高端制造的基石，国内材料行业空缺明显，未来10年将进入成长红利期！

天风证券指出，成熟经济体中材料行业是高端制造业的重要构成，全球市值超过百亿美金国际新材料巨头超过30家，代表性企业有美国公司3M/霍尼韦尔/GE、欧洲巴斯夫/林德、日本信越/DNP、韩国LGC/SDI等。

我国材料公司目前体量较小、产品线和下游较单一，在制造业内循环以及产业升级大趋势下，发展空间持续扩张，天风证券认为未来十年是行业由0→1形成细分龙头阶段步入1→N平台化、国际化的重要阶段。

1）国内材料行业空缺明显，发展空间大

相较于美国日本科技&工业公司总市值占比51%及53%，我国科技&工业总市值占比较低，约为12万亿元。科技&工业公司数量虽多，但大多排名靠后，市值较小，对比美国拥有多家科技巨头，我国科技&工业公司仍在持续发展阶段，未来发展空间有望持续增长。

目前，我国制造业还处于中低端水平，处于分工和专业化下游，高附加值产品占比较低，核心部件严重依赖进口。从产业链角度分析，制造业上游高端基础材料目前对国外企业的依赖程度较高，基础材料的持续创新研发成为必然趋势。我国新材料产业作为新材料行业第二梯队正快速发展，产业规模不断扩大，产业集聚成效显著，领军企业加快成长。

2）从3M的发展里面找一些经验

3M最新市值约1200亿美元，是全球最大的综合功能材料公司之一，对比其他国际材料巨头，3M在业务持续性财务稳定性、盈利能力方面更有优势。

①3M发展经历三个大阶段

1902-1945转型成长期：公司以刚玉矿业务起家，经历创业-转型-创新，建立了以精密研磨和胶粘技术为核心的技术体系；

1946-2000平台化、国际化阶段：1946年公司IPO，打造模块化技术平台，开拓多领域产品，实现产品多元；

21世纪开拓健康业务，管理升级，实现再增长：2000年以来，医疗业务蓬勃发展，3M积极并购，并购标的集中于医疗保健和安全防护领域，战略布局医疗保健、安全防护业务，同时引入“六西格玛”规范管理创新，实现再增长。

②3M公司最核心竞争力之一在于公司持续积累的模块化、一体化的技术平台

技术模块高达51个，单一工艺平台的产品衍生能力极强，仅精密涂布工艺就催生出数万种高价值产品。不同技术模块间融合创新驱动更多高护城河产品，比如：磨料+胶粘剂=防水砂纸、基材+胶粘剂=胶带、熔喷棉+静电驻极=N95口罩。

③“创新”驱动的企业文化，重视员工激励的高效组织能力

创新驱动的企业文化：核心领袖麦克奈特提出“15%原则”、“倾听客户的声音”等沿用至今的制度，奠定“创新”驱动的企业文化；

重视员工激励：3M为持续推出员工股权激励以及双梯制发展路线，保证核心人才的稳定性；

高效组织能力：公司设立3M的诺贝尔奖—卡尔顿奖等制度化奖励基金，鼓励创新和合作，设立吉尼斯专款、起源基金等创新支持项目，实现技术+人才两大核心要素的高效组织。

3）哪些公司有望成为中国3M

免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担！

风险提示：股市有风险，入市需谨慎