本文共计３５００字和１１副图，分析了上证５０创新低的原因、上证指数小波段回调与上证５０中期拐点及其未来一、两周短线走势，重申大Ｂ浪反弹的持续时间。

▌本期文章目录

１、本周行情数据（盘面特征）

２、成也药酒，败也药酒（板块分析）

３、时间拖得越长，盈利空间越大（波段节奏）

▌本周行情数据（盘面特征）

　　本周大盘大幅回落，最低跌至周五（８月２０日）３３９４点，重返年线下方，最终收于３４２７点，跌了２.５３％。

　　除上证指数外，其它重要指数本周升跌由强到弱顺序为：科创５０跌１.５３％，中证１０００跌２.２８％，中证５００跌２.３８％，国证２０００跌２.５０％，中小综指跌２.６６％，中小１００跌３.１３％，深证综指跌３.２３％，中证８００跌３.２９％，上证１８０跌３.４８％，沪深３００跌３.５７％，深证成指跌３.６９％，创业板综跌３.９３％，深证１００跌４.１０％，上证５０跌４.５１％，创业板指跌４.５５％，创业板５０跌５.１６％；股指期货合约同期升跌由强到弱顺序为：ＩＣ跌２.４２％，ＩＦ跌３.９２％，ＩＨ跌４.３０％。

　　可见，本周各大指数全线下跌。总体而言，中小指数远强于权重指数。上证５０及其相关的股指期货ＩＨ双双创出今年新低。

▌成也药酒，败也药酒（板块分析）

　　本周对大盘影响最大的四大集团板块表现如下：

　　一、第一集团：包括酿酒、医药、医疗保健、食品饮料、家用电器、农林牧渔、化纤和汽车类等“后抱团股”板块，与上证５０、深证１００、沪深３００和创业板５０等指数关联度最大。

　　第一集团本周升跌幅由强到弱顺序为：酿酒跌１０.９２％，医疗保健跌９.５４％，化纤跌７.０１％，医药跌６.４１％，食品饮料跌６.０７％，农林牧渔跌５.６０％，汽车类跌３.３８％，家用电器跌１.４５％。

　　这个集团本周大都以巨阴杀跌，酿酒、医药和医疗保健尤甚——周五（８月２０日）上证５０大幅低开并以中长阴创出新低，正是拜酿酒、医药和医疗保健所赐。其中，酿酒创出了今年新低，医药和医疗保健也已跌回今年３月低位。

　　至此，酿酒指数最大跌幅已高达３６.４７％，堪比一轮熊市，更何况个股跌幅通常都是指数跌幅的一倍半到两倍，所以，腰斩显然是酿酒的标准配置。

　　二、第二集团：银行、保险等“前抱团股”以及证券、房地产等大金融概念板块，与上证５０和上证１８０等指数关联度最大。

　　第二集团本周升跌幅由强到弱顺序为：证券升５.４２％，保险升０.５５％，房地产升０.５５％，银行跌０.０２％。

　　这个集团除银行平盘外，全部上升，特别是证券更是放量大涨。

　　证券近段时间的强势应当可以说明两点：一是以上证５０为首的权重指数中期调整行将结束；二是国证２０００等中小指数前半年的持续升势还只算回暖而已，随后虽然仍将有波折，但是明显已渐入佳境。

　　三、第三集团：包括有色、石油、煤炭、钢铁、电力、交通设施、仓储物流、建筑、化工、工业机械和运输服务等去年７月以前的中低位蓝筹板块，与中证５００、巨潮中盘等指数有较大关联度。它们属于“非抱团股”。

　　第三集团本周升跌幅由强到弱顺序为：电信运营升２.６９％，交通设施升０.６４％，钢铁升０.１９％，电力升０.１５％，建筑跌０.３０％，仓储物流跌０.７３％，工业机械跌０.８３％，运输服务跌１.４２％，化工跌１.６５％，石油跌２.３８％，通信设备跌２.４０％，有色跌２.７６％，煤炭跌５.２９％。

　　这个集团板块除此前累计升幅较大的煤炭和有色回吐力度偏大外，其它板块并没有受到大盘调整过分影响。

　　四、第四集团：即市值偏小的整个中小股群体，其中多为去年７月之后半年被严重边缘化的中小股，广泛分布于互联网、ＩＴ设备、软件服务、传媒娱乐、多元金融、纺织服饰、商贸代理、商业连锁、广告包装、公共交通、水务、供气供热和环境保护等众多板块之中，与中证１０００和国证２０００等两个中小指数关系最密切，与中证５００也有一定关联度。它们属于“非抱团股”。

　　本周国证２０００、中证１０００和中证５００等代表非抱团股的三大中小指数基本上与大盘保持同步。

　　可见，成也药酒，败也药酒。

　　所谓“成也药酒”，说的是去年７月３４５８点到今年２月３７３１点期间，第一集团的“后抱团股”特别是酿酒和医药疯涨，造成大盘指数“虚假繁荣”，上证５０同期更是由３４６６点升至４１１０点，比上证指数高一倍还多，而绝大多数股票同期却遭遇了灭顶之灾。

　　所谓“败也药酒”，说的是近半年时间却反了过来，其间国证２０００、中证１０００和中证５００等代表非抱团股的三大中小指数缓慢攀升，第一集团的“后抱团股”和第二集团的“前抱团股”特别是酿酒和医药联袂杀跌，导致上证５０迭创新低，造成大盘指数“虚假衰落”。

▌时间拖得越长，盈利空间越大（波段节奏）

　　我前天（８月２０日）《道阻且长，行则将至》一文重申了几个关于大盘中长期趋势的观点：

　　第一，我此前半年一直强调，从上证指数角度而言，２０１９年１月４日２４４０点以来这轮上升行情并非大牛市，或说慢牛，只是针对２０１５年６月１２日５１７８点到２０１９年１月４日２４４０点那轮大熊市下跌浪的一个大级别反弹浪而已，即所谓“大Ｂ浪反弹”。

　　关于这波大Ｂ浪反弹最终能持续到何时，我当时也说过：至少还能持续半年到一年以上——我倾向于一年以上。

　　现在看来，当时我倾向于至少还能持续一年以上的判断最为合理，也即至少还能持续到明年２月——我初步判断以明年４到６月为主。

　　第二，我半年前就提示，上证５０极可能已在相应于上证指数２月１８日３７３１点的４１１０点提前结束了大Ｂ浪反弹行情，以后就只剩阴跌、反弹、再阴跌的套路。

　　第三，事到如今，尽管短线还有些反复，但在经过了整整半年时间的持续杀跌后，上证５０、上证１８０和沪深３００等受抱团股影响巨大的权重指数也到了需要进行较大级别的修复性反弹阶段，加以国证２０００、中证１０００和中证５００等代表非抱团股的中小指数持续走强，尽管并非大牛市，但大Ｂ浪反弹的持续性仍然值得期待。

　　我迟些会抽空对大盘中长期趋势再作详尽分析。总之，大Ｂ浪反弹时间拖得越长，个股（主要是非抱团股）的盈利空间肯定越大。

　　至于大盘未来一、两周的短线走势，我上周日（８月１５日）《下来会有一段拉指数的行情》一文是这样说的：

　　注：此后９００字和４副图为付费内容，分析了上证指数小波段回调与上证５０中期拐点及其未来一、两周短线走势，并探讨了受抱团股影响巨大的权重指数与反映非抱团股状况的中小指数之间可能出现的轮动关系。