市场一旦恐慌起来，连自己都害怕。所以尽管接连下跌了三天，也没有看到那种舍我其谁的奋勇争先精神。以至于隔夜的A50指数大涨了2%，早盘的A股还是一副提不起兴趣的样子，沪指甚至距离3300点又近了一步。先前市场的恐慌是源自于对机构的不信任，所以当资金形成了一轮从外到内的联合绞杀过后，即便机构开始矫枉过正，市场的信心也难以很快恢复。北向资金一改前两日的颓势，大幅净流入超过80个亿，这就应了那句“成也萧何败萧何”的典故。对他们来说，哪有什么是真理，只要见到有便宜货可捡自然是蜂拥而至，恐怕这才是大机构所理解的真理吧。所以说，基于中国未来的经济发展而言，外资还是看好的，做多中国是主基调，而此时的下跌无疑是给了他们更好的上车机会。再看看我们头部机构的判断吧，中信就说，无需担心教育政策的极端性扩大至其它领域，内外资金对政策反应过度。其次，场内杠杆资金规模有限，受迫性卖出压力不大；且春节后的案例表明，市场短期快速调整后，基金产品的赎回反而会降低。再次，宏观流动性依然保持宽松，国内前期的降准落地，以及美国国债收益率下行，市场整体对宏观流动性宽松的预期比较稳定。最后，下半年国内经济驱动力和亮点犹存，基本面稳中向好的趋势不变。结合投资者担忧的极端政策落地可能性，市场流动性负反馈空间，以及国内基本面和宏观流动性趋势三个维度的研判，内外恐慌情绪宣泄后，A股将迎来下半年最佳买点。

战略上似乎足够藐视敌人了，但战术上呢，如果也是一味求猛，恐怕会一塌糊涂。指数破位容易让趋势板块补跌。大消费板块连续下挫导致昨天指数破位后，趋势性的高景气板块就很难独善其身。总之，当指数横盘趋势被打破且转下跌趋势的时候，趋势板块就可能有补跌风险，昨天尾盘锂电股、光伏股批量跌停。此外，趋势性的高景气板块容易对次新股的流动性造成了抽血。当新股开板就腰斩或者开始一字跌停，这个抽血现象就有点像顶峰了。如果后续没有增量资金进场，那么抱团成交量应该是逐步降低。举个例子，去年9月8日沪光股份以一字跌停开板，随后连续一字跌停。以沪光股份为代表的新股被创业板抽血，但发现创业板成交量就在9月8日附近达到了顶峰，随后逐渐缩量了。而这次趋势的高景气板块补跌之前不久，杭州热电在高位连续一字跌停。在高位的趋势板块补跌时，资金开始青睐低位的抗疫板块和5G板块。其中新易盛、亨通光电等低位科技股明显放量，这说明价格低廉才是市场各方的心头最爱。再有，今年上半年5G渗透率持续提升，已达到30.60%，下半年开始集采加速，叠加《5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）》提出，基本面持续向好的通信行业再次获得市场关注。至于说大金融今日初现企稳动作，还不能过早下结论，只能算是初现，能不能形成合力，需要时间来验证。

其实从趋势角度而言，还远没到全面做多之时。大盘目前所进行的，还只是连续下跌过深后的修复阶段。虽然指数距离底部区域（3200-3300点）并不遥远，反复震荡恐怕才是接下来一段时间的主基调。至少在8月中旬之前，可能更多的都会是反复震荡的走势。连续下跌过后，会有一个修复的走势出现，但也不能盲目乐观，短期的压力只需要紧盯年线位置，大致3440点附近，围绕这个位置的争夺恐怕还需要一段时间来消化。需要知道的是，牛市没有结束，但时间又被延长了。大盘最近不给力，投资者也很郁闷，我办公室的老张前段时间炒股特卖力也赚了些钱，大家都知道，他这是卯足了劲准备要三胎挣奶粉钱呢。今天上班一副没精打采的样子，问他咋了，他哭丧着脸说：“唉，再这样下去，别说要三胎，连夫妻生活都不想要了！”