公司成立于1993年，前身为广东开平春晖股份有限公司，前期主要从事化工纤维生产与销售业务。2000年公司成功在深圳证券交易所主板挂牌上市。公司于2016年变更主营业务，完成对轨道交通核心设备供应商亚通达100%的股权收购，正式进入轨道交通零部件市场。

据西南证券研报分析，公司紧紧抓住轨交后市场高速成长机遇，在给水卫生系统和备用电源方面，分批次交付国铁集团及中国中车三、四、五级修项目

目前公司的主要业务是高铁、城轨等轨道交通车辆核心零部件的研发生产。公司主营业务范围涵盖轨道交通车辆给排水卫生系统、辅助电气系统、车身及车端连接系统、空调系统、制动系统、车内设施、大型养路机械等七大类，主要产品包括给水卫生系统、备用电源系统、检修系统、制动闸片、贸易配件、座椅产品等。同时，公司提供轨道交通车辆零部件产品的检修服务以及提供轨道交通基础设施保养及相关零件的维护服务。公司通过子公司北京全通达与全球知名的轨道保养设备制造商哈斯科铁路公司展开合作，作为其中国区的独家代理商,为国铁集团、各路局及城市地铁公司提供线路道床维护、钢轨维护、轨枕及相关元件维护、新线建设及既有线维护、线路道砟维护等产品与配件的销售和售后服务。

近年来公司业绩稳步增长。2018年公司集中发展轨道交通装备制造主业，不断拓展多元化产品种类，经营业绩稳步增长。2020年公司实现营收22.4亿元，同比增长34.2%；归母净利润为4.5亿元，同比增长48.0%。2021年上半年，随着新冠疫情得到控制，公司生产经营逐渐恢复到正常水平，营业收入实现有序增长。2021H1，公司实现营收11.3亿元，同比增长36.0%，主要原因是上半年原高铁产品业务收入增加，同时由于博科瑞并表增加营业收入；归母净利润为2.3亿元，同比增长36.4%。

公司盈利能力强，毛利率水平高，净利率不断提升。2020年公司毛利率为40.7%，同比增长5.4个百分点；2021H1为40.4%，同比减少1.1个百分点。2020年公司净利率为24.1%，同比增长5.6个百分点；2021H1为24.2%，同比增长0.6个百分点。

精益管理、降本增效成效初显，2021H1公司期间费用率下降。2020年公司期间费用率为12.4%，同比增长0.5个百分点；2021H1期间费用率为13.6%，同比减少1.1个百分点。细分来看，2020年公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为1.5%、7.6%、3.2%，销售费用率、管理费用率分别下降0.2、1.1个百分点，财务费用率上升1.8个百分点；2021H1，销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为1.7%、8.4%、3.5%，销售费用率、财务费用率分别下降0.3、1.1个百分点，管理费用率上升0.2个百分点。

公司积极开展研发工作，持续增加研发投入。公司长期精耕轨道交通高端装备制造领域，在技术发展与车型迭代的过程中逐步形成独立自主的知识产权和研发应用体系，合计拥有核心技术专利近150项。2020年公司研发支出为0.5亿元，同比增长6.9%，占总营收的比例为2.8%；2021H1研发支出为0.4亿元，同比增长99.1%，主要原因是上半年公司新立项高铁座椅等研发项目，同时由于并购博科瑞增加了上半年的研发费用。

公司股权结构清晰稳定，股权激励激发公司活力。宣瑞国通过拉萨经济技术开发区泰通投资合伙企业（有限公司）和广州兆盈瑞通投资合伙企业（有限合伙）间接合计持有公司24.98%股权，是公司的实际控制人。2021年8月，公司对高管、核心管理人员、技术骨干等81人实行股权激励，可行权的期权数量为1728万份，占公司目前总股本1.08%，股权激励有利于激发核心员工创造活力，持续激发企业的内部潜力，保障公司稳步发展。（西南证券）

总结：公司积极打造完整的轨道交通核心零部件大平台，同时各业务板块与广州局、西安局、沈阳局、济南局、北京局、上海局、太原局、成都局、武汉局、郑州局等国铁集团下属路局建立了多层次的协作关系，为公司多产品的协同业务拓展提供了基础支撑。

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