(本文发表于周六《金融投资报》7版技巧专栏,原创文章抄袭必究)

苏渝

弯道超车本是赛车运动中的一个常见术语，意思是利用弯道超越对方。现在这一用语已被股市运用得非常多了。于是，股市中各种各样的“赛道”多了起来。芯片，锂电、盐湖提锂，集成电路、半导体、新能源车行业、智能硬件、大数据、云计算等等。本周三一个新赛道从天而降：中字头的中国交建、中国铁建、中国中铁出现了集体涨停的现象，加上之前的中国中冶、中国电建，构成了一副壮美的画卷。这个新赛道绝不是一个简单的现象，为什么允许这茅那茅涨，就不充许业绩好，市盈率低中字头股票涨？中字头股票当然不能成为资本市场的弃儿。各种赛道齐头并进，热点轮动，才是我们市场的前进的方向。然而，当各种各样的“赛道”迎面而来时，我们更要系好“安全带”，把股市中的各种风检防控好。

下面我们就来看看当前股市中存在着哪些风险：

一、政策调空风险：中国股市是典型的政策市，一但政策调控整顿，任何数量级的战舰哪怕是航空母舰都会被政策风险所吞没，作为小虾米的散户岂能幸免。政策风险每一丁点“风吹”，都会引起股市大面积的“草动”，最近，政策调空整顿校外培训、网络游戏、医美、影视、白酒等前期乱相横生的行业使出重拳治理。结果，那些行业股价下跌，都体现在风险意识差的明星基金及股民身上，让他们感受到了政策风险的份量。

二、业绩风险。由于新的会计制度的实施，挤干了上市公司不务正业的业绩水份，上市公司在去年牛市中股权质押委托理财亏财等因素会在今年中报后暴露出来，增大了业绩风险变数。据权威机构预测今年因股权质押委托理财业绩整体下滑占上市公司15%左右。从今年中报看，上市公司业绩，预警公司增多，特别是像老牌绩优白马股成新忧，比如：像曾经的基金抱团坐庄的酱油茅海天味业披露中报，公司2021年上半年实现营业收入123.32亿元，同比增长6.36%，实现归属于上市公司股东的净利润33.53亿元，同比增长3.07%；每股收益为0.8元。其股价也从200多元跌到了90元左右，被腰斩了。而中报披露期间，几乎每天都有这茅那茅业绩爆雷，使股民感到业绩风险防不胜防。

三、道德风险：即赌术中所说的“出老千”。有的上市公司道德水准低下，拿蒙汗药喂股民，践踏股东权益，以圈钱为目的，重大事件不及时披露，透明度只对庄家“暗送秋波”，对股民采取虚假及误导性陈述，随心所欲编造业绩，实在黔驴技穷了，就玩一回更名的“变脸”把戏。每天都有这类公司受到监管部门公开遣责。道德风险不可不避。

曾经的华人首富在总结一生的投资经验时说过一句经典的话：冷进热退。也正是这句看似很简单的话让他一生中很少投资失误。冷进热退，热点功换这句话同样实用于股市投资。

提及冷进热退的逻辑合理性，我们必须提道本·格雷厄姆在《价值投资之父》一书中的经典的观点，他说：“价值投资的精髓是高成长性。”也即价值投资是我们称之为朝阳企业的新兴产业，而不是像这这茅那茅股那样估值不高但已毫无成长而言的夕阳企业。

股市中的真理千条万条，但归根结底只有一条——那就是价格围绕着价值水平波动，通俗地说：任何股票(也包括大盘)跌过头了要涨，涨过头了要跌。辩证法认为：任何事物和现象，都有其矛盾的对立面，涨的对立面即跌，跌的对立面即涨。同样，热点的对立面即冰点，冰点的对立面即热点，而对立的双方往往会朝其相反的方向转化。

毕竟中报披露完了，三季报又拉开了序幕，业绩过硬才是第一位的投资真理。股市中周而复始的冷热循环，炒股的辩证法阐明了颠扑不破真理：在股票冷得结冰的时候买，在股票热得烫手的时候卖。冷进热退，其实简单得不能再简单了！

这个真理既适合这茅那茅股；同样也适合这个赛道，那个赛道股。故弯道超车，更要系好“安全带”。

(以上个股分析只作参考，不作买入依据。买者自负，股市有风险，投资需谨慎)

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