整车厂切入动力电池制造，锂电行业格局会发生什么变化？  

天风证券指出，近期多家整车厂都开始切入动力电池制造，一个是看中市场的空间以及自身供应的稳定性，同时主机厂进入动力电池领域，行业格局也可能发生变化。

1）主机厂有动力进入动力电池领域

新能源汽车销量增长稳定，动力电池市场空间广阔，同时动力电池缺口较大，而主机厂要求稳定可靠的供应。

动力电池价值量大，是新能源汽车的核心零部件，动力电池与整车性能强相关，同步开发好适配应用场景。

燃油车发动机+变速箱仅占整车价值量30%，而电动车中三电和电子就占到价值量的65%，整车厂话语权被削弱。

从目前的进入门槛来看，主机厂拥有后发优势：

背靠主机厂，动力电池出货增长快且稳定，主机厂对车理解更深，车端需求可以直接穿透到电池。

同时，电池和底盘同步开发，更易应用CTC/ 等技术方案。

主要挑战在于，需要积累对上游供应链的整合能力，积累研发制造经验，同时控制成本能力相对较弱。

2）主机厂进入动力电池行业已成趋势

目前多数主机厂基本已具备自产PACK的能力，并通过入股、合资以及自建工厂的方式向上游电池布局。其中弗迪电池、长城汽车/ 蜂巢能源、广汽集团/ 巨湾技研是国内的三家具备自研自产动力电池能力的车企。

广汽集团/巨湾技研处于起步阶段，有在建产线和投产计划；

长城汽车/蜂巢能源处于发展阶段，1-7月装机量排名国内第七，已获得其他25 个主机厂定点；

弗迪电池处于成熟阶段，1-7月装机量排名国内第二，未来将外供福特、一汽等。

天风证券认为，主机厂进入动力电池行业后，在车辆端，会呈现自研自产和外部采购对抗竞争的趋势；在电池端，会呈电池成本降低，到拓展外供客户，再到丰富应用场景的趋势。

3）动力电池行业格局生变，二线企业可能会受到冲击

主机厂进入动力电池行业，会首先对二线动力电池企业造成冲击，并且后续有望持续扩张，冲进一线梯队；

而龙头电池企业，如宁德时代等，在同主机厂自研自产电池的竞争中能保持一定份额；此外，上下游产业链或因主机厂进入动力电池行业受益。

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