原创    价值人生

        沪深市场有折价的封闭式基金，有折价的可转债。这两个品种是持有封基老师讲的散户跑赢市场的利器。

       很多封闭式基金距离到期日有年化一成左右的折价率，封闭式基金多数是混合型的基金，仓位不是满仓，又有折价，同类指数下跌，封闭式基金有安全垫；同类指数上涨，虽然仓位不足，折价可以弥补，而且有些封闭式基金虽然仓位不足，也能跑赢同类指数，加上折价，好上加好。

        可转债不是什么公司都可以发行的，基本上都是优质的公司发行的，股价向下有债性，股价向上有股性，公司不是为了还钱，而是为了债转股，所以即使正股下跌了，也可以经同意下调转股价，使得可转债又有价值了。下有保底，上有收益。约定利息、强赎条款等等，每个可转债都不同，可是多数基本上是能够完成任务的。如果守候低价的可转债，绝多数都会有盈利的；如果做折价的同时又是低价的可转债，即双低的可转债，也是一种好办法；如果考虑正股的质地，正股和可转债的流通盘和弹性，市场偏好，也是一种办法；最近几年做纯折价的可转债，即哪个折价多或者哪个低溢价就持有哪个，是收益最好的办法。有个折价转债套利尝试的组合，从2018年8月15日至2021年8月24日，收益了6.9倍；同期，转债便宜组合从2018年8月14日至2021年8月24日，收益了4.3倍。除了守候低价的可转债之外，这些可转债轮动策略，收益高波动高，即承受波动中一些可转债可能低位或者亏损出局，所以也保证了高收益。

        最近几年可转债轮动策略的收益好，是普遍的。 最近一年沪深市场的各类指数的收益约一成左右。查询了下上的很多可转债的组合的收益。

         折价转债套利尝试（低折价，每周轮动）+77.06%

         转债低价（定价模型计算，每月轮动）+44.24%

        持有封基老师的可转债激进轮动（因子为价格、转股溢价率、剩余年、余额/股本、股票市值、弹性等，价格阈值不大于170元，综合排名前20，每个月轮动一次）运行了五十天，收益了两成多。

          这三个组合，可以用来抄作业轮动和自己轮动。抄作业轮动是完全复制，每周、每月和每月带不定期的轮动，频率不高；自己轮动是第一个组合可以找出可转债的折价率，选择前面的可转债进行轮动，后面两个组合也是可以找出相应的因子做的。

         把最近一年的一些可转债组合的收益率统计完后，我讲下筛选的结果。

         可转债进攻型（低折价相关的）  +143.55%

         转债折价（低折价相关的）+134.59%

         可转债折价（低折价相关的）+89.27%

         套利组合（双低）+79.6%

         可转债轮动策略（多策略）+27.82%

         转债双低（双低和多策略）+28.87%

         Lagom可转债（多策略）+9.75%

         折价转债组合（多策略）+14.23%

         转债轮动-双低（双低）+29.66%

         转债轮动-低溢价（低溢价和多策略）+31.92%

         转债轮动（双低）+13.61%

         三低转债轮动（双低和多策略）+19.31%

         躺赢可转债（选择价格最低的20只可转债，一直到强赎最后一天卖出后再换入价格最低的可转债并做一次再平衡。平时不做任何操作。这是一个安全性比较强但进攻性不强的策略。也是封基老师做的组合。）+18.49%

        同期，可转债指数+1.90%，兴全可转债混合 +10.85%，博时可转债ETF +8.32%。

         我们可以看到可转债轮动是有效的，尤其是做可转债折价轮动策略。由于成交量的限制，机构做不了，散户的盛宴。以后是否会持续有效，以及有效程度不确定，但是经历了2018年的熊市，2019年以来的牛市，可转债轮动的很多策略持续有效，并且目前没有什么影响策略上持续的变化。可以做着试试。

        可转债轮动的策略很多，我只从最开始的三只组合里挑选可转债进行轮动，但是也足够了。

        折价转债虽然有时候正股拉得比较高，只要折价率在1%以上，未必是正股猛跌，如果上涨会双击，事实证明是经常的。

       转债低价用定价模型选的，每月轮动一次，组合中的十只选取最靠前的那五只。

       封基老师的可转债激进轮动，选取最靠前的三只，如果排名经常变化，也会缓冲。

       这样，目前持有的可转债组合如下。

       折价转债：华自转债、晶科转债、中钢转债

       转债低价：广汇转债、青农转债、文科转债、利群转债

       可转债激进：钧达转债、寿仙转债、同德转债