周一沪深两市再次出现较大幅度调整，市场的信心已然较为低迷。近期A股市场整体上走势疲弱，除了新能源等少数强势板块以外，多数板块都出现持续下跌。从经济基本面来看，现在并没有明显的利空因素。投资者对于后市信心不足，以及对于白马股估值较高存在分歧，是当前市场下跌的重要原因。与美股强势走势相比，A股近期走势相对较弱，市场的负反馈已然在延续。市场越调整，导致投资者信心不足，而更多的抛售也让投资者的信心再次受挫。周一多数下跌的板块都是前期调整已经比较深度的板块，虽然下跌空间已经不大，但是低迷的走势导致部分蓝筹股出现较大跌幅，形成较强的亏钱效应，进一步引发投资者的抛售。从估值上来看，当前大盘整体的估值仍然处于历史较低的位置，虽然不是历史最低的估值，但是仍然接近低点。而前期估值较高的一些白马股经过这段时间下跌之后，很多跌幅都已经超过30%~40%，估值高估的情况已经得到了一定的修正。这也就意味着虽然现在市场走势疲弱，这些白马股仍在调整，但是调整空间不会太大，所以建议投资者要保持信心。

从经济基本面来看，我国经济稳步复苏，市场短期低迷的走势并不是由基本面引起。近期中概股普遍出现大幅下挫，特别是受到政策利空冲击比较大的教育股，出现了较大幅度的调整，这一定程度上也拖累了A股市场的表现。相对来说，港股走势近期也比较低迷，反垄断法以及网络安全短期对互联网巨头形成了比较大的影响，一定程度上也打击了市场的人气热度。但是从长期来看，互联网巨头仍然具有长期的投资价值，现在需要做的就是耐心等待市场的看空情绪充分释放，大盘逐步探底。每一轮大跌其实都是投资优质股票或者优质基金的时机，这一轮大跌现在仍然处于探底的过程之中，建议投资者不要急躁，不要急于入场，可以耐心的等待市场完成调整，采取分批入场的方式来配置优质股票，特别是长期发展趋势比较好的消费白马股，现在迎来了比较好的配置时机。分批布局消费白马股，耐心等待市场探底回升，是当前比较好的投资策略。而在市场比较低迷的时候，多看少动，减少频繁交易是一个重要的方式。现在如果抛弃低估值的板块去追逐强势股，有可能会在未来强势股补跌的时候出现更大的损失。

上周我多次提醒投资者要注意：新能源、稀土、芯片等强势板块由于短期过快上涨已经累积了大量的获利盘，可能会造成比较大的获利回吐压力，因此需要规避一些短期涨幅过大的个股。现在策略已经奏效，很多强势板块开始出现分化、大幅震荡，后期有可能会出现补跌，因此通过对强势股高位减仓来规避短期快速回落的风险，一方面从强势板块获利了结，另一方面去投资调整到位的消费白马股，是当前一个重要的投资策略。今年A股市场整体的走势较为低迷，行业板块的分化也比较大。去年到今年春节之前，市场的赚钱效应较好，多数板块和个股处于上涨趋势；春节之后市场则出现变化，多数板块出现下跌，在当前市场低迷的情况下，需要保持耐心，等待市场的恐慌情绪得到释放之后，再逢低布局调整到位的优质股票。从长期来看，代表经济转型方向的消费、新能源、科技互联网等方向的龙头股，具备长期的投资价值，短期的波动并不影响到长期的配置价值。

我国经济稳步复苏，今年由于低基数的原因，GDP同比大幅增长。当然，如果看两年平均仍然是5.5%左右，处于近些年正常的中速增长水平。现在经济正在转型，经济增速很难回到以前高速增长的阶段。在转型过程中，一些传统的行业盈利出现不可逆的下滑，所以对于传统行业要坚决地规避。虽然有一些短期反弹的机会，但是建议投资者不要去把握，要更多的去关注经济转型受益的方向，特别是受益于我国人口增长、消费总量增长以及消费升级、消费大爆发的消费板块，其长期的投资机会是毋庸置疑的。

近期受到政策的影响，教育股出现崩盘式下跌，这再次显示出赛道投资的风险极大。巴菲特很早就意识到只有消费白马股才是常青树，所以巴菲特长期投资的可口可乐、喜诗糖果、吉列剃须刀，以及近几年投资的苹果，本质上都是消费白马股。相对来说，消费白马股不会长期受到政策的影响，更能够穿越牛熊周期，给投资者带来长期的回报。任何政策受益的赛道板块都可能由于政策的变化而轰然倒塌，教育股的崩盘式下跌便给我们带来了很大的启示。因此我们要坚持价值投资，趁每一次大跌去配置消费白马股，等待市场回升。炒题材、炒概念可能会获得一时的收益，但很难保持长久。做投资是一生的事业，而非一朝一夕，建议大家从更长的角度去看当前市场的波动。彼得·林奇曾经说过，在发现大局不好的情况之下，你的股票也在出现下跌，但是你要看一个更大的大局。从5~10年的尺度来看，优质公司势必将不断上涨，因此在过程中的任何一次大跌实际上都是上涨过程中的一次回调，我们要抓住更大的大局的机会，从更大的大局来看当前市场的调整。