刚刚我一直在找眼镜，结果找了半天也没找着，正准备张嘴问同事我的眼镜在哪时，猛然发现眼镜就在我脸上戴着。找到眼镜后，我心中暗喜：刚才幸亏没问出口，要不然可得被他们笑话了。结果我只欣喜了不到五秒钟，另一种声音就占据了我的脑海：我是不是近视又加重了……眼镜在脸上戴着都感受不到它的存在了……我是不是要瞎了……

相信很多小伙伴和我有过同样的经历，离开眼镜简直像瞎了一样！忘戴眼镜听课的我，只能假装知道老师讲了啥；不戴眼镜打饭的我，能把萝卜认成土豆，不得不含泪吃下自己打的饭；晚上不戴眼镜骑车的我，能把两辆摩托车认成一辆汽车……

我近视两三百度，就瞎成这样了，肯定还有很多比我惨的小伙伴。目前常见的治疗近视方法就两种，一种是戴眼镜，另一种是做激光手术。你说戴眼镜吧，这玩意只能是越戴度数越深，镜片越来越厚。做手术吧，又怕不小心给弄瞎了。这可咋办呀！

其实还有一种折中的办法，那就是佩戴OK镜，啥是OK镜呢？

OK镜又称“角膜塑形镜”。OK镜长得和隐形眼镜有点像，但又不是隐形眼镜。隐形眼镜是白天戴的，而OK镜的佩戴往往是我们睡觉的时候。普通的RGP镜片用于矫正视力，而OK镜采用的特殊的REP镜片，这种镜片用于"矫形"，即通过改变角膜集合形态来提高视力。

OK镜的原理其实很好理解，其采用的是一种特殊的反几何设计，通过压平角膜的曲率，暂时降低佩戴者的屈光率，从而暂时提高裸眼视力。简单来说，就是通过夜晚佩戴的时候产生的外力，作用在角膜进行塑形，从而使角膜暂时性变平。早上起床摘掉眼镜后。趁角膜一时半会反应不过来，大多数人就可以在白天保持一个正常的视力了。

OK镜相比普通眼镜的优势不只在于白天不用戴眼镜，而且长期佩戴OK镜还能延缓近视的加深程度。最新的第四代OK镜的治疗效果较以往快速很多，患者佩戴一夜后即有非常显著的矫治效果，之后的治疗期为10--30天，达到最终的治疗效果。

说了这么多关于OK镜的知识，是时候引出今天要为大家分析的公司了——那就是欧普康视。这家公司是做什么的呢？相信大家不用查也能知道了，做OK镜的呗。

欧普康视于2017年在A股上市，短短几年时间，它的股价就涨了50多倍，目前市值接近800亿。让人不得不说一句，牛逼!

要知道，欧普康视2020年的营业收入才8亿多点，它是靠什么撑起800亿市值的。

在我看来，主要靠两点：一是赛道黄金，二是公司护城河强劲。

赛道黄金

公司处于眼科这个黄金赛道，我国青少年近视情况愈发严重，而且现在国家放开二胎三胎，未来的近视人数恐怕是只增不减，公司产品的受众人群也会大大增加。

至于眼科赛道有多么黄金我就不多说了，相信大家也都了解。今天我就重点聊下OK镜的行业情况。

2018年，国家卫健委针对儿童青少年近视问题日益严重且低龄化趋势明显的情况，发布了《近视防治指南》，推荐长期OK镜可用于延缓青少年近视进展，可延缓眼轴长度进展约0.19mm/年。连国家卫健委都推荐了，说明OK镜不是骗人的，它是真管用的。

具体来看，OK镜具备可逆性、高透氧、无需日间配戴和近视防控效果更好的优势。OK镜作为一种重要的非手术近视防控手段，有效避免了激光角膜屈光手术的潜在术后风险，能为患者后续其他的视力矫正方法留有选择余地。和软性角膜接触镜相比，OK镜透氧性更好，利于眼睛的呼吸以及泪液的流通，安全性更高。

OK镜于1997年引入中国，但由于缺乏严格监管，OK镜行业乱象丛生，假冒伪劣、虚假宣传和售后服务缺失等行为对行业发展造成了较大的负面影响。直到2014年，OK镜被列入国家重点监管医疗器械目录。也是从2014年起，多个国产和进口OK镜生产注册申请不予批准。近期仅在2019年3月批准北京爱博诺德的OK镜产品注册上市，可见国家药监局对OK镜的审批处于相当严格审慎的态度。

目前国内获批的OK镜只有9家，其中七款是进口产品，而国产的OK镜只有两家。OK镜审批制度的严格提高了行业的门槛，OK镜行业准入门槛高、竞争对手少。这些都是欧普康视未来发展的有利条件。

虽然OK镜的效果不错，但目前在国内的渗透率还很低。2015年国内OK镜的渗透率仅为0.51%，同年台湾地区的渗透率已经达到了7%。据中视光协会推算，2020年OK镜在全国8到18岁近视青少年中的渗透率也只有1.26%。虽然目前国内OK镜的渗透率较低，但随着消费升级和人们对OK镜的了解加深，国内OK镜的市场规模在未来很长一段时间内都将保持高速增长。这一数据在2025年将达到3.15%，同年国内OK镜的目标患者人群将达到311万人，市场规模将达到46.67亿。

OK镜作为眼科赛道的一个分支，目前虽然市场规模不大，但有望长期保持高增长态势。

护城河强劲

有位著名的企业家曾说，“站在风口上，猪也能飞上天”。但一家公司要想做大做强，单单处于一个好赛道是不够的，它必须还要有强大的护城河。

欧普康视的护城河主要来自三方面，第一是行业壁垒高，第二是公司产品具备一定的品牌价值，第三是公司的先发优势。

行业壁垒高

OK镜属于三类医疗器械，三类医疗器械是指植入人体，用于支持、维持生命，对人体具有潜在危险，对其安全性、有效性必须严格控制的医疗器械。属于最高级别的医疗器械，也是国家严格监管的医疗器械。

一个新OK镜品牌上市，需要临床试验数据通过国家药品监督管理局的审查，并获得《产品注册证》才能生产和销售，完成一个三类医疗器械产品注册通常需要较长的时间周期。

前文我们也提到过，因为审批的严格，近年来国内角膜塑形镜申请的不少，但通过的不多。自2008年起，共有20余家企业申请注册，目前取得产品注册证的仅为9家。（其中国内2家、美国3家、日本1家、韩国1家、荷兰1家、中国台湾1家）

正是因为这种严格的审批制度，导致行业的准入门槛高。目前国内市场也只有9家企业在竞争，行业内的竞争格局相对清晰，这就使得行业内企业对OK镜的整体定价也相对有默契，保证了行业的高毛利率，近十年欧普康视的毛利率水平都保持在80%左右。

品牌价值高

欧普康视专注眼视光产品及相关配套产品的研发、生产、销售，是国内首家上市的眼视光高科技企业。

公司目前的主要产品是角膜塑形镜及其护理产品，用于视力矫正和近视控制。公司拥有“梦戴维”和“DreamVision”两个塑形镜品牌。其中，梦戴维品牌角膜塑形镜已应用十五年，用户超过百万，在行业内具有较高的知名度，而DreamVision产品则具有智能化、个性化等特点，在技术上独具一格。

公司经过多年经营，积累了大量的产品临床使用经验和数据，为公司不断进行技术研发、产品创新和工艺提升提供了市场化导向支持和方向引领，保持同行业市场竞争领先地位。

公司在OK镜领域深耕了15年，与同类产品相比，公司产品具有以下两点明显优势：

1.矫正度数范围广：欧普康视的OK镜允许近视降幅最高为600度，而市场同类产品允许的最高的近视度数为500度。

2.高效的一对一定制：欧普康视OK镜的镜片全部为接到订单后制作，不使用库片，是真正意义上的个性化定制，同时，交货及时、稳定。欧普康视的生产周期大概是7-10个工作日，而国外品牌一般需要15个工作日以上，这主要是因为欧普康视的工厂都在国内，具备地理方面的优势，而且对于客户的特殊加急需求，公司也提供了有偿加急服务。

什么样的生意才是一门是好生意？就像茅台那样，不需要多么大的研发投入就能保持品牌领先地位，躺着赚钱的那种。OK镜行业是主要依赖于牌照的，欧普康视近年来的研发人员一直保持在68人，且研发投入比例逐年下降。这说明公司产品很有竞争力，行业内的竞争格局比较稳定，不依赖于产品创新获得竞争优势，也不需要投入大量的人力物力去研发。

其实从整体行业来看，OK镜本身就是比较高端的产品。它的高端性不只来源于行业的准入门槛高，也来自于它上游原材料的稀缺。OK镜的主要材料是XO镜片，该镜片是OK镜的关键。目前具有FDA颁发的PMA注册证的XO镜片企业仅有Paragon、博士伦，两家几乎垄断了OK镜的原材料市场。

欧普康视十几年来一直使用美国博士伦供应的原材料，由于原材料市场的稀缺性。导致上游企业议价能力过于强悍，一旦上游涨价，公司成本定会随之上涨。这也是公司2020年直接材料的成本大幅上升的主要原因。

具备先发优势

在这里可能有很多小伙伴要问了，先发优势不就是一种公司的竞争优势嘛，也能称为护城河嘛？是的！在别的行业某家企业具备先发优势可能就仅仅只是公司先人一步迈入这个行业而已。但在OK镜这个行业不一样，OK镜行业的客户黏性很强，先发优势帮助公司早一步打通销售渠道，使得后进入的公司难以立足。

欧普康视作为我国大陆地区首家获得国家食药监总局颁发的角膜塑形镜产品注册证的生产企业，比别的企业抢先一步打通销售渠道，目前公司的市占率处于第一的位置。

公司近年来采用“经销+直销”的销售策略。经过十五年的布局，公司已形成了完整的营销及售后服务网络，遍及除西藏以外的全国各地。2020年，公司新增的合作终端近200多家，目前已建立合作关系的终端总数超过1100家。公司一方面通过技术培训和售后服务拓展经销渠道，一方面通过投资和并购扩大自有视光终端。2020年度，通过投资和并购，增加了70余家自有视光终端。

20年的快速扩张致使公司销售费用增速要明显高于其他费用。

虽然公司产品的市占率在行业内处于领先地位，但公司产品的销售仍主要集中在华东地区，而国内其他地区的销售数量较少，近年来公司不断加大销售方面的投入，随着全国地区的销售网络铺开，未来业绩有望爆发。

OK镜每佩戴1-2年就需要更换，这种消费具有持续性。而且由于OK镜产品的特殊性，用户一旦养成了佩戴习惯，就不会轻易的更换产品，用户的黏性很高。在这时，公司是否具备先发优势就尤为重要，在行业内产品差别不大的情况下，患者首次选择的产品往往就会伴随他的整个治疗过程。

也正是因为OK镜这种产品的特殊属性，使得后进入的企业获取客户的难度会更高。而具备先发优势的欧普康视则更从容一些。

总结一下

欧普康视毫无疑问是处于优质赛道之中的，公司质地也不错，而且它的这种个性化服务也不存在什么集采风险。公司未来的确定性是比较高的。但是否能将其作为投资选择，还需要综合考量，毕竟公司质地和当前的价格都很重要，由于疫情和全球放水导致近两年A股中的医药产业普遍涨幅较大，公司目前的估值水平也是比较贵了。真要进行投资还需要多多考虑啊。

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