八月开门红，一根阳线打消了市场前几天沉闷的气氛。

从市场表现来看，资金风格来了个大反转，半导体、锂矿、光伏出现调整，工程机械、消费、基建等传统成长品种被爆买，三一、恒力等纷纷涨停，就连持续低迷的海螺水泥也几乎封板，这更像是资金对前面超跌品种的一次爆拉式宣泄。

昨天文章刚刚解读过，就在刚刚过去的相关会议，明确指出“当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。”

所以能感受到，国内经济下半年增长压力加大。特别是目前随着德尔塔毒株的进一步蔓延，疫情防控形势更严峻，这给国内以及全球的经济环境带来更大的复杂性。再就是消费，原材料端的成本压力急剧攀升，但消费端其实是很低迷的，收入增加困难，制约着经济复苏速度。

此时要想稳住经济，大概率是靠加大基建投资了，造成市场预期一直，基建等板块迎来暴涨。

还有一个关键因素，就是地方专项债。

今年预算内投资规模是6100亿元，而地方政府新增债券限额为44700亿元。

但是，今年前7个月全国发行地方政府新增债券约18800亿元，占上述限额比重约为42%，发行进度较慢。这意味着8月至12月还将有约2.6万亿元新增地方政府债券待发行。

那么为什么上半年发行较慢，主要原因就是上半年经济复苏还是相当可观的，出口、消费等还相对稳定，没有必要过分的出手干预。

但是现在，政策基调上明显感觉经济增长出现了压力，再加上消费乏力、地产被压制、疫情下出口受阻等等，有必要出手稳定经济，这个时候发力基建是最好的方式，能够稳定和平滑经济波动。

所以，下半年专项债发行速度有望加快。假设今年发行3.6万亿元新增专项债，投向基建的比例为60%，预计2021年将带动约2.75万亿资金投向基建，比2020年的2.02万亿都增加6500亿，这个数额也是比较惊人的，基建速度有望继续提升。

在相关预期加码下，基建、工程机械等还是有走出低谷的预期。

……

今天还有两个方向是比较亮眼的，那就是券商和军工，这个是在预期之中的。

在7月27日《老乡别走！》一文中，就重点提到过接下来需要重点关注这两个方向。

券商方面，东方证券封板，这个前面解读过多次，大家也都熟悉了。广发证券、东方财富、中金公司等纷纷大涨。

军工方面更是火热，爱乐达盘中大涨20CM，航发科技、中航高科、中航重机纷纷封板，中航西飞、航发动力等涨幅居前。

在以前，受制于种种原因，军工行情很难有持续性，更多的是脉冲行情，但随着相关改革和市场空间的预期，部分品种的成长逻辑开始强化，有望走出成长股的趋势。但一定要重个股。

军工行业涉及的产业链也是众多，但是基本上任何一个行业，最具价值的基本上就是最上游，军工行业最上游一般是材料和电子元器件领域。这里说几个重要分支。

第一个，高温合金领域，这是军工领域最基础也是最重要的细分领域，高温合金材料领域技术含量很高，目前具有完整高温合金体系的国家只有美、英、俄、中四国，能够生产航空航天用高温合金的企业全世界也不超过50家。目前国内主要代表企业是钢研高纳、抚顺特钢。

比如钢研高纳，公司是国内航空发动机高温合金材料及制品核心供应商，为航发集团供应大量新一代高温合金材料，同时承担中国航发集团数家主机厂的零部件产品生产。

第二个，钛合金领域，钛合金主要用于制作飞机发动机压气机部件，其次为火箭、导弹和高速飞机的结构件。目前国内代表企业是西部超导和宝钛股份。

比如宝钛股份，是国内最大的钛及钛合金生产企业，也是国内唯一具有全产业链布局的钛材生产企业，既是波音、空客、罗罗等国际大型公司的战略合作伙伴，又是军工新一代飞机及发动机重要材料供应商。随着定增产能的逐步落地，公司军品产品占比或将提高至40%以上。

第三个，碳纤维领域，碳纤维耐高温居所有化纤之首，是制造航天航空等高技术器材的优良材料。目前国内代表企业有光威复材和中材科技。

比如光威复材，公司是国内碳纤维行业龙头企业，其产品在国防军工及民用领域均具有广泛的应用前景。公司军品订单稳定增长，将受益我国军机升级换代加速带来的碳纤维需求。

第四个，被动元器件以及芯片，广泛应用于包括各种军用、民用电子整机中。目前代表企业有振华科技、火炬电子以及鸿远电子等。

比如振华科技，公司的新型电子元器件业务覆盖阻容感等多种无源元件，广泛应用于国内航空、航天、电子、兵器、船舶及核工业等重要领域。

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