2006年，迈瑞医疗在纽交所上市，成为我国首家海外上市的医疗设备企业。2015年从纽交所退市时，迈瑞医疗市值210亿元，2018年登陆创业板，其市值升至近5000亿元，六年翻了23倍。目前，迈瑞在全球医疗器械行业领域已经实现了从追随者到挑战者身份的转变，未来便是在通往引领者的道路上不断开拓迈进。

一、全球医械市场扩容

首先，随着全球人口自然增长、人口老龄化程度提高，医疗健康行业的需求将持续提升。发展中国家的经济增长提高了消费能力，全球范围内长期来看医疗器械市场将持续保持增长的趋势。

此外，在疫情影响下，各国已普遍意识到卫生体系的完善程度的重要性，各国纷纷加强公共卫生体系建设，国内国外均掀起了新一轮医疗新基建的高潮，医疗器械市场规模扩张将更加显著。

根据Evaluate MedTech预计，2019年全球医疗器械市场容量约为4519亿美元，2020-2024年全球医疗器械销售额复合增速5.6%，2024年市场规模或将达到5945亿美元。

数据来源：Evaluate MedTech《World Preview 2018， Outlook to 2024》

二、营收持续增长，海外市场占比提高

近年来，迈瑞医疗业绩瞩目，营业收入及净利润持续增长。2020年实现营收210.3亿元，归母净利润66.58亿元。

数据来源：公司年报

分地区营业收入如下图，我们可以看出，迈瑞医疗在欧美及其他地区的营业收入整体呈现出增长的趋势，其中欧美是海外的主要市场。

迈瑞受益于过去20年的长期市场耕耘和品牌建设，通过在北美、西欧等全球最顶尖的医院引入公司产品，塑造了一定的品牌影响力。

2020年公司在海外市场的占比达到了47%，由于公司在此次疫情引发的应急采购中大量拓展了海外高端客户群，在国际市场完成了700多家高端客户的突破，迅速提升了公司的品牌影响力，为后续更多的产品渗透打下了坚实的基础。未来公司在国际市场上将面临更好的发展机遇。

数据来源：WIND

分产品来看，公司的主要产品覆盖三大领域：生命信息与支持、体外诊断以及医学影像，其中生命信息与支持作为疫情期间需求量最大的业务领域，实现营业收入同比增长54.18%。除此之外，公司重点布局细分赛道，包括微创外科设备、兽用医疗器械及AED（全自动体外除颤仪），同时还积极探索超高端彩超、分子诊断、骨科等种子业务，这些业务的发展将拓展公司的业务范围，提高竞争力。

值得注意的是，公司在5月16日公告拟现金形式收购Hytest Invest Oy（海肽生物）及其下属公司全部股权。Hytest的主营业务为体外诊断用抗原抗体等试剂原材料的研究、开发、生产、销售及抗体服务。此次收购HyTest则有助于迈瑞进一步完善体外诊断的产业链布局，实现原材料的自我研发，有利于降低成本，实现体外诊断的长远发展。

三、自主研发提高竞争力

迈瑞医疗于1991年成立，与大部分新创立的医疗器械公司一样，走的是代理这条路，但是到了第二年，公司就意识到了只有自主研发才能走得更久。

医疗器械属于技术密集型行业，行业壁垒较高，需要高研发投入。近年来，公司在研发上投入了大量资金来拓宽护城河。下图为公司研发投入金额与研发人员数量：

数据来源：公司年报

公司近年来的研发投入金额与研发人员数量均呈现稳步上涨的趋势，目前公司已建立起基于全球资源配置的研发创新平台，设有九大研发中心，分布在深圳、 武汉、 南京、北京、西安、成都、美国硅谷、美国新泽西和美国西雅图，形成了庞大的全球化研发网络。

资料来源：公司官网

此外，随着疫情防控常态化，国家也陆续出台多项政策助力加强生命科学领域的基础研究和医疗健康关键核心技术突破，如《公共卫生防控救治能力建设方案》、《深化医药卫生体制改革2020年下半年重点工作任务》及《关于下达支持应急物资保障体系建设补助资金预算的通知》等等。国家政策的支持也将进一步加速部分进口替代。

四、总结

受人口老龄化与新冠疫情影响，全球医疗器械市场将进一步扩容，面对市场上的机遇并得益于公司全球化布局，公司的海外市场将得到进一步拓展。此外，公司在主营业务基础上进一步探索多个领域并注重研发，拓宽了公司的护城河，为业绩的稳定增长提供了保障。

贝壳投研从多维度分析，整理了一份《成长50》的名单，可以关注同名：贝壳投研，进行领取。