市场走到现在这个状态，你应该更加坚定的判断中国资本市场长期慢牛的格局不会有任何改变。当然，你也不要期望指数能够出现短期的快速上涨，大概率就是震荡上涨的节奏。

1、随着注册制的实施之后，现在的市场已经和以前大不一样的。如果是以前的市场，超过1.7万亿的成交量，指数一定是大涨的状态。现在大家都看到了，连续近30个交易日成交量突破1万亿，指数却依然还是处于震荡的过程。今天成交量再次刷新历史新高，超过1.7万亿，但是指数依然还是涨跌互现的状态。

2、这个对于很多技术派高手来说是肯定不适应的，因为完全超过了他们的认知范畴。我们在前面已经做出过分析，说明现在资金的活跃度依然很高，同时因为上市公司数量的极具扩大，大小非等资金抛售也比较大。当然，另外一个原因就是资金在不同板块之间的轮动，有的板块资金大幅流出，有的板块资金大幅流入，也是造成这个现象的重要原因。

3、所以在市场注册制状态下，我们一直说很难有所有公司集体上涨的状态了，大概率就是板块的轮动。市场规模扩大之后，要想撼动所有板块，那几乎是不可能的。

4、所以我们看到最近这段时间生物医药器械、大消费板块调整的时候，新能源、新能源汽车、有色金属、煤炭、钢铁等周期股接过了上涨的大旗。今天我们看到最近大涨的这几个板块今天又出现了大跌，但是生物医药器械、大消费板块又稍微强势了一些。

5、当然，今天权重股才是真正领涨的龙头，证券、保险、银行、水泥、中字头公司今天涨幅都非常大。从这些板块轮动我们可以看到，先是生物医药器械、大消费大涨超过两年，然后是新能源、新能源汽车、煤炭有色钢铁等周期股连续大涨，接着现在轮动大金融、中字头等权重股上涨了。

6、这种风格的轮动是非常正常的一个过程，未来这些板块之间还会继续出现这样的轮动状态，从而推动指数继续慢牛走势。长期来说一定要回避那些没有业绩支撑的中小公司，因为随着退市制度的不断完善，很多公司会长期处于下跌趋势，并最终退市。当然，我们依然维持之前的判断，那就是长期来看依然还是优质公司的涨幅会更大。很多周期股你不要觉得它现在涨的好，未来一旦通胀预期减弱，业绩和股价都会再次回到原点。很多权重股长期的涨幅依然没有办法和新兴行业公司做比较，不信大家可以拉长这些板块公司股价做对比。

7、我们再一起来看一条关于医疗服务行业的新闻。8月31日晚，国家医保局、国家卫生健康委、国家发展改革委、财政部人力资源社会保障部、市场监管总局、国家中医药局、国家药监局等八部委联合发布关于印发《深化医疗服务价格改革试点方案》的通知。根据上述《试点方案》，医用耗材将从价格项目中逐步分离，发挥市场机制作用，实行集中采购、“零差率”销售。通过3至5年的试点，探索形成可复制可推广的医疗服务价格改革经验。到2025年，深化医疗服务价格改革试点经验向全国推广，分类管理、医院参与、科学确定、动态调整的医疗服务价格机制成熟定型，价格杠杆功能得到充分发挥。

8、近期市场谈集采色变。那么，此次医疗服务价格改革与药品集采有何不同呢？据医保局介绍，深化医疗服务价格改革，是通过推动治理创新、系统集成和提质增效，进一步增强医疗服务价格在深化医药服务供给侧改革中的引领作用，在促进公平、增进福祉、鼓励创新、支持发展、防范风险等方面发挥作用，不是一轮两轮的涨价降价，更不是按葫芦起瓢、左手倒右手。

9、集中带量采购为医疗服务价格改革创造了有利时机，但在具体推进上还是要“桥归桥、路归路”。具体来说，集中带量采购针对药品耗材“带金销售”，目的是净化市场环境、挤干价格水分，减轻人民群众的不合理负担；医疗服务价格改革是针对自身存在的短板，目的在于构建更加科学合理的价格机制，更好地发挥杠杆功能。集采降价降费减轻了老百姓的负担，为医疗服务价格赢得了改革的窗口，但两项改革各有各的内在逻辑，不是靠降价涨价进行医药费用平移、转换和腾挪，不能成为简单的“跷跷板”关系。此外，医疗服务价格承担的具体任务已经变化，不能生搬硬套过去的一些做法。2015-2019年，各地配合取消药品和医用耗材加成，同步调整了医疗服务价格。取消药品耗材加成减少了公立医院在旧机制下维持正常运转所需的合法收入，将相应的空间直接用于调整医疗服务价格，是配合完成公立医院补偿机制转轨。进入新的阶段后，公立医院已经全面实施药品耗材“零差率”销售，集采降价节省公立医院采购成本，由此腾出的医药费用空间，首先要向人民群众释放改革红利，增强人民群众的获得感、幸福感。

10、细读方案，我们可以体会到这次价格改革方向，应该会有升有降，但预计以升为主。根据价格分类形成机制，对通用型医疗服务，政府要把价格基准管住管好，对于复杂型医疗服务，定调价将更灵活、更有针对性，更好体现技术劳务价值，把改革红利传导到广大医务人员身上。其实不管是药品器械的集中带量采购还是医疗服务价格改革方案，最终的目的还是要加大基础医疗的可及性，同时要大力发展创新医疗来满足人们日益增长的健康医疗需求。

11、从股价上看，最近的下跌主要是这个板块过去两年涨幅太大，同时市场之前充满期待，但是最近各个行业政策的频繁出台，让资金开始担忧是否会延续到医疗系统。其实对于整个医疗系统的改革一直没有停过，但是过去些年，生物医药器械上市公司业绩整体依然是保持高速增长。医疗服务赛道基本不存在实行教培行业“双减”去市场化策略的可能性，反而可以在政策积极引导、需求持续旺盛、严格监管运行等利好因素下实现良性循环，近期市场出现回调大概率是中长线难得的机会。我们相信政策不可能是抑制生物医药器械、医疗服务行业的发展，否则未来中国老百姓的医疗卫生需求由谁来满足呢？所以对于这个行业中创新能力强，能够满足人们健康需求的公司，未来依然大有可为。

12、对于股价的涨跌，最终一定是由公司基本面决定的，如果公司未来业绩能够保持长期高速稳定的增长，那么股价的上涨是迟早的事情。当然，短期的大涨如果估值给的非常高，那么也是有可能出现非常大的回调，这个过程对于很多高位买入的投资者来说是很难坚持的。我们看到兴齐眼药今天20cm涨停，主要的原因就是公司中报业绩增长非常好。同时也是因为前面股价跌幅不小，调整非常充分，所以低位才会有资金大举介入。所以我们投资既要研究基本面，也要懂得估值的高点，更要了解市场技术面的状态。不能一味的追涨杀跌，涨起来公司什么都好，跌起来就到处都是利空。

13、我们一直坚持“价值投资为主，趋势投资为辅”的长期投资策略，所以在选择公司的时候会以基本面为主。在确定公司基本面长期向好，估值也相对合理的情况下。具体买卖点位的把握会通过技术分析，制定计划，然后等待股价触发条件执行买卖操作。这样的好处是显而易见的：有基本面和估值托底，股价长期上涨是大概率事件。通过技术分析制定操作计划，可以找到合适的点位，很好的避免情绪的波动，比较准确的应对市场的变化。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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