公司深耕流程工控二十年，国内DCS市占率连续十年第一，服务超3万客户。DCS市场原被外资品牌垄断，2020年公司市占率已达28.5%，且与第二名艾默生差距逐年拉大，成功实现国产超越。

据国联证券研报分析，公司目标成为行业一体化解决方案提供商与平台提供商，募投项目在化工园区设立5S点缩短与客户距离，理解客户痛点需求，保障客户高粘性。

一、流程工业自动化龙头，DCS十年第一

公司是“工业3.0+4.0”解决方案提供商。公司以研发、生产和销售集散控制系统（DCS）为业务起点，逐步形成了以自动化控制系统为核心，涵盖现场仪表、执行机构等在内的工业自动化系列产品，构成了较为完善的工业3.0解决方案，并积极布局和大力发展工业软件、行业解决方案业务，同时加强本地化运维服务，形成了较为完善的“工业3.0+4.0”产品及解决方案架构体系。

公司主要产品包括自动化控制系统（集散控制系统（DCS）、安全仪表系统（SIS）和网络化混合控制系统）、工业软件（实时数据库（RTDB）、先进过程控制（APC）、制造执行系统（MES）和仿真培训软件（OTS））、自动化仪表及运维服务，主要应用于化工、石化、电力、制药、冶金、建材、造纸等流程工业领域。

公司自2011年起至2020年连续十年蝉联国内DCS市场整体占有率第一名。公司市场份额从2011年的13.0%，领先第二名的市场份额不足1%，成长至2020年的28.5%，领先第二名10%以上。

公司自动化项目覆盖行业广泛，行业经验丰富。公司自成立以来拥有20年自动化项目经验，行业案例积累雄厚且包含多行业龙头标杆案例，服务18000+客户，完成30000+项DCS项目，行业覆盖炼油石化、精细化工、煤化工、油气、电力、冶金、造纸、建材、制药、食品饮料以及核电等多行业，覆盖全球30+国家和地区，典型客户包括中石油、中石化、中化集团、中广核、新疆天业、海螺水泥、百威英博、雪花、新和成、东北制药等多家知名企业。

公司实力体现于行业领先的专利护城河。公司拥有已授权专利281项及计算机软件著作权373项，牵头或参与制定国际标准2项、国家标准19项，被国家发改委认定为国家企业技术中心，被工信部认定为2019年国家技术创新示范企业，同行业中位于领先水平。

二、流程工业自动化壁垒高筑，中控已具备国际龙头抗衡实力

中控产品集中于设备层、控制层、制造执行系统层。工业自动化一般包括自动化仪表、控制系统、工业软件、企业综合管理信息系统等四类产品，分别分布在工业企业的现场设备层、过程控制层、制造执行系统层和企业管理层等四个层级。除企业管理层外中控技术都有产品布局。

中控技术自动化仪表产品主要包括变送器、控制阀、安全栅、无纸记录仪、校验仪等，其中控制阀和变送器是对自动化仪表业务收入贡献最大的两个产品。依托公司的自控仪表高精度信号处理及本质安全技术研制的CXT压力变送器、安全栅、控制阀等产品不断突破中石化、中石油等高端用户。

中控产品仍处于中低端区间，成长空间广阔。中控的仪表价格控制阀的单价大致在0.55万元至0.65万元，变送器的单价大致在0.2万元至0.3万元，而国外高端精密阀门市场单价高可至百万级别，中控目前产品定位于中低端区间，仍有较大的提升空间。

细分行业中，中控技术在化工与石化领域处于领先地位，且占比不断扩大。分行业看，2019年度，化工行业DCS市场占比37.0%，是DCS第一大的市场，公司2019年度在化工行业的市场份额达到40.7%，遥遥领先于排名第二的艾默生（市场占有率12.9%）和排名第三的霍尼韦尔（市场占有率11.7%）。

三、募投为深耕流程工业新需求，平台化为公司发展新方向

DCS目前以替换老产品为主，需要对产品升级保障公司核心优势。DCS产品普遍以十年为替换周期，十年前市场主要以外资品牌为主，替换时国产替代空间较大。新一代控制系统研发及产业化项目针对公司集散控制系统（DCS）、安全仪表系统（SIS）和网络化混合控制系统进行升级和研发，旨在巩固、扩大公司在控制系统领域的核心优势。

线上，围绕全国化工园区布局线下5S店，将公司的Sales（产品销售）、Spareparts（备品备件）、Service（服务）、Specialists（专家）以及Solutions（解决方案）五大业务内容拓展至各线下门店，从而贴近终端客户。通过及时响应服务，提升客户满意度，助力新项目的争取，牵引整体解决方案业务的发展。截至2018年底，全国重点化工园区或以石油和化工为主导产业的工业园区共有676家，公司拟在两年内投资建设200家5S店。

线上，建设PlantMate®线上平台，该平台集信息收集、产品推介、客户服务、交易计算、仓储物流、运营管理、资讯等多种服务于一体，是面向客户（内部及企业客户）的体验平台。

截止2020年12月末，公司成功开设并全面运营覆盖全国主要化工园区的5S店102家；建立5S店标准运营体系，达成亿元店7家，并在恒力集团、玖源集团、京博集团等十几家集团客户处开展实施。线上平台五大板块十大核心功能上线发布，联合生态圈战略合作品牌上千家。

DCS与仪表过去分开招标，目前一体化解决方案成新主流。DCS流程工业属于项目承包制，过去企业通常会将仪表和DCS项目分开承包，但行业趋势在往一体化解决方案发展。公司2019年工业自动化收入及智能制造解决方案收入20.32亿，自动化仪表收入仅2.15亿，公司目前DCS项目与仪表并不匹配，项目中大量仪表是外采，存在可替代空间。（国联证券）

总结：公司未来业务有望从流程优化升级为资产全生命周期优化，打开新成长空间。

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