9月份Pilbara会进行第二次拍卖，成为锂价冲击17w-18w历史前高的催化剂！

国泰君安有色团队开了一个主题为“锂价开始暴走”的电话会，认为锂价会延续向上态势。尤其是这段时间，可能是继续暴走的状态。按一个礼拜5k-1w的速度，可能9-10月份价格就会走到17w-18w的历史前高。

1）锂价“缩量上涨”

上周工碳价格已经到11w-11.5w，电碳分布在12-13w，电池级氢氧化锂报价在12-13w。价格暴走，但是成交量相对小。（缩量上涨的原因：市场上货源不足。市场从下游不接受上游涨价，到下游去抢上游锂货但很难抢到的状态）。

短期基本面比预期的还要强，以这个速度来看，目前8月底已经到13w，9月份的确可能是15万，10月份可能到18w。再往后需求拉动下，冲到更高也不是没有可能。这个节奏可能是无解的，供需紧张控制不下来。

另外，9月份Pilbara会进行第二次拍卖，会成为一个催化剂。

2）现货价格上涨背后的基本面：目前的锂价根本上还是供需决定的

①供需逻辑：下半年供给没有增量，但下半年需求环比增加50%以上。9-10月份可能就是下游产能投放后排产跳升的2个月。整个行业7月份进入紧平衡状态，能打满的锂盐厂产能打满，没有打满的也会。9-10月份可能是需求最好的时间，供需情况紧张程度可能会非常严重。可能会出现一些下游企业买不到足够的货来供应生产。

②累库和投机的状态：上下游之间接不接货的博弈，已经转变为下游之间抢货的博弈。锂价到12-13w这个水平，价格已经传导下去。可能在10w多时，下游还不愿意接受价格，但价格到12-13w，下游反而会认为，如果锂价涨到16w，现在接货反而是合适的。

③需求有放大效应：下游需求传导到上游会放大。如果电动车增速是100%，中游磷酸铁锂和三元产量可能增速会达到150%甚至到200%。到四季度，库存的牛鞭效应可能会体现得淋漓精致。

3）未来价格预测

国君有色认为锂价会延续向上态势。尤其是这段时间，可能是继续暴走的状态。按一个礼拜5k-1w的速度，可能9-10月份价格就会走到17w-18w的历史前高。

往后看，今年的供需状态可能会把价格打出一个极限的值，18w的锂价可能只是我们抛砖引玉的砖，到底会涨到18w、20w还是22w也不敢确定。可能会在一个高点维持一段时间。到明年二季度，海外雅保、SQM、Talison、Alita的新增或恢复的供给会释放。会一定程度上供需紧张态势。因此明年三四季度价格可能有一个回落，但是肯定回落不到9-10w的状态，可能回到13w、14w的状态，就已经比较平衡。再往后，到2023年，又是一个紧张状态，价格可能回落后再往上走。

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