通信模组VS智能控制器：五个相同点与两个不同点！

1）通信模组和智能控制器均确定性受益物联网爆发机遇

国信证券硏报认为通信模组与智能控制器两个产业有五大相同点：

①都是物联网智能终端爆发的必然受益环节，空间广阔

②位于产业链中游，上游市场集中，下游应用分散

③市场规模增长呈现量价齐升规律

④核心技术环节在于软硬件设计能力，毛利率水平接近

⑤洤全球格局东升西落，国产厂商份额不断提升

基于上述相似性，我们认为随着AIoT终端联网化、智能化逐渐成为标配，通信模组市场和控制器市场都迎来爆发性增长机遇，市场前景广阔，在产业格局东升西落的过程中，国内相关产业龙头有望充分受益。

2）通信模组增速高，智能控制器全球化空间大

券商认为通信模组与智能控制器有两大关键差异点，其一，由于生产模式差异致两大行业目前增速分化，通信模组市场目前增长快于控制器；其二，标准化程度差异决定行业集中度不同，控制器的市场格局更为分散。通过对两大行业差异性的分析，我们认为当前增速稍缓、全球化程度较低的智能控制器相对来说拥有更广阔的成长空间。

3）关注龙头公司盈利能力修复和控制器龙头产能释放

通过对龙头公司成长能力、成本费用、盈利能力和人均指标的对比，券商认为：

①考虑到规模优势+自建工厂带来的加工费削减、产业链延伸以及研发费用有望得到控制等正向因素，长期来看，移远通信有望实现盈利能力的修复；此外，从产业链对比角度，公司距离可比同行及跨行业公司的净利率水平还有较大提升空间。

②智能控制器厂商的营收增长随着生产基地的逐渐投产开始加速，重点关注智能控制器厂商的产能规划布局和未来投产节奏。

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