回顾一下这几天精选层盘面的异常情况。

昨天早盘，秉扬科技（836675.NQ）大幅低开11.76%，盘面还有近千万元卖单压盘。随后快速下跌至接近30cm跌停板，回升到下跌20%左右横盘至下午收盘，全天暴跌20.77%。

从昨天上午集合竞价开始，新三板投资者就炸锅了，半年报业绩不达预期，至于跌这么狠吗？

这事得从前天说起：前天上午秉扬科技在小幅下跌的状态横盘，下午开盘后两次大跳水，几万股、十几万的大单纷纷砸盘而出，盘中最低下跌超过22%，收盘大跌14.13%。

昨天，秉扬科技开盘就跌了11.76%，盘中更是差那么一点点就30cm跌停了，连续几十万股的大单砸盘汹涌而出，让逐鹿君开了眼界。

秉扬科技前天盘中跌超22%，昨天盘中接近30cm跌停，差点两天腰斩的走势到底正不正常？精选层第一惨案是如何酿成的？

股价上涨的时候看好的声音多，下跌的时候看空的声音多，这很正常。

昨天上午，逐鹿君还和大家一样很激动，下午酒醒了冷静的想想，似乎也没有什么特别的事。（除了跌得特别快，跌幅特别大）

去年，秉扬科技挂牌精选层前，逐鹿君写过一篇文章《老股几乎全限售，秉扬科技会是激活精选层的小妖精吗？》，当时文章的着眼点是“老股几乎全限售”。

“老股几乎全限售”是什么意思呢？

意思就是实际流通股数量极少，投资者成本价几乎都是公开发行价，有没有可能像炒A股新股一样被热炒？

另一个意思是，只需要不多的资金就可以让它涨它就涨，让它跌它就跌。

实际走势是：秉扬科技挂牌精选层当天就破发了，然后在发行价附近横盘了25天，然后40天后股价翻倍了，最后横盘6个月到现在连续两天大跌。

整体来看，秉扬科技的股价走势还是可以的，只不过横盘阶段买的投资者这两天损失惨重，确实很惨。

情况梳理过了，现在来探究下原因。

秉扬科技位于四川省攀枝花市，主要从事压裂支撑剂系列产品的研发、生产和销售。压裂支撑剂主要包括陶粒支撑剂、石英砂和覆膜支撑剂。相对于其他两种支撑剂而言，陶粒支撑剂优点明显。

在页岩层石油气开采时，将压裂支撑剂注入岩石基层，保持裂缝大小和一定压力以保证油气产物可以顺利产出。

秉扬科技今年一季度的业绩相当靓丽，营收同比增长62.51%，净利润同比增长97.94%。因此，部分投资者看好公司上半年将保持高增长，看好半年报净利润5000万，全年1个亿，预期打得很高。

前天下午，秉扬科技突然遭大单砸盘暴跌已显示情况不对，可能有大资金提前知道了公司半年报远逊预期。

果然，秉扬科技前天晚上披露半年报，营收同比下降4.64%，净利润3527万元，同比增长11.91%。这个业绩马马虎虎，虽然不是很好，但也不至于说暴雷。

但是和预期高增长的5000万净利润相比就差太多了，精选层的中报杀已经领教过了。

现在有几个问题待解：

1、前天下午在重大信息披露前，是否有大资金提前几小时知道了秉扬科技半年报的真实业绩？

2、秉扬科技股价如此异动，全国股转公司是否会发问询函？

3、秉扬科技疑似内幕信息泄露，全国股转公司是否会核查相关账户的交易情况？

最后，贴一下某位曾非常看好秉扬科技的投资者的看法，被击破了信仰。以下内容全是这位个人投资者的看法：

第一，就秉扬科技自身问题来说，本次披露石英砂的出货量增速很高、而陶粒剂远不及预期，而陶粒剂是他的主营业务，这是否会导致秉扬科技后续业务结构发生变化？如果是，企业的估值逻辑就变了，因为业务的毛利结构等全变了；如果不是，为什么这么不达预期，不仅是不及预期，而且不及往年同期，为什么没有一个合理的解释？而且，以往从企业有意无意透露的信息来看，产能爬坡之类，是在引导大家的高预期从而给予高估值的。

第二，就秉扬科技的股权结构来说，如您文中所说，老股锁定或部分锁定，很小的流通股就能撬动股价和市值。既然如此，公司采取了哪些措施避免影响股价干扰市场和散户判断？中报不及预期会跌，但昨天的疯狂出逃是源于中报披露前不遗余力的跑路行为，加上信息不透明，大家不知道后面是否还有其他的东西在。就像我在饭店看到了一只蟑螂，就马上走人一样，凭什么让我相信你这里就这一只蟑螂？

第三，就精选层的治理来说，对于如何激活精选层，我的观点一直是：短期看转板，这是催化剂，但长期还要看扶持政策、企业质量估值水平和精选层本身的治理管理。说白了你精选层作为一个平台，是开场子的，要既能吸引企业又能吸引投资者才行。你看现在这开场子的水平，有及时的信息披露吗？有完善的投资者问答平台吗？有高质量的问询吗？......

精准减持、精准上涨、精准出逃......，一桩桩一件件，有企业出面解答吗？有监管出来问话吗？如此下去，如果连都不如，哪有大资金敢投入呢？

现在主板已经超4000家上市公司了，投资标的并不稀缺，为什么投资精选层？如何才能吸引投资者来投精选层？如何才能吸引到高水平的企业？秉扬科技的事看似没有实质性的违规，德源药业更是没有，永顺生物完全说得过去，那些官宣转板前上涨的可以完全归功于投资者的价值发现......如此掩耳盗铃，失去的只有投资者的信心。试问，没有成熟的高质量的投资者了，怎么再融资、怎么吸引高水平的企业过来？

所以，秉扬科技事件，我认为侮辱性极强，对精选层长远发展的破坏性极大。要想在精选层一开始的时候就走向正路，必须正视，防微杜渐。

从德源药业上我就觉得不对劲，当时就提出信批问题了，但没想到最大的雷是我们大家几乎最放心的秉扬科技。所以比较气愤。这也是我坚决清仓秉扬科技的原因，是不愿意再跟这种企业打交道了。如果精选层再这样下去，我也会果断离开精选层的。

我想，有这种想法和做法的也不会只有我这一个。

在缺乏沟通渠道的当下，您的作用相当关键。本着查缺补漏完善投资平台的善意，我们积极提出我们的建设性意见，也算出一点微薄之力吧。

说实话，德源药业我只是套利而已，但秉扬科技我是秉持价值投资理念的。哪个市场都有几个无赖，但最优秀的红人最后也发现是最大的无赖，那杀伤力就太....大了。

编辑：北鲲

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