投资建议

本周钢价继续上涨，行业基本面进一步改善，板材类个股股价开始有所表现，我们继续看好板材配置价值；同时持续看好转型的宝诚、八一，估值低的永兴、玉龙。

行业观点

基本面：钢价上涨超预期。 12 月份以来钢价强势上涨，带动行业盈利快速回升，我们重申其原因为三条： 1）短周期库存周期反弹，产业链库存回补； 2）基本面上需求端有所改善，即汽车行业订单回升； 3）行业去产能效果初步显现——价格及利润弹性显着上升，估算 15 年去产能 5000 万吨左右（ 5%）。元旦期间钢价继续上涨，而跟踪的现货成交量上升、库存加速去化等趋势仍然延续，我们判断行业基本面将进一步改善，进而将刺激板块特别是板材类股价上升，看好高弹性的华菱、首钢、鞍钢、武钢，低估值的宝钢、河北等。

持续看好转型股宝诚股份、八一钢铁及低估值子行业龙头玉龙、永兴特钢。1）看好转型股宝诚股份，钢铁贸易企业转型文化传媒（影视、游戏），市值小、增发方案性感、后续想象空间大； 2）八一钢铁是钢铁转型第一股，逻辑合理+微观迹象，转型可期。 3）玉龙股份中期继续看好，解禁压力逐步释放，中石油今日宣布整合管道资产，提振新粤浙重启预期； 4）继续看好特钢次新股永兴特钢， 16 年 PE35 倍，加年底之前次新股及核电主题炒作均可继续期待。

特色数据

1） 全国高炉开工率 74.0%，环比继续降 1.5%； 2） 钢材社会库存 790 万吨，环比降 2.0%； 3） 热轧吨毛利-137 元/吨，持续回升。