在碳中和下延缓了周期时间而已，但这也导致行业振幅变得更大，疫情后全球供应链恢复后，需求稳定和产能稳定导致价格必然导致价格回落，这是历史规律。

目前趋势还有活跃的机会，但是在强周期品种上要提高谨慎了。

周期行业有一个特殊的地方，就是锂电涉及的锂矿等原材料，由于新能源大赛倒下，很多原材料企业由于介入了新能源汽车领域，导致周期属性变成了成长属性，这也是目前赣锋锂业等锂矿公司炒作的逻辑。

从行业景气度上看，锂矿还有机会，目前供需依然是紧张的局面。数据显示，今日锂电产业链部分产品价格继续上涨，金属锂涨2万元/吨，碳酸锂涨3000元吨，氢氧化锂上涨2000-2500元/吨，三元材料涨2500-5000元/吨，电解钴涨800-1000元/吨。

第三届世界新能源汽车大会将于9月15日至17日在海南国际会展中心召开。大会主论坛将围绕“碳中和愿景下的新能源汽车全面市场化战略、碳中和愿景下的新能源汽车与能源协同发展、智能网联赋能新能源汽车发展”等3大主题展开研讨。

所以，下周甚至短期内，锂电新能源还有机会，但是后面要慢慢注意一些分化了。

一个就是业绩和估值的匹配，因为股价对应的估值，估值需要业绩的支撑，现在很多锂电的公司明显是脱离了业绩的高估值，本来5年的成长现在1年就涨完了。

一个就是锂电技术的革新。新能源在这个行业技术性也是比较高的，一个新技术的产生可能就会颠覆整个产业链，比如LG化学计划2025年前开发出“无钴”电池正极材料，这个如果实现就改变了钴的成长逻辑。近段时间锂矿涨上天，但华友钴业等却萎靡不振。

所以，锂电这个赛道一定要密切关注技术的变革。

……

9月23日美联储进行新一轮议息会议，下周机会还有，月底就要逐步小心。

新一期老张研选周末出，方向已定，大家把握住这个机会。

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