策略视角看“专精特新”，两个维度筛选A股中的科技“小巨人”！

安信证券研报指出，专精特新相关的企业是未来的成长潜力新星，值得重点研究。

1）专精特新“小巨人”对A股投资有何意义？

2011年，工信部首次提出将“专精特新”作为中小企业转型升级的重要途径。

2018年，工信部发布《关于开展专精特新“小巨人”企业培育工作的通知》，从重点领域、专业化程度、创新能力等多个方面对申报条件做出严格要求。三批次共计评选约4900家企业，涵盖制造业中各个“补短板、锻长板”的关键细分领域。

经安信证券初步筛查，约400家上市公司获得工信部专精特新“小巨人”认证。

由此构建出的 “A股小巨人指数”今年以来大幅跑赢创业板指13%；其背后的原因在于，“小巨人”主要为具有硬科技的中小盘成长股，也更符合今年以来的市场风格。部分中小盘上市公司经营状况实有明显改善，对中小盘的价值重估也正在进行，中小盘成长风格有望延续。

2）两条线索挖掘“小巨人”

安信证券指出，A股上市公司中的专精特新“小巨人”企业市值主要分布于50-150亿的中小市值区间；普遍来看，此类“小巨人”普遍是隐形冠军、细分行业的小龙头。

需要更多融合“自下而上”的角度，从行业、企业发展自身阶段角度入手，同时也需要关注公司积极横向业务拓展和转型升级的特有逻辑去挖掘。

线索一：行业供需缺口下的国产替代加速/国产优势提升

供需缺口的背后是“小巨人”公司国产替代进程的加速。疫情以来工业品价格出现一轮普遍上涨，原因一方面在于疫情或政策对与某些产品的海内外供应能力的抑制，另一方面来自于部分行业需求的持续旺盛；供需缺口持续导致产品价格上涨或维持高位。

供需缺口带来的不仅是短期量价齐升，更重要的意义在于部分“小巨人”公司加快国产化和高端化进程。部分中小盘公司有望借此机会打入行业主要厂商供应链、提升产品市场份额、加速国产化和高端化进程，从而中长期受益。

线索二：小赛道+好产品，成长性进入兑现期

对于某些行业和产品而言，成本投入在前期往往是相对刚性的，体现为高额的设备折旧、研发开支以及市场拓展费用；对于某些产品线相对单一或处于转型期的“小巨人”公司而言，这往往意味着一段时间内的财务表现不佳。

但如果产品足够好，随产品的推出和商业模式的稳定，公司于细分行业中建立起品牌和技术壁垒，需求逐步起量而固定成本维持相对稳定，从而有望带来业绩的非线性释放。

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风险提示：股市有风险，入市需谨慎