SW汽车上涨2.8%，跑赢大盘0.4pct。SW商用载客车/SW汽车销售/SW乘用车/SW汽车零部件Ⅲ/SW商用载货车等汽车子板块均实现上涨，其中SW商用载客车上涨幅度最大。申万一级28个行业中，本周汽车板块排名第11名，排名靠前。

据东吴证券研报分析，截至8月28日，本周无新增MCU公司停产情况。车企方面：新增大众西雅特品牌西班牙巴塞罗那工厂停产。

一、每周复盘

SW汽车上涨2.8%，跑赢大盘0.4pct。所有汽车子板块均上涨，SW商用载客车上涨幅度最大，SW商用载客车/SW汽车销售/SW乘用车/SW汽车零部件Ⅲ/SW商用载货车分别上涨6.3%/5.2%/3.0%/2.3%/0.9%。一个月以来，SW汽车板块上涨13.6%，跑赢大盘7.9pct。年初至今，SW汽车板块上涨17.0%，跑赢大盘11.6pct。

申万一级28个行业中，本周汽车板块排名第11名，排名靠前。年初至今汽车板块排名第7名，排名靠前。本周汽车相关概念指数除了智能汽车指数与上周持平以外，其他指数均呈上涨趋势，锂电池指数上涨幅度最大，为6.1%，按涨幅排序依次为锂电池指数/燃料电池指数/新能源汽车指数/特斯拉指数，分别为+6.1%/+4.5%/+4.3%/+1.7%。

汽车板块个股表现，按周涨跌幅排序，涨幅前五分别为小康股份（+28.9%）、日盈电子（+24.1%）、亚太股份（+20.7%）、双环传动（+19.6%）、渤海汽车（+19.2%）。跌幅前五分别为均胜电子（-16.8%）、拓普集团（-8.0%）、宗申动力（-7.3%）、华懋科技（-7.1%）、多伦科技（-6.8%）。

估值上，自2011年以来，SW乘用车的PE/PB分别处于历史99%/99%分位，分位数环比上周+1%/+0%；SW零部件的PE/PB分别处于历史67%/63%分位，分位数环比上+0%/+2%。横向比较，乘用车板块估值在PE和PB方面均高于白色家电低于白酒；汽车零部件板块估值在PE和PB方面均低于计算机高于传媒。

SW汽车PE（历史TTM，整体法）为29.92倍（上周：29.04倍），是万得全A的1.76倍，SW汽车整车、SW汽车零部件PE（历史TTM，整体法）分别为34.74倍（上周：33.16倍）和24.84倍（上周：24.87倍）；SW汽车PB（整体法，最新）为3.21倍（上周：3.09倍），是万得全A的1.63倍，SW汽车整车、SW汽车零部件PB（整体法，最新）估值分别为3.62倍（上周：3.47倍）和2.85倍（上周：2.79倍）。乘用车、商用载货车、商用载客车PE（历史TTM，整体法）分别为36.13倍（上周：34.39倍）、19.54倍（上周：19.23倍）和39.42倍（上周：40.63倍）；乘用车、商用载货车、商用载客车PB（整体法，最新）分别为3.85倍（上周：3.69倍）、2.06倍（上周：2.04倍）和1.68倍（上周：1.58倍）。

白色家电PE（历史TTM，整体法）为17.77倍，是乘用车的0.49倍，白酒PE（历史TTM，整体法）为41.35倍，是乘用车的1.14倍；白色家电PB（整体法，最新）为3.50倍，是乘用车的0.91倍，白酒PB（整体法，最新）为10.97倍，是乘用车的2.85倍。

计算机PE（历史TTM，整体法）为49.88倍，是汽车零部件的2.01倍，传媒PE（历史TTM，整体法）为20.69倍，是汽车零部件的0.83倍；计算机PB（整体法，最新）为4.46倍，是汽车零部件的1.56倍，传媒PB（整体法，最新）为2.33倍，是汽车零部件的0.82倍。

销量：8月16-22日乘用车零售日均销量37574辆，同比-23%，环比-15%；8月16-22日乘用车批发日均销量36453辆，同比-29%，环比-5%。狭义乘用车7月产量152.9万辆，同比-9.5%，批发销量150.7万辆，同比-8.7%。库存：7月传统车企业库存-1.7万辆，2015年1月以来累计为-67万辆。渠道库存-22.5万辆，2015年1月以来累计为274万辆，渠道库存系数为1.3月。

乘联会数据：8月16-22日乘用车零售日均销量37574辆，同比-23%，乘用车批发日均销量36453辆，同比-29%。8月1-22日累计零售日均销量34667辆，同比-15%，累计批发日均销量31166辆，同比-23%。狭义乘用车7月产量152.9万辆，同比-9.5%，批发销量150.7万辆，同比-8.7%。

7月传统车企业库存-1.7万辆，2015年1月以来累计为-67万辆。渠道库存-22.5万辆，2015年1月以来累计为274万辆，渠道库存系数为1.3月。（东吴证券）

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