周四沪深两市大幅上涨，一改之前调整的走势。A股市场本周的下跌主要受情绪面的影响，并没有实质性利空。对于政策错误性的解读，导致很多投资者信心受到很大的影响，本周前三个交易日均出现大跌。周四在多个官方媒体发出正面报道之后，市场信心为之一振，大盘也应声而起。在前期下跌的时候我讲到，大跌是买入优质公司或者优质基金的好机会。从过去来看，每轮大跌都是投资优质股票的有利时机，概莫能外。这次对于教育培训行业出台的利空，主要是针对教育培训行业的乱象，是利国利民的好事，有利于中国长远发展，不应过度解读其他行业。大部分行业都是对国民经济来说是有利的，因此政府不大可能会出台打压政策。

新华社谈近期股市波动讲到，行业监管有利于长远发展，资本市场基础仍稳固，中国经济稳中向好是资本市场健康发展的基石。投资股市，大家都很关心经济基本面和流动性，今年上半年我国GDP超过53万亿，同比增长12.7%，二季度两年平均增速5.5%，高于一季度，上半年我国进出口规模达到18.07万亿，创下了历史同期最好水平，其中出口9.85万亿，进口8.22万亿，贸易顺差1.63万亿。这充分说明在全球疫情肆虐的情况之下，我国疫情基本上得到有效的控制。我国进出口规模均大幅上升，这再次证明我国经济具备活力，出口产品具备竞争力，也验证了以国内大循环为主题，国内国际双循环、互相促进的新发展格局正在加快构建，中国对外开放的坚定决心没有改变，这对于经济面的复苏和股市的稳定发展是有利的。

针对企业境外上市的问题，监管部门近期也释放了不少信号，企业赴境外上市的前提是要符合境内相关法律法规和监管要求。不论在哪个市场上市，都要遵守当地的法律法规，都要树立公众公司的意识，敬畏法治，敬畏投资者。我国资本市场对外开放的步伐不仅没有因疫情而放缓，反而进一步加快，中国资本市场全面深化改革的步伐不会停止。通过全面推行注册制，加强信息披露的要求以及加快退市制度的推进，有利于市场形成良好的生态，形成优胜劣汰，提高上市公司整体的质量。

我国资本市场已经迎来稳定发展的黄金十年，这轮下跌很大程度上是情绪化的表现，而不是实际性的利空，因此为资金建仓提供了很好的机会。对于后市，大家要保持信心和耐心。昨天我在文中讲到，这次下跌是下半年较好的买点，从今天市场大涨也可以初见端倪，虽然现在断言后市就出现V型反转，证据尚不足，但是市场大幅下跌的阶段有望结束，后市通过反复震荡，信心修复，已经修复好的股票有望出现恢复性上涨。做投资的本质就是要做好公司的股东，这一点是颠扑不破的真理，无论如何风云变换，好的公司始终是值得长期持有的。

我一直倡导价值投资理念，号召大家学习巴菲特的价值投资。巴菲特作为投资大师，往往从资产本身的内在价值来考虑，较少关注股价波动。巴菲特的着眼点比股价要更为实在，他买公司一般只关注3点：第一，公司的现金流好不好？第二，公司的持续盈利能力如何？ROE是否大于20%？第三，资产价格是否合理？巴菲特在选定好公司之后，等待机会以较低的价格来买入，至于股价本身的波动，对他来说不具备大的参考价值。他坚信自己对价值的判断，所以他对于市场波动处之泰然。虽然我们很难达到股神巴菲特这样的境界，但是仍然要努力克服人性的贪婪和恐惧的弱点。在市场疯狂的时候，要敢于卖出估值泡沫太大的股票，同样在市场低迷的时候，就要果断的入场去买入优质股票。

记得一位投资大师说过，在市场恐慌的时候不要卖出优质股票，因为这时候卖出的价格相对较低；同样，在市场疯狂的时候不要去买股票，因为这时候买的价格相对较高。投资既是一件简单的事，又是一件复杂的事，说它简单，是因为投资本质上就是低买高卖。但是落到实处谈何容易，在投资的时候人性难免会有贪婪和恐惧，在上涨的时候贪婪，在下跌的时候恐惧。在市场恐慌的时候能否保持理性去抓住好公司，其实是体现了自己对所持有公司的信心。芒格曾经强调，一定要在自己能力圈范围内做投资，每个人的能力圈不同，隔行如隔山，不同的人对不同的行业有不同的理解，你比别人多理解的部分就是你的比较优势，所以了解自己的能力圈很重要，能坚守在自己能力圈范围内投资更重要。学有余力的时候，需要的是不断通过学习扩大自己的能力圈，让自己的比较优势能够进一步扩大。巴菲特对于自己能力范围内的公司敢于重仓，他管理的伯克希尔·哈撒韦公司的资产高达4000亿美元，其中股票就达到两千多亿美元，而巴菲特重仓股只有15只左右，高度集中。他持有的第一大重仓股苹果，甚至占到40%左右的仓位。可见巴菲特敢于对看好的公司重仓。对于自己不了解的公司，巴菲特宁愿一股都不持有，这也是巴菲特一直屹立不倒的原因。在能力圈范围内做投资，克服人性的弱点，才能够在投资中获得理想的回报，而追涨杀跌、频繁交易则是很多投资者亏损的根源。