利元亨自成立以来，始终专注于智能制造装备的研发、生产及销售，为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防、轨道交通等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案，未来致力于成为全球一流的工厂自动化解决方案供应商。

据德邦证券研报分析，车用动力电池占新能源车成本的38%，电动化大趋势下、全球头部电池厂商已进入新一轮扩产周期。从锂电池供需两端测算市场空间：基于主要电池厂的扩产规划测算，2021-2023年设备年平均空间超600亿。

一、国内锂电池制造装备行业领先者

目前公司正逐步对锂电池设备全产业链进行布局，技术覆盖锂电全生产环节高端智能装备制造，是具备动力电池电芯装配、电池模组组装及箱体Pack整线智能成套装备制造技术的少数企业之一。公司的汽车零部件制造设备包括快插接头、相位器、车门限位器、汽车天窗等零部件装配检测设备，其他领域制造装备主要应用于精密电子、安防、轨道交通和医疗健康等行业。

公司第一大客户为新能源科技，占比约为70%，客户集中度较高。锂电制造装备分消费锂电与动力锂电两类，公司目前仍以消费锂电设备为主。自2014年设立以后，公司即与新能源科技（ATL）开始建立合作关系。当时公司以自动化进程较慢、行业内竞争程度相对较低的电芯检测核心设备化成分容测试机作为切入点，进行技术攻坚、发展自己的优势产品。截至2021年5月，公司新能源科技相关在手订单约达19.75亿元；在动力锂电池领域，公司已与龙头企业宁德时代、比亚迪、力神建立了长期的合作关系。多年发展，公司在行业龙头客户供应链体系中的地位不断提升，已建立了稳定持续的合作关系。2020年，公司前五大客户占比约为86%。其中，第一大客户新能源科技占比约达70%，客户集中度较高。

公司主营业务收入以锂电制造设备为主，2020年锂电制造设备收入占公司总营收的83.18%。2020年锂电设备收入中，消费类占比90.4%，主要系公司主打产品消费类软包锂电池化成容量测试机在行业内领先。其次，公司积极开发电芯装配环节产品，已向消费锂电客户全生产环节渗透。此外，公司积极开拓动力锂电领域业务，已实现稳定持续的销售。

2016-2020年，公司营收年复合增速达58.1%，业绩年复合增速达82.7%。2021H1实现业绩0.99亿元，同比+998.6%。2016-2020年，公司持续高增长，营收实现年复合增速58.1%，业绩实现年复合增速82.7%。2021H1，公司实现营收10.47亿元，同比+108.4%，实现归母净利润0.99亿元，同比+998.6%，实现扣非归母净利润0.97亿元，同比+2201.6%。业绩的同比大幅高增，主要系新产品如电芯装配设备、新型电芯检测设备在2021H1得到了量产验证，成熟机型销售量增多，而去年同期受新冠疫情冲击使得大客户验收推迟、收入表现较差所致。

二、从消费向动力进击，专机产品拓展蝶变

公司重视持续的研发投入，研发费用率高于行业平均。公司专注于智能制造装备技术研发、工艺开发，产品设计等，将研发积累和技术创新放在企业发展首位。2018-2020年，公司研发费用率分别为10.88%、14.14%和11.48%，高于行业平均研发费用率的7.58%、9.40%和8.70%。同时，公司与华中科技大学、中科院深圳先进技术研究院、广东省智能制造研究所、广东华中科技大学工业研究院、中国北方车辆研究所等高校或研究所进行“产、学、研”合作，通过将公司的产品研发经验与高校等科研机构的理论研究经验相结合，为公司原有产品的升级换代和新产品的开发提供支持。

公司重视研发团队建设，研发人员数量未来将持续增长。公司十分重视研发团队建设，创立研究院+工程中心研发体系。此外，公司外聘行业内专家，聘请中国工程院谭建荣院士担任首席技术顾问、德国汉堡科学院张建伟院士为外籍科学家，进一步帮助公司把控前沿技术发展方向，并在新技术落地应用、高层次人才招聘和培养等方面获得长足发展。

公司重视关键共性技术研发，积累了丰硕的研发成果。公司的技术体系主要由五部分组成，分别为感知技术、控制技术、执行技术、数字化技术和人工智能技术。公司在关键共性技术方面具有一定的先进性，自主研发了智能制造相关的支撑软件，为制造装备和制造过程的智能化提供技术支撑。目前，智能制造需求发展趋势主要有：1）由批量化向定制化转化，2）产品由单一化向多品种转变；公司已掌握并成熟应用对应涉及的关键技术，包括成像检测、一体化控制、智能决策、激光加工、柔性组装、数字孪生等核心技术。未来致力于实现设备数字化和智能化。（德邦证券）

总结：经过多年发展公司已成为国内锂电池制造装备行业领先者，从消费向动力进击、专机产品正逐步拓展品类。

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