公司是国内产量最大的高性能钕铁硼永磁材料厂家，在风力发电、节能变频空调、新能源汽车及汽车零部件等领域具有领先优势，在上述领域具有高市场占有率。

据国信证券研报分析，公司近年来产能增长迅猛，产品更加均衡和多样化，瞄准新能源汽车、3C等新兴消费领域，三个改扩建项目和新增项目均指向新能源汽车驱动电机及3C等新增长领域。

公司公布2021年中期报告，2021年上半年公司营业收入18.09亿元，同比增长87.75%，归属于上市公司股东净利润2.20亿元，同比增长140.81%，扣非归母净利润2.05亿元，同比增长138.04%，经营活动产生的现金流量净额-0.59亿元，同比下降6.6%。

公司上半年营收大增主因新能源汽车、节能变频空调、风电等领域业务大幅增长。2021年上半年公司新能源汽车及汽车零部件领域收入达到3.17亿元，较上年同期增长149.63%；上半年公司节能变频空调领域收入达到7.77亿元，较上年同期增长128.77%；上半年公司风力发电领域收入达4.89亿元，较上年同期增长30.35%。上半年公司使用晶界渗透技术生产2777吨高性能稀土永磁材料产品，占同期公司产品总产量的49.70%，较上年同期增长73.35%。

从收入结构来看，公司上半年最明显的特征是变频空调、新能源汽车及汽车零部件营收占比大幅提升，其中变频空调营收占比达到43%，新能源汽车及汽车零部件营收占比也升至17.5%，而风电业务营收占比则持续下降。分行业营收增速来看，风电业务维持稳健增长；变频空调业务则延续高增速，2020年和2021年上半年，公司变频空调业务营收同比增速均在100%以上。新能源汽车及汽车零部件营收增速在加速增长，公司去年该业务营收同比增速48%，今年上半年达到150%。

上半年公司销售毛利率24.6%，比2020年毛利率24.2%略有增加，近年来公司产品毛利率水平呈稳中有升趋势，上半年公司净利率12.2%，同样呈现平稳上升趋势。

期间费用方面，上半年公司管理费用同比增长187%，主因报告期内股权激励费用及员工薪酬增加；研发费用同比增长106%，主因公司研发投入增加及股权激励费用；财务费用则同比下降17%。上半年公司期间费用率11.2%，比2020年期间费用率12.5%有所下降。

资产负债结构方面，截至6月末，公司货币资金11.66亿元，比2020年末增长54%，主要是报告期内完成定增收到募集资金所致；应收账款11.66亿元，比2020年末增长57%；存货11.07亿元，比2020年末增长20%。截至6月末公司资产负债率52.8%，较2020年末略有下降。

公司是国内产量最大的高性能钕铁硼永磁材料厂家，在风力发电、节能变频空调、新能源汽车及汽车零部件等领域具有领先优势，在上述领域具有高市场占有率。公司在产品配方、生产工艺等方面拥有核心技术，发明的晶界渗透技术路线业内领先，公司产品质量稳定、生产效率高、交付能力强，与下游各领域顶尖客户建立了长期稳定的合作关系。

公司近年来产能增长迅猛，产品更加均衡和多样化，瞄准新能源汽车、3C等新兴消费领域，三个改扩建项目和新增项目均指向新能源汽车驱动电机及3C等新增长领域。今年四季度包头8000吨项目投产，公司毛坯产能将从15000吨跃升至23000吨，并计划在2025年前毛坯产能达到40000吨。公司未来5年有望延续高成长并具备确定性。（国信证券）

总结：公司作为高性能钕铁硼永磁材料龙头，凭借技术、客户等方面优势，盈利能力强、成长确定性高，具备全球竞争力，正向全球高性能钕铁硼永磁材料龙头迈进。

关注贝壳投研，这里有您最关心的投资报告！

贝壳投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名：贝壳投研，进行领取。