消息面上，今日早些时候公布的中国12月财新制造业PMI为48.2，预期48.9，前值48.6。今天早盘，人民币汇率也出现大跌。离岸人民币再度跳水，日内累计跌幅达300点，目前已跌破6.6关口。在岸人民币兑美元开盘大跌约180点，最低至6.5120，创2011年4月以来最低。

从A股各指数表现来看，早盘跌幅加剧，沪指盘中跌逾4%失守3400点，沪深300一度下挫逾4%。深成指、创业板、中证500指数均跌逾5%。

据观察，4日上午，中证500期指主力合约IC1601盘中触及-5%时，已显示为跌停，但可继续交易，此前涨跌幅限制则为±10%。

“中证500等指数是没有熔断的，熔断统一看沪深300现货指数，但股指期货价格波动限制也做了相应调整。”接近交易所的相关人士向每日经济新闻记者指出，“股指期货每日价格最大波动限制（即每日价格涨跌停板幅度）为上一交易日结算价的±7%。基准指数较前一交易日收盘上涨或者下跌未达到5%的，股指期货的价格波动限制为上一交易日结算价的±5%。”

根据公布的中国版指数熔断规则，A股熔断标的指数沪深300指数，熔断阈值为5%和7%两档，指数触发5%的熔断后，熔断范围内的证券将暂停交易15分钟；但如果尾盘阶段（14:45至15:00期间）触发5%或全天任何时间触发7%，将暂停交易至收市。

熔断涉及交易品种：股票、基金、可转换公司债券、可交换公司债券、股指期货、以及交易所认定的其他相关品种。

经济学家宋清辉接受每日经济新闻记者采访时表示，资本市场中的熔断机制是通过价格限制，以防短时间内股市、期货市场出现暴涨或者暴跌，这种机制在多数国家都有。我国股市采取的涨跌幅限制和熔断机制实际上本质类似，起到对日内波动风险的管控。

从国际经验来看，平安证券相关研报指出，熔断机制作为非常规的制止股价异常波动的手段，使用的次数并不高。美国从1988年实行熔断机制至今，只有1997年10月27日实行了一次熔断机制。而韩国只在2000年4月17日、2000年9月18日和2001年9月12日分别实行了3次熔断机制。

但A股的波动性却明显较大，据平安证券的统计，A股市场自2014年开始，截至2015年10月末，沪深300触发5%或7%熔断阈值的25个交易日。其中，触发5%的有14天，上涨3天，下跌11天。触发7%的有11天，上涨3天，下跌8天。

在2015年7月，触发5%熔断阈值交易日占7月所有交易日的21.74%，触发7%熔断阈值的交易日占7月所有交易日的26.09%。若按目前的熔断新规推算，沪深300指数在2015年7月平均每两天触发一次熔断机制，每四天要暂停一天交易。

根据三家交易所公布的规则，帮您选取6条在熔断机制生效后需要注意之处：

1、熔断期间如何下单和撤单？

熔断15:00之前结束的，沪深交易所均可以下单和撤单。若持续至15:00，上交所只接受撤单，深交所则下单撤单均可。中金所熔断开始起12分钟内不可下单和撤单，第13分钟起可以下单和撤单，但进入集合竞价。指数熔断期间，相关证券复牌的，将延至指数熔断结束后实施。

2、熔断后如何恢复交易？

熔断15:00之前结束的，沪深交易所对已接受的申报进行集合竞价并撮合，随后连续竞价。中金所熔断开始起12分钟内的申报进行集合竞价，第13分钟至15分钟进行撮合，熔断结束后连续竞价。

3、收盘价如何形成？

熔断至15:00收市未恢复交易的，相关证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)，当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。

4、有关转融通？

若15:00前结束熔断，出借、匹配、归还等正常进行。若熔断持续至15:00，上交所不接受新的出借和借入申报，已接受的继续匹配成交，应归还的顺延至下一交易日；深交所则停止出借和借入，应归还的顺延至下一交易日。

5、大宗交易怎么办？

若14:45前结束熔断，大宗交易正常进行。若熔断持续至15:00，当日不可进行大宗交易。

6、股指期货交割日下午开盘后不实施熔断制度。

目前境内股指期货的交割结算价以现货标的指数交割日最后两个小时算术平均价格计算，为保证股指期货正常交割，指数熔断在股指期货交割日下午13:00开市后不再实施，具体包括两种情形：一是13:00至15:00期间不再实施指数熔断；二是上午实施的指数熔断最迟在下午13:00起恢复交易。

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