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巴菲特:不要浪费时间看股价,他们是噪音

集结号   / 2021-09-04 22:21 发布

比赛的赢家是那些会把注意力集中在竞技场上的人而不是只会紧盯着记分板不放的人如果你能在周末不去看股价那么就该试试在工作日也这样做

本质上这是一种与绝大部分股市参与者截然不同的思维方式——不看股价

巴菲特在股东信的开头援引了现代证券分析之父本杰明-格拉厄姆(BenjaminGraham)的名言把有价证券当做一项生意去投资是最聪明的投资(Investment is most intelligent when it is most businesslike)

随后巴菲特提到了他曾进行过的两项不动产投资第一项投资是在1986年进行的当时他以28万美元的价格从美国联邦存款保险公司(FDIC)那里购买了一座占地400英亩的农场这一价格远低于当时一家已倒闭银行在几年前发放的相关贷款

巴菲特写道我并不知道如何运作农场但我的儿子热爱农业我从那里学到了有关这座农场将可出产多少蒲式耳玉米和大豆以及运营支出将是多少的的知识并据此算出其正常的回报率在10%左右我还觉得随着时间的推移其生产力将会有所改善而农作物的价格也将上涨结果是这两种预期都被成为了事实

在此后的1993年巴菲特又进行了另一项规模较小的投资当时他正担任所罗门公司(Salomon)的首席执行官这家公司的老板告诉他邻近纽约大学的一座零售房地产正在寻找买家当时的形势也是房地产市场泡沫破裂而根据巴菲特的估算这处房地产的回报率也在10%左右于是他又出手了

巴菲特写道来自于这座农场和纽约大学不动产的收入很可能在未来数十年中有所增长尽管增幅不会很大但这两笔投资都将令我和我的子孙后代受益终生

巴菲特表示他之所以要讲述这两个故事是希望借此阐述一些基本的投资原则这些原则分别是

1想要取得令人满意的投资回报你并不需要一定是个专家但如果你不是专家那么就必须认识到你自己的局限性并遵循一条肯定能运作良好的路线保持事情的简单性不要试图去打什么全垒打当有人承诺能给你带来迅速的回报时你也要同样迅速地作出否定的回复

2对于你考虑投资的资产要把重点放在其未来生产力上如果对这项资产的未来盈利进行大致评估的结果让你觉得不舒服那么就干脆利落地忘记它继续前进没人能评估每一种投资可能性但你并不需要做到全知全能而是只需要搞明白自己所采取的行动

3如果你选择重点关注一项考虑购买的资产未来可能会有的价格变动那么你就是在投机投机本身并没有什么错但我所知道的是我不具备成功投机的能力而且对于那些宣称自己总是能投机成功的人我也抱有怀疑态度靠抛硬币来投机的人中有一般人会在第一次这样做时成为赢家但如果那些赢家继续玩这种游戏那么没人能指望自己总是能够盈利事实是一项资产最近一直在升值从来都不是买入这项资产的良好理由

4就我的那两项小投资来说我考虑的仅仅是这两项不动产会产出什么东西而毫不关心它们每天的价值变动比赛的赢家是那些会把注意力集中在竞技场上的人而不是只会紧盯着记分板不放的人如果你能在周末不去看股价那么就该试试在工作日也这样做

5建立宏观观点或是听其他人大谈宏观或市场预期都纯属浪费时间事实上这样做是危险的因为你可能因此被模糊了视线看不到那些真正重要的事实

巴菲特强调指出我的这两项购买活动分别是在1986年和1993年进行的在判定那些投资是否成功的问题上其各自的随后一年——也就是1987年和1994年——中的经济表现利率或股市变动在我看来毫不重要我根本就不记得当时媒体说过什么也不记得权威人士说过什么无论人们怎么喋喋不休玉米总是会在内布拉斯加州不断生长而学生们也总是会蜂拥涌向纽约大学

他进一步指出这就是我的两项小投资与股票投资之间的一个重大区别股票在每一分钟都会向你提供估值上的变化而我却没看到过我的农场或纽约大学不动产有过什么报价

(失落沙洲)