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新能源未来五年的收益率是平庸的（第968期）
时空复利 / 2021-09-04 12:26 发布
新能源等热门赛道涨幅多倍，实事求是的讲；新能源赛道的景气度很高，因为行业增速的确好。 但是，新能源未来五年的收益率是平庸的。 逻辑很简单，如下： 1、全球放水，国内冰封地产，资金过剩，恰好新能源赛道景气度高，干柴烈火，熊熊燃烧。 这是新能源等热门赛道上涨的主要原因。 只不过，股价太高，预期太高，已经透支了未来5年左右的业绩增长。 2、市场敢于对新能源等热门赛道做出透支未来5年的业绩增长，是因为预期是乐观的。 因为现在的增速高，从而预期未来的增速高。 这种高预期中，充满了假设。 这种假设考验的是对于未来准确的判断力，而未来是不确定的，所以这种判断力是需要运气的。 教育培训也曾是景气赛道，现在坟头新立，还没长草。 游戏公司也很难想象，会如此限制时间。 医药集采之后依旧发抖，担忧的是力度加强。 现在没有瑟瑟发抖的行业不多；阿里腾讯赔着笑脸捧出2000亿。 美团高呼我们的基因就是大家一起美好。 更多的公司正在琢磨，该掏出多少亿合适。 天威难测，跪求不杀之恩。 如果未来容易判断的话，那么也就不会有格老的安全边际理论，股神的护城河理论。 安全边际的逻辑就是如果看错，但因为买入有安全边际，则还有回旋余地。 护城河的逻辑是，如果行业或公司本身出现问题，但公司有护城河，可以最大程度的保证业绩，最快速度拨乱反正。 3、因为高预期，所以业绩的多个环节充满了乐观假设；从而如果预期不达标，会出现崩盘风险。 预期太满，不及预期跌个30-50%，不奇怪。 4、如果乐观的预期实现了，可现在的价格已经体现了乐观的预期；所以也就没有什么收益率了。 从而，透支未来五年的业绩预期，意味着未来五年的持有成本较为鸡肋。 5、透支三五年业绩预期的公司，赔率低，风险未必低。 还不如舍弃一些短期概率，在现在不受待见的公司里，寻找低风险的高赔率。 6、恒古不变的常识是，好行业，好公司，还要有好价格。 十年十倍，就在“时空复利”。点关注，不迷路。
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