不知道是不是行情太差大家都赚不到钱，周末市场焦点还是在量化交易中。我也看了一下，量化机构的确在A股市场中占据了主导地位，以前是机构收割散户，现在是程序收割机构+散户。不信？我们谈下去。

某券商研究员对1.7万亿成交量作了分析，说巨量资金主要来源中量化交易，约占50%。但这个很快被量化私募大佬否认（这种算法肯定是不实）。

量化私募大佬是这样说的，重复计算量化交易量。两市交易量1.7万亿其实是计算单边，是交易所撮合的金额。而如果按照上述分析的买卖都算，那首先A股的交易量要去到3.4万亿。量化A的对手盘未必是量化B，他的对手盘可能包括：1/4与量化B，1/2与主观机构，1/4与散户。媒体所说的50%应该打个折，是25%，然后收割的人并非针对机构和散户，而是全部都要收割。

不知道大家是不是被绕进去了。其实上方截图是说的观点并没有错。假设量化基金总资产有100亿，一天换仓是20%，一定是有20亿的股票进行了高抛，有20亿的股票进入了低吸，券商佣金应该是按20+20=40亿收取，而不是20亿的收取。或者说1.7万亿的成交量，券商其实是以1.7+1.7=3.4万亿的规模收取佣金的（因此当然是利好券商）。如果是换手就不一样，换手是100亿的资产，当天高抛20亿的股票，算换手20%；当天高抛10亿的股票，低吸10亿的股票，换手率也是20%，但换仓率只有10%。两者不一样的地方在于换手还是换仓。

知道换手不等于换仓时，大家就知道问题并不简单。如调查文章所说，上海一家状况量化私募平均每日换仓是12-20%，也就是说换手24-40%；北京头部量化机构每天单边换仓20%，相当于换手40%，如果是全市场，真按15%的换仓率计算，万亿量化交易市场每天成交额在3000亿左右是对的。

这部分量化机构，今年的收益可惊人了，私募排排网数据显示，今年以来，仅有59.38%的主观多头产品赚钱，而今年83.78%的量化产品都赚钱；且今年量化多头产品收益普遍分布在10%—20%、20%—30%区间。注意这都是半年报的数据，由于是旱涝保收，以年报折算，这些量化机构的收益应该高达30-60%。市场今年这么热闹，其实最后的赢家不是机构、不是散户，只是量化机构，最关键的问题是，如此高频（每天换仓15%，即换手30%）的操作也是合规的，A股越来越来不适合投资者交易了（包括机构与散户）。

其实近来市场成交量大增，与楼市方面有密切关系，大量闲散资金不能炒房，只能往A股里面流。在这里还是作一个风险提示，A股虽然成交量高，但不是全面牛市，量化机构正在收割量化（自己人都割）+机构+散户，盲目投资很容易会成为别人获利的工具。

其实炒房的人也不笨，专门关注那些长期被低估的品种布局，我们发现近期地产、基建等不少低位长年横盘的品种开始出现大幅走强的信号，就是不知道这次炒房资金收割量化机构，还是量化机构收割炒房资金了。

最后看看周五的市场情况，原来以为周四没有跌停板周五一定会好好涨，结果市场来了一个反杀，高位板块全线调整，低位板块切换也不顺畅，造成市场亏钱效应明显，应该如何看待这样的行情，量化机构这次要背锅吗？具体数据分析如下：

【数据分析】

1、整体数据分析：跌3％个股553家，涨3％个股538家，实体涨停46家，当天跌停20家，做多力道466，做空力道708，属于箱体震荡系统（DAY 8）。

2、仓位参考方面：市场整体心态35，属于正常心态，位置处于震荡周期。电脑建议明天总仓位维持3.3成。

3、热点纵览方面，前5风口涨停数在5-16家，主线风口：光伏+创投。市场核心龙头是北京科锐，成绩4板，概念储能。

4、短线周期分析：从追板成功率看，今天的成功率极低，从个股方面看，炸板收益率偏低，封板收益率差，上榜收益率偏低，图形向下缠绕，代表观点分歧转一致，强势股短线走势或走强。

5、盘中热点追踪：共出现13次板块异动，两板块延续，其中零板块为超强势板块

【连续三天走强为强势板块，三天以上为超强势板块】

09:26 创投--09:34 BIPV(D2)--09:35 风电--09:48 工业母机(D2)--10:47 农业种植--11:07 白酒--11:08 体育--13:01 半导体--13:20 期货--13:27 鸿蒙--13:44 天然气--13:54 钢铁--14:28 猪肉

具体异动个股

创投：创业黑马、市北高新、中关村、鲁信创投

BIPV：晶科科技、深赛格、明阳智能、意华股份

风电：天顺风能、大金重工、内蒙华电、中环海陆

工业母机：华中数控、创世纪、华东数控、国盛智科

农业种植：隆平高科、华绿生物、登海种业、荃银高科

白酒：金种子酒、皇台酒业、老白干酒、泸州老窖

体育：莱茵体育、金陵体育、舒华体育、雷曼光电

半导体：中富电路、南大光电、广信材料、容大感光

期货：中国中期、瑞达期货、弘业股份、南华期货

鸿蒙：思特奇、九联科技、科蓝软件、拓息

天然气：重庆燃气、首华燃气、新疆火炬、贵州燃气

钢铁：八一钢铁、太钢不锈、本钢板材、友发集团

猪肉：牧原股份、大北农、巨星农牧、龙大肉食

END

【观点一览】

指数观点：从统计数据看，系统位于箱体震荡区（数据1），仓位有所下降（数据2），短线风口是光伏+创投，13次板块异动中有两板块出现热点延续，但无一强势板块（数据3、5），封板成功率极低、收益率差（数据4）。这个数据应该怎么看？

游资数据方面，尽管封板成功率极低，但做多气氛并没有进一步低迷（反而强于周三、周四），意味着这种情况不会延续，周一可能就会恢复正常，没必要悲观失望。不过提一个醒，如果周一数据与周五数据一样刚出ICU，就去KTV的话，周二可能又会把周五的历史重演，因此短线节奏上大家要有所掌握，不能单边看多，要学会变通。整体数据方面，周四判断明显错误，空头力量大幅下降也不是连续上涨的充要条件，周五20家跌停直接把空头力量拉满转红也是符合震荡市的环境，震荡市本身没错，错在分析时认为可以转入单边上涨。由于是震荡市行情特征还没有变，周一多头力度应该有所增强翻红，空头力度应该有所减弱，有利于个股反弹，指数涨跌问题反而没有意义，因为震荡市无法盘中主升，必然会涨跌互现。

综上所述：创业板很明显已经跌破箱体，目前还没有止跌的K线信号，止跌路漫漫。我相信不少投资者都在抄底，但你们成功了吗？如果没有成功，说明现阶段抄底都是不正确的操作模式。结合上方数据分析，高频量化主要模型都是追涨杀跌，不能依靠这些把机构、散户全部收割的金融怪物会令市场止跌，继续震荡的可能性比较大，只有阳线大于阴线（至少两天后）才能确认创业板能否止跌。行情不好时要尊重市场，尊重高频交易这种怪物，找到BUG才能稳操胜券，否则还是韬光养晦吧。