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《稀土管理条例》或将推出,稀土行业迎历史拐点!

研报院   / 2021-08-01 23:43 发布

《稀土管理条例》或将推出,稀土行业迎历史拐点!

近期稀土价格强势上行,新能源汽车等新兴下游需求开始爆发,政策端对上游供给或将持续严控,中信证券认为,稀土行业历史性拐点已经到来,供需、政策有望持续共振,价格或开启长牛,稀土板块或迎来业绩与估值的戴维斯双击。

7月29日Wind稀土指数大涨7.87%,涨幅居前,对此中信证券评论如下:

1)补库前置叠加供给扰动,稀土价格或趋势上行

7月初以来稀土主要产品价格快速上涨,氧化镨钕、氧化铽、氧化镝分别累计上涨约24%、23%、11%,今年稀土下游淡季不淡,受到新能源汽车等下游需求的强势拉动,补库前置效应明显,受到雨季来临和疫情加重影响,稀土供给岀现扰动,叠加近期国家环保督察下部分冶炼分离厂减产停产,供需基本面对稀土价格形成有力支持,持续强调本轮稀土板块长牛的五大核心逻辑:

①流动性合理充裕

②新能源等下游需求驱动

③涨价顺周期配置策略

④国家政策扶持

⑤业绩与估值的戴维斯双击

2)2025年新能源汽车有望成为稀土下游第一大应用

稀土永磁材料(钕铁硼)在稀土产业链下游产值占比80%左右,主要应用于传统汽车、新能源汽车、风电、节能变频空调等领域。根据中国汽车工业协会数据,6月新能源汽车产销分别完成24.8/25.6万辆,同比分别增长约1.3/1.4倍,1-6月新能源汽车产销分别完成121.5/120.6万辆,同比均增长约2倍。新能源汽车单车钕铁硼用量约3-5千克,是传统汽车用量的3-5倍,假设2025年新能源汽车产量达1800万辆,对应钕铁硼需求将达5.4-9万吨,2021-2025年新能源汽车行业钕铁硼的需求年均增速约40%,2025年新能源汽车或将成为稀土下游第一大应用。

3)《稀土管理条例》或将推出,稀土行业迎历史拐点

7月初工信部副部长王江平指出将推动《稀土管理条例》尽快岀台,国家层面立法规范稀土行业高质量发展,将稀土行业的发展提高到前所未有的战略高度,并与前期《中华人民共和国出口管制法》遥相呼应,规范中国特色战略资源的进出口管理,加强稀土全产业链管理,进一步明确了稀土产品战略储备制度、总量指标管理要求,且对违规企业处罚首次做出统一明确,违法成本大幅提升,稀土上游供给端扰动或大幅减少,供需基本面与政策有望共振,新形势下持续坚定推荐稀土全产业链战略配置价值。

4)供需与政策共振,稀土价格或开启长牛

新能源汽车需求开始爆发,碳中和下风电、节能变频空调等下游需求持续回暖,稀土下游需求有望持续向好;“十四五”期间国内稀土供给仍将受到开采总量指标的限制,打黑、环保等供给侧高压政策仍将继续,预计未来5年海外供给增量相对有限,全球稀土供需或将长期处于紧平衡状态。我们调升2021年氧化镨钕价格高点预测至80万元/吨,维持氧化镝、氧化铽价格高点为300万元/吨、1500万元/吨的预测,稀士价格有望开启长牛,稀土产业链相关公司业绩或将长期维持中高速增长态势。

5)新形势下稀土资源战略价值重估进行时

稀土是不可再生资源,是高科技领域多种功能性材料的关键元素,近年来全球多个经济体相继出台政策将稀土纳入国家战略资源储备,我国稀土冶炼分离环节全球领先,拥有全球最完善的稀土产业链。近年来国内稀土行业供给侧结构性改革持续推进,下游磁材等应用高速发展,供需基本面有望进入良性周期,新形势下稀土资源战略价值有望持续提升。

 

免责声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议,据此操作,风险自担!

风险提示:股市有风险,入市需谨慎

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